在拉丁美洲，低利率梦想破灭-彭博社

Maria Eloisa Capurro

将世界带入一个有希望的降息周期的地区警告说，美联储货币政策放松的延迟对其经济复苏构成威胁，可能加剧内部政治问题。

拉丁美洲央行行长是第一批为了应对疫情后通货膨胀而积极加息的，并再次成为第一批开始降息的，希望他们果断的行动能够为经济提供推动，这些经济往往受到平庸增长的影响。但在本周在华盛顿举行的国际货币基金组织会议上，他们显得更加悲观。

巴西和智利等国已经发出信号，暗示它们的降息可能会提前结束，考虑到需要足够大的收益差距以避免有害的货币贬值。像哥伦比亚和墨西哥这样还有更多余地的国家则排除了更加急促的降息。尽管这对所有央行都是一个挑战，但对于一个再次落后于发达国家的地区来说，尤其是有害的，根据世界银行估计，该地区2024年的增长仅为1.6%。

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“现在的风险是，货币政策可能会牺牲增长超过必要的程度”，智利前央行行长何塞·德·格雷戈里奥说。当局“担心自己能否维持更低的利率”。

对于国家领导人来说，现在可能再没有比这更糟糕的时刻了，他们还要应对高额债务和有限的支出空间。有可能那些限制货币宽松的央行行长们会成为总统们承诺的福祉改善未能实现的替罪羊。

在一些国家，寻找替罪羊的行动已经展开。在巴西，卢拉重新开始批评央行行长罗伯托·坎普斯·内托，称其阻碍了经济繁荣，这是在相对平静的时期之后。哥伦比亚总统古斯塔沃·佩特罗经常批评哥伦比亚的货币当局，他的财政部长正施压进一步降低利率。

卢拉的支持率在巴西下降

该地区总统面临着较低的支持率

资料来源：Datafolha

“几乎无论你看哪里，都有经济逆风削弱总统的人气”，华盛顿威尔逊中心的拉丁美洲政治分析师辛西娅·阿森指出。“他们的操作空间比几乎任何其他时候都要小得多”。

增速放缓

由于通胀自三十年来的最高点下降，智利在去年七月率先在全球范围内降息一个百分点，将拉丁美洲置于全球降息潮的前沿。巴西、秘鲁、哥伦比亚和墨西哥紧随其后，尽管幅度较小。

尽管墨西哥央行副行长伊雷妮·埃斯皮诺萨本周表示，货币当局的通胀预测存在“可信度问题”，现在认为延长宽松周期为时尚早。智利和哥伦比亚对利率下调速度提出质疑，因为风险正在增加，而在巴西，内托甚至提出了可能阻止降息的情景。

“我们可能会面临这样一种情况，即不确定性仍然非常高，但不会发生显著变化，这可能意味着放缓的速度，”内托周三在谈到全球经济的疑虑时说。

拉丁美洲仍然保持紧缩

央行继续实行紧缩货币政策

来源：央行，彭博社

注：根据彭博社调查的12月利率

央行行长们关注的焦点是由于地区利率与美国利率之间的差距越来越小而导致的货币贬值，这使得投资者在拉丁美洲投资变得不那么有吸引力。因此，汇率贬值加剧了进口成本的压力，从而推高了价格。

最糟糕的情况是智利比索，今年以来对美元贬值了9%，是新兴市场中第二大跌幅。在已经将借贷成本降低了近5个百分点的宽松周期中，货币当局表示，责任很大程度上在于与美联储利率差距的缩小。

“智利是煤矿中的金丝雀”，西班牙比利时银行拉美战略家亚历杭德罗·夸德拉多表示，尽管他也指出，像墨西哥比索和哥伦比亚比索这样的货币到目前为止仍然抵抗住了。

国际金融协会（IIF）分析师们正在重新评估拉美周期末利率的预测，此前美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周表示，美联储将等待比之前预期更长的时间来降低借贷成本。

“我仍然相信，该地区的央行仍有余地继续放宽货币政策，” IIF拉美研究主管马丁·卡斯特利亚诺表示。“但速度将更慢，根据国家的不同，可能会更慢或者只是稍慢一些”。

更多噪音

目前，分析师们仍然认为拉美大部分地区通胀放缓的空间，尽管速度更渐缓。智利和哥伦比亚表示，至少在未来几个月内，宽松周期将继续，而秘鲁在3月暂停后，4月进行了另一次——虽然略微的——降息。

哥伦比亚央行总经理莱昂纳多·维拉表示，如果国际金融条件收紧，该地区国家可能会更难降息。“未来几个月内，预期可能会朝着某个方向变化”。

货币当局在控制通胀并开始降低借贷成本方面领先于美联储和欧洲央行后，投资者们也一直对他们给予赞扬。

但是，在面对全球最大经济体降息延迟所带来的后果时，拉丁美洲的货币当局可能会在不知不觉中为新一轮政治紧张局势奠定基础。

“当央行停止降息时，噪音将会变大，这将取决于经济增长的情况，”美国银行巴克莫根的巴西首席经济学家David Beker指出。“目前他们正面临批评，但仍处于降息模式中。”

由Paulina Munita翻译。

原文链接: 拉丁美洲看到低利率梦碎，政治困境加剧

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