哥伦比亚比索的涨势可能已经走到尽头 - 彭博社

Nicolle Yapur, Vinicius Andrade

2024-04-23

照片：Kryssia Campos

这是“超级重量”结束的时候，但并非所有人都占据头条。

墨西哥货币在2023年赢得了称号，涨幅达到15%，是主要货币中最大的，而同期哥伦比亚货币上涨了11个百分点。在过去的12个月里，哥伦比亚比索上涨了15%，而墨西哥仅上涨了4.6%。

现在这种成功即将结束，Natwest Markets和BBVA的分析师表示，涨势已经过了头。随着哥伦比亚央行降低借贷成本，美联储表现更为谨慎，与美国之间的利率差距越来越小，这开始对货币产生影响，而当地风险，包括备受争议的经济改革，也在背后潜伏。

“在这个水平上，我对哥伦比亚比索持悲观态度，”Natwest Markets新兴市场策略主管Álvaro Vivanco说道。政治风险“没有得到很好的折扣，而石油价格上涨的影响可能会被整体更强劲的美元所抵消”。

上周，花旗集团终止了其对墨西哥比索和哥伦比亚比索过度配重的建议，称拉丁美洲货币最近的低迷“明显”，因为“风险厌恶”影响了区域市场。

哥伦比亚比索吸引了carry trade操作者，因为关键利率达到了13.25%的最高点，并在12个月内缓慢下降至12.25%。该货币还受益于该国主要出口之一原油价格上涨以及左翼总统古斯塔沃·佩特罗的改革议程陷入停滞后政治风险降低。

现在，美国更高且更长时间的利率前景，加上中东地缘政治风险，使投资者寻求安全，carry trade操作者退出了对发展中国家的头寸。哥伦比亚比索在过去10个交易日中对美元贬值超过5%，自4月8日达到两年最高点以来有所回落。

此外，关于哥伦比亚养老金制度的讨论可能会增加波动性并对货币造成损害，纽约BBVA外汇策略主管亚历杭德罗·夸德拉多表示。

佩特罗总统并未止步于此。上个月，他还惊讶地提议选举新的大会来修改宪法。与此同时，他的政府将今年的财政赤字目标扩大至5.3%，而2023年为4.3%。

“他的升值过于夸张，”夸德拉多领导的策略师们在4月3日发布的一份报告中写道。“风险溢价几乎完全被折扣掉了”。

然而，考虑到能源价格最近的反弹，不应期待汇率大幅下跌。

“考虑到美元对哥伦比亚比索汇率和石油价格目前的水平，政府将有余地超过财政赤字预期，缓解对信用风险的担忧，”AllianceBernstein新兴市场策略师阿曼多·阿门塔表示。

一些人认为通胀过高，不会允许大幅降息，至少目前不会。对于波兰券商Cinkciarz.pl的分析师、第一季度货币预测中最准确的巴托什·萨维克来说，比索将保持强势，但不会像去年那样吸引投资者。

降息“对比索不会构成重大问题，不会给比索带来强大压力，”萨维克表示。“但上涨潜力有限”。

Paola Torre翻译。

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