海湾国家了解石油美元说服力的力量和局限性 - 彭博社

Ziad Daoud

亚当·麦达为彭博市场绘制的插图

你知道什么应该花费两周时间吗？专辑评论。

来源：YouTube

《TikTok法案》是美国互联网领导地位的一个分水岭时刻。

摄影师：安东尼·乌兹/法新社/盖蒂图片社

要了解海湾国家财富的规模，只需考虑这一点：如果阿联酋出售其外国持有的资产，它可以让大约100万公民每人都成为百万富翁。卡塔尔人也会享受同样的意外收获。沙特阿拉伯由于人口较多，每位公民不会达到百万美元，但分配给每个人的份额仍接近美国的平均年收入——一大笔钱。

当然，这排除了这些国家人口中不是公民的大部分——更不用说这些国家没有简单地分割和分配他们的财富的意图。这笔钱不是用来这样的：它是为了确保未来。海湾地区充斥着石油收入。2022年和2023年每日原油出口价值超过10亿美元，支付进口后还有足够的资金用于大规模储蓄。但世界正在摆脱石油和天然气，这些国家需要实现多元化。

因此，他们正在建立投资组合，使他们成为全球投资领域的重要力量，持有的资产包括美国科技公司、英国足球俱乐部、埃及房地产、非洲矿山和土耳其银行存款。世界前十大主权财富基金中有四个来自该地区，分别属于科威特、卡塔尔、沙特阿拉伯和阿联酋。海湾地区即将成为唯一一个拥有三个超过1万亿美元的独立财富基金的地区。来自纽约、硅谷和伦敦的资产管理人、私募股权合作伙伴和风险投资家挤满了阿联酋航空和阿提哈德航空A380头等舱，推销他们的服务和想法。

阅读更多：沙特阿拉伯正在对旅游业进行一项高风险的1万亿美元赌注

金钱不仅是一种经济工具；它也是一种政治武器。海湾国家利用他们的石油美元财富在世界舞台上施加影响力，进行投资以实现战略目标。将烃类转化为地缘政治力量并不是什么新鲜事：1973年的石油禁运，阿拉伯国家停止向支持以色列的国家出售石油，导致原油价格猛涨四倍，只是最著名的例子。

现在不同的是，海湾国家的领导人正在采取更冒险的投资方式，以获取更高的财务回报。他们还希望培育软实力，确保世界看到海湾地区的积极形象。

在《彭博市场》四月/五月期刊中展示。彭博市场。插图：Nora Zeid 为《彭博市场》绘制海湾国家的决定在全球范围内产生连锁反应。他们的投资可能会影响美国的借贷成本，美国是他们的主要安全伙伴。他们的资金可以提供一个替代品，取代中国在一个日益两极化的世界中的融资。他们的援助和其他支持可以帮助稳定陷入困境的经济体，并决定国际货币基金组织的救助成败。

但这一过程对海湾国家也存在风险。他们国家的目标有时可能是矛盾的——参与苏丹或也门可能在战略上是有意义的，但付出的代价是失去生命和国际谴责。海湾国家在外交政策上经常存在分歧。摆脱石油也需要政治变革以及明智的投资决策。

像所有投资者一样，海湾国家正在努力最大化他们的储蓄回报。赌注比简单地在账户总账上写入越来越大的数字更高。石油创造了一种社会契约：经济繁荣换取公民对绝对君主的忠诚。碳氢化合物的意外收入一直在资助这一协议，但石油价格波动不定，每一辆从特斯拉公司和中国比亚迪公司的生产线上下线的电动汽车都是一种提醒，没有什么是永恒的。

非能源投资可以产生收益，抵消未来一些石油损失。沙特阿拉伯的王储穆罕默德·本·萨勒曼在2016年提出了这一战略。他的目标是“使投资成为沙特政府收入的来源，而不是石油”。传统上，海湾国家将大部分财富投资于安全资产，如现金、银行存款和美国债务。现在他们的目标是获得更高的收益。例如，卡塔尔的财富基金更青睐股票、房地产和基础设施投资。同样，阿布扎比投资局将其近1万亿美元资产的大部分分配给股票、房地产、私募股权和基础设施。

金属是另一个目标投资领域。随着世界向清洁能源过渡，铜等金属—用于输电和电池—将需求量大增。海湾国家一直在投资矿山和金属贸易公司。阿联酋已经购买了赞比亚的一个铜矿。沙特阿拉伯希望增加金属采矿在其经济中的作用。阿曼计划建设世界上最大的绿色钢铁厂。

粮食安全是另一个问题。海湾地区缺乏可耕种土地和灌溉水源，且严重依赖粮食进口。大流行病和乌克兰战争，这两者都动摇了全球供应链，暴露了这种情况的风险。阿联酋、沙特阿拉伯和卡塔尔现在积极在非洲、欧洲、亚洲和澳大利亚收购农田。其中一些主权财富基金专门设有部门，专注于确保粮食供应。

总之，海湾国家正在进行多管齐下的游戏——多样化他们的投资，同时确保他们能够获取资源。但是，他们从石油和天然气获得的收入太大，无法用主权财富基金的股息来替代，即使这些基金规模庞大，无论投资策略如何。正如许多养老基金和大学捐赠基金经理所能告诉你的那样，在投资中并没有免费的午餐。对于投资于软银集团愿景基金和破产的瑞士信贷已经给中东的金融人士提供了一次昂贵的教训，即更高的风险并不总是带来更多的回报。一次昂贵的教训，高风险并不总是带来更多的回报。

日本在20世纪80年代为美国资产支付过高的价格，也在这个过程中无意中引发了反日情绪。在考虑海湾国家的另一个目标——提升他们在国外的形象和影响力时，这种强烈反弹值得牢记。

无国界财富

海湾国家在海外持有的资产

来源：Milesi-Ferretti, Gian Maria (2022)，《国家外部财富数据库》，布鲁金斯学会；沙特中央银行；彭博经济学

软实力依赖说服力，而不是强制。它利用文化和价值观，而不是枪支或威胁。沙特阿拉伯长期以来一直是世界某些地区的软实力重量级选手。作为麦加和麦地那伊斯兰两大圣地的守护者，使其在穆斯林世界具有影响力。但时代在变化。它正试图进行重新品牌定位，旨在将社会保守主义换为更开放的形象。它在旅游、娱乐和体育方面慷慨投资。

卡塔尔证明了你不需要庞大的人口才能成为软实力的角色。它的半岛电视台影响深远，在阿拉伯世界具有巨大影响力。它在体育方面也展现实力，拥有一支巴黎足球俱乐部，并举办了2022年FIFA世界杯。在阿联酋，迪拜渴望成为一个梦想目的地，其经济繁荣和社会——如果不是政治上的——开放性混合在一起。

阅读更多：1500亿美元的财富在关键时刻支撑卡塔尔王室

金钱的力量并非总是如此软弱：海湾国家也进行了大量的硬经济国家craft。在上世纪80年代，他们资助了伊拉克与伊朗的战争。在上世纪90年代，他们提供资金并提供债务减免，以确保埃及、摩洛哥和巴基斯坦支持反对伊拉克入侵科威特。

今年，阿联酋在埃及的房地产项目中投资350亿美元。这笔交易的规模——相当于阿联酋国内生产总值的7%——超出了简单的商业逻辑，暗示着政治动机。最明显的动机是在一个充满动荡的地区维持稳定，邻国利比亚和苏丹陷入内战，而加沙旁边的冲突正在进行中。阿联酋的投资帮助埃及获得了国际货币基金组织的协议，并防止了经济崩溃。

土耳其，曾经是阿联酋和沙特阿拉伯的对手，最近已成为朋友。这两个海湾国家提供了投资和存款，帮助稳定土耳其里拉，在雷杰普·塔伊普·埃尔多安总统在2023年关键选举中获胜之前——这些转移帮助埃尔多安获得胜利。

阿联酋正在积极投资非洲之角的港口。哥伦比亚大学政治经济学家Karen Young在她的著作*《海湾阿拉伯国家的经济国家战略》*中指出，这些投资旨在抵制伊斯兰主义政治和伊朗在该地区的影响。后者不仅在非洲之角感受到，还通过也门的胡塞叛军影响到红海地区。

石油美元也在利比亚、苏丹和也门等饱受战乱的地区发挥作用，未来可能也会在加沙发挥作用。它们提供的财政支持可以显著影响这些领土的政治结果。对于陷入日益加剧的美中竞争的非洲国家来说，海湾投资提供了一个受欢迎的选择。许多国家对与西方援助相关的历史包袱以及中国贷款可能带来的债务负担持谨慎态度。

海湾资金对于全球最大经济体也很重要。彭博经济学估计，海湾储蓄流入债券市场可能使美国借款成本降低0.25个百分点。在2005年至2023年期间，这为美国纳税人节省了大约7000亿美元。

经济外交

2011-22年海湾国家援助的主要受益国

来源：国际战略研究所

海湾国家是海湾合作委员会的成员

石油美元外交并非没有风险。首先，它很昂贵。根据国际战略研究所Hasan Alhasan和Camille Lons编制的数据，从2013年到2022年，阿联酋、沙特阿拉伯和科威特以现金赠款、石油运输和中央银行存款的形式向埃及提供了共计340亿美元。仅在2024年的两个月内，阿联酋就将发送超过这个金额。卡塔尔花费约3000亿美元升级基础设施，以备世界杯举办。迪拜在2009年的房地产狂潮中经历了一场房地产危机，建成了世界最高的塔楼。

世界杯也引起了国际社会对多哈许多外国工人面临的条件的关注。在美国，沙特阿拉伯资助的职业高尔夫巡回赛引发了参议院对该王国利用财富扩大影响力的调查。今年三月，众议院民主党人推动就前总统唐纳德·特朗普的女婿、前白宫顾问贾里德·库什纳的商业交易和潜在利益冲突进行听证会。特朗普离任后，库什纳现在管理着一家基金，从沙特阿拉伯的财富基金获得了20亿美元的投资。库什纳表示，如果特朗普成功竞选连任总统，他将不会重返政府。

突尼斯最近阻止了卡塔尔基金在该国开设分支机构。这一决定意味着放弃了向经济注入快速的1.5亿美元和可能更多资金的机会。反对者认为卡塔尔办事处对国家主权构成威胁，对自力更生构成阻碍。他们还质疑多哈与伊斯兰政治家的所谓联系。这一事件表明，软实力可能难以购买，一旦建立的声誉可能难以改变，无论一个国家投入多少资金来改善其形象。

目前，哥伦比亚大学的杨研究表明，海湾地区的经济外交对油价波动并不敏感。但能源市场持续下跌可能会突然剥夺许多依赖石油美元支持的国家的基本资金。简而言之，海湾地区的投资和政治选择不仅将塑造他们自己的石油后未来，还将塑造发展中国家的政治格局和全球金融秩序。

迪拜的Daoud是彭博经济学的首席新兴市场经济学家。

我们消化新音乐的方式需要修复。

在泰勒·斯威夫特发布受折磨的诗人部门和她的惊喜选集不到24小时内，互联网上涌现出无法逃避的评论。在纽约时报上，林赛·佐拉兹说斯威夫特的第11张专辑“庞大而常常自我放纵”，“充满了详细的、引用性的歌词，她的粉丝们会乐于解码。”但作为斯威夫特的长期仰慕者，我不得不问：在通宵听完一张专辑，就像我们为了早上完成一篇大学论文而熬夜一样，哪里有“乐趣”呢？

彭博观点新兴地缘战略产业复合体是双赢阿森纳？利物浦？切尔西？帮我挑选我的足球队杰米·戴蒙在科技领域有一个竞争对手：硅谷银行‘电话私募股权’对英国公司是个好建议而且这种转变不仅仅是专业人士造成的。评论文化现在远远超出了音乐评论家的意见。在在线论坛上，半生不熟的热点看法在年龄上已经远远超越了。任何拥有智能手机的人都可以将他们的想法涂抹到虚空中。许多人希望它们被算法选中。为了避免剧透，粉丝（或只是好奇的听众）要么完全回避媒体，要么立即消化新音乐——就像一口吞下整个汉堡一样。没有机会细细品味。甚至没有时间尝一尝。坦率地说，这令人筋疲力尽。

当然，Swift的“惊喜”选集 — 15首额外歌曲于东部时间周五凌晨2点发布 — 为截稿时间紧迫的评论家们带来了困扰。但评论仍然在同一天到达，无论是否熬夜。虽然有些评论经过深思熟虑（Variety的 Chris Willman 表示它“感觉比她的其他11张原创专辑更接近直接在她的脑袋上钻个孔，让听众直接吸收出来的东西。”），其他人则感觉是提前写好的1，有些愚蠢。

一位匿名的Paste Magazine的工作人员 — 由于“安全”原因被排除署名 — 以“西尔维娅·普拉斯没有为此把头伸进烤箱！”这句讽刺开始了该刊物的评论。差不多用了近700字才谈到专辑本身的内容。如果你愿意对一个艺术家发起一连串小气、感叹号满满的攻击 — “2013年打电话来要回它那个反复无常的、居住在郊区的女孩休学一年的假发！” — 至少要有点风度，署上你的名字。

在大西洋上，Spencer Kornhaber说Swift“存在质量控制问题，”与《纽约时报》等其他出版物的说法相呼应，后者称Swift“可能需要编辑。” 但考虑到在专辑发布后不到12小时就发布了评论的讽刺意味。同样，滚石杂志的Rob Sheffield 将其评为“瞬间经典”，并称其“野心勃勃”。 你是告诉我你在那么短的时间内完全消化了一张31首歌曲的两小时双专辑？ 这样快速的判断贬低了赞美和批评的本质。

但也许这些评论家只是为了更快地加入对话，以满足Swift日益庞大的粉丝群，这些粉丝在最近几年已经发展到庞大的规模。在第一轮听她新专辑的歌曲时，她的相当一部分粉丝不再只是闲坐。 他们带着理论，准备截屏他们认为可以回答他们燃烧问题的歌词：这首歌是关于谁的？ 那首歌的 诗句是否联系到另一首来自不同专辑的歌曲？ Jack Antonoff还是 Aaron Dessner 在制作方面做得更好？ 专辑标题曲中提到的打字机是否指同一受欢迎的恋爱对象的打字机？

这些问题无疑是斯威夫特与观众建立的泛社交关系的产物。但我们是否在走得太远与前男友传说？不再只有业余侦探试图推断线索。从时代杂志到费城询问者，值得信赖的出版物也参与猜测游戏。虽然我支持好梗，但对斯威夫特的浪漫生活进行的脑洞问题以及在文本链、文章和推文中对它们的快速回答 — “这是关于马蒂·希利！等等，可能是哈利·斯泰尔斯！不，显然是特拉维斯·凯尔斯！” — 贬低了听觉体验，削弱了音乐本身的细微差别。

谁是谁？

Taylor Swift的新专辑引发了一阵猜测狂潮

来源：Google 趋势

注：全球搜索数据

我们不会这样对待诗歌。无论你认为Swift是不是现代的莎士比亚，我们也不应该这样对待音乐。如果你是某位艺术家的粉丝 —— 无论是Taylor Swift还是其他人 —— 请自己做个好事，跳过最初一大堆垃圾评论，无论是在社交媒体上还是新闻中。这些评论不仅对艺术家不公平，也损害了我们真正享受其中所有模糊性的能力。

让自己沉浸在音乐中！在淋浴时听。在长途驾驶中听。在排队买咖啡时听。在洗碗时听。弄清楚你是喜欢还是讨厌它。毕竟，那才是真正重要的。

更多来自彭博观点：

想要更多彭博观点？OPIN <GO>。或订阅 我们的每日新闻简报**。**

如预期的那样，禁止TikTok的法案，现在与重要的对外援助捆绑在一起，周末在众议院迅速通过，似乎将在未来几天内被参议院通过。拜登总统表示他将签署该法案并启动倒计时：一年内出售或被有效关闭。

这一非同寻常的举措影响不仅仅是令这款应用的1.7亿美国用户感到不安。虽然支持此举的人指出中国曾采取类似行动 — 强迫苹果公司屏蔽Meta Platforms公司的应用 上周 — 但有人认为美国应该将自己置于更高的言论自由和贸易标准之上。