特朗普将获得另外13亿美元的股份，但目前无法出售 - 彭博社

唐纳德·特朗普摄影师：维克多·J·布鲁/《华盛顿邮报》/彭博社唐纳德·特朗普和托德·布兰奇在纽约曼哈顿刑事法院于4月22日。

摄影师：岩村由纪/AP图片/彭博社唐纳德·特朗普的媒体初创公司通过空白支票交易上市，达到一定目标后将再获得13亿美元的股票，但他仍然无法兑现其中任何一部分。

随着上周特朗普媒体技术集团股票重新走高，前总统和内部人士将在满足所谓 盈余 相关条款后，今天收盘后将分得4000万股。

其中3600万股将分配给特朗普，这将使他的持股总数达到近1.15亿股，将其持股比例提高到约65%，根据周一收盘价，他在Truth Social母公司的股份将价值41亿美元。

这个数字不仅较特朗普最初持有的63亿美元的股份在公司 上市 后几天的价值大幅下降，而且尖锐地突显了即使特朗普和其他内部人士的名义财富增长，由于与交易相关的 锁定期，他们目前无法出售任何股份直到9月。

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甜言蜜语是特殊目的收购公司交易的常见部分，旨在奖励投资者，同时通过发行数百万额外股份来稀释普通股东的股份价值。

吸引交易者

即使受到稀释的影响，特朗普传媒仍吸引了模因股票交易者和华尔街专业人士。仅在今年，股价就在16.90美元和79.38美元之间波动，市值约为50亿美元，尽管去年基础业务仅产生了适度的收入。

股票的波动性促使其首席执行官暗示一种非法形式的卖空可能会影响其股价，并要求纳斯达克公司介入。“这尤其令人担忧，因为‘裸卖空’往往意味着复杂的市场参与者以牺牲零售投资者为代价获利，”特朗普传媒首席执行官德文·努涅斯在信中说。

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特朗普传媒是市场上最昂贵的卖空标的之一，投资者面临着高达200%的年度融资成本，根据S3 Partners的数据。

Truth Social股票信息在纽约纳斯达克MarketSite外展示。摄影师：Yuki Iwamura/Bloomberg高昂费用的一个驱动因素是借出股票进行卖空的困难，因为可供交易的股票数量有限。部分原因是该股票的零售交易者投资者基础，另一部分原因是通过SPAC交易上市的公司通常没有像共同基金和ETF提供商那样长期取向的股东，这些通常是可供出借的股票的来源，而这些公司很少持有大量的SPAC头寸。

特朗普媒体股票的波动性出现在特朗普被发现对性虐待、诽谤和与其资产估值有关的猖獗金融欺诈承担重大财务处罚的情况下。他面临着另外四项起诉；他的第一次刑事审判涉及他被控篡改商业记录以掩盖在2016年选举前向一名色情演员支付封口费，目前正在进行中在曼哈顿。特朗普否认在所有案件中的不当行为，并毫无根据地声称拜登正在指使法律对他进行全面打击。

未来收购和认股权证

尽管未来收购将稀释当前投资者的股份，因为会发行更多股票给内部人员，但与交易相关的认股权证的风险更大，这可能会增加已发行的股票数量。

这些认股权证，目前交易价格为16.83美元，作为SPAC向投资者的初始推介的一部分出售，可以与11.50美元现金一起兑换为公司股票。市场上有超过1400万份这种奖励，这可能会给特朗普媒体的资产负债表增加现金，但会影响持有普通股的投资者。

投资者关注潜在套利的一个重要指标是直接购买一股股票的成本与购买认股权证并用现金兑换股票的成本之间的差异。这一价差已经从3月的高点27.27美元缩小到7.17美元。

随着投资者面对特朗普传媒乏善可陈的基本面以及预期美国证券交易委员会在4月15日认定一份文件生效后，这一差距已经缩小，投资者更有可能将认股权证换成股票。

实际上，套利者可以购买认股权证并卖空普通股，直到价值趋于一致——考虑到借入股票的费用。然而，考虑到借入股票的成本和难度以及股票的波动性，这种交易在理论上比在实践中更简单。

检察官通过披露周一有关他们如何试图证明前总统腐败2016年选举以掩盖一起性丑闻的新细节，启动了对唐纳德·特朗普的封口费审判，而辩护律师则反驳说这笔款项只是为了保护他的声誉。

这场在曼哈顿下城举行的审判是前总统的第一次，涉及34项重罪指控，指控特朗普伪造商业记录以掩盖向色情明星风暴·丹尼尔斯支付13万美元的款项以平息她有关性关系的指控。检察官称，他通过声称向他的前律师迈克尔·科恩报销支付给丹尼尔斯的款项是用于法律费用来伪造记录。