哥伦比亚比索（COP）的涨势已经进入倒计时 - 彭博社
Nicolle Yapur, Vinicius Andrade
摄影师：Raul Arboleda/AFP/Getty Images这是“超级比索”的终结，但并非所有抢占头条的那个。
尽管墨西哥的货币在2023年上涨了15%，是主要货币中涨幅最大的，但同期哥伦比亚的较少交易的对手却上涨了11个百分点。在过去的12个月里，哥伦比亚货币上涨了15%，而墨西哥的涨幅为4.6%。
现在这种成功即将结束，Natwest Markets和BBVA的分析师表示这波涨势已经过了头。随着哥伦比亚央行降低借贷成本、美联储变得更加谨慎，与美国之间的利率差异缩小开始对货币产生影响，而包括有争议的经济改革在内的本地风险潜伏在背后。
“我对哥伦比亚比索的这个水平持看跌态度，”Natwest Markets新兴市场策略主管Alvaro Vivanco表示。政治风险“没有得到适当定价，而石油涨势的影响可以通过整体美元走强来消除。”
花旗集团上周结束了对墨西哥比索和哥伦比亚比索的超配推荐，称拉丁美洲货币最近的表现“明显”，因为“风险厌恶”打击了该地区市场。
过去12个月哥伦比亚比索超越新兴市场同行
来源：彭博社
哥伦比亚比索吸引了套息交易者，因为关键利率从13.25%的峰值缓慢下降到12.25%。该货币还受益于原油价格的激增，原油是该国的主要出口产品，而左翼总统古斯塔沃·佩特罗的改革议程停滞后，政治风险也有所减少。
现在，美国长期利率前景看涨，加上中东地缘政治风险，投资者争相寻找安全，携带交易者退出了对发展中国家的头寸。在过去的10个交易日中，哥伦比亚比索兑美元贬值超过5%，从4月8日创下的两年高点回落。
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除此之外，BBVA纽约外汇策略负责人Alejandro Cuadrado表示，关于哥伦比亚养老金制度改革的讨论可能加剧波动性并损害货币。
此外，Petro总统并未就此止步。他还在上个月惊讶市场，提议新选举的大会来重写宪法。与此同时，他的政府将今年的财政赤字目标从2023年的4.3%上调至5.3%。
“它的升值过于夸张，”Cuadrado领导的策略师们在4月3日发布的报告中写道。“风险溢价基本已经完全被定价出去。”
成败存亡
不过，不要指望比索会崩溃，尤其是考虑到最近能源价格的反弹。
“随着美元兑哥伦比亚比索和石油价格达到这个水平，政府将有空间超额完成财政赤字预测，缓解对信用风险的担忧，”AllianceBernstein新兴市场策略师Armando Armenta表示。
有些人认为通货膨胀过高，目前不太可能实施大幅降息。对于波兰券商Cinkciarz.pl的分析师Bartosz Sawicki来说，在第一季度货币预测中表现最准确的人之一，比索将保持强势，但不会像去年那样吸引投资者。
“降息对货币不会成为一个大问题，也不会给比索带来严重压力，” Sawicki说。“但上涨潜力有限。”
长期利率较高的环境正在提升中国股票的吸引力，并推动亚洲的价值投资策略。
根据摩根大通资产管理和安联全球投资公司的说法，日本和韩国的企业改革将支持价值投资论点。与此同时，M&G投资管理公司被中国股票接近创纪录低估值所吸引。其他避险选择包括出口商和印度的内需驱动型股票。