日本日经225指数下跌，走向技术性修正，由芯片股领跌-彭博社

好像日元没有足够的理由贬值，出现了高油价可能打击能源进口依赖的日本及其货币的风险。

原油期货价格从去年12月的低点上涨约30%，达到近六个月的高点。尽管它们后来减少了一些涨幅，但以色列和伊朗之间冲突加剧的可能性表明这波涨势可能还有上升空间。周五，有报道称伊朗、叙利亚和伊拉克发生了未经证实的爆炸事件，油价应声上涨。

这对日元多头来说是个坏消息：根据野村证券公司日本货币策略负责人后藤裕次郎的估计，油价上涨10%将导致日元兑美元每年贬值3至4个日元。

今年，日元是表现最差的主要货币，跌至30年低点。拖累它的是日本与美国等其他主要经济体之间的利差巨大，以及市场预期日本央行将仅适度提高利率，而美联储的降息可能会延迟。提高利率，而美联储的降息可能会延迟。

“日本完全依赖进口石油，因此价格上涨导致能源账单增加，其结果可以在日元贬值中看到，”东京万证券公司债券和货币交易员苏马力说。“尽管油价上涨与通货膨胀上升有关，但日本央行不太可能急于提高利率，因此利率差异将保持不变。”

自2021年以来，国家贸易差额的不足一直存在，经季节调整后，能源进口激增。根据财政部的数据，矿燃料，包括石油、天然气和煤占国家总进口的约四分之一。

日元疲弱未能提升日本出口竞争力，通胀调整后的海外出口指标连续三年停滞不前。投资者也将更多资金投入回报率较高的外国证券，同时企业在海外投资增加，使日本的基本收支保持赤字——这是资本流动的广义衡量指标。

出于对外部赤字不断增加的担忧，财政部正在举行一系列会议，与学者和市场观察者讨论克服这些问题的理想政策。

自2021年底以来，日元兑美元贬值了25%，因为美联储积极收紧政策以遏制通胀。美国财政部长贾妮特·耶伦本周承认了日本和韩国对本国货币急剧贬值的担忧。

新加坡星展银行高级外汇策略师Philip Wee表示：“日元疲软的根源在于美元的强势，源自美国经济和市场的异常韧性，以及市场对美国通胀的坚挺预期减少美联储降息的押注。中东局势加剧了这一担忧，引发了对油价再度飙升、美联储再次加息的担忧。”

阅读： 中东冲突升级引发油价上涨

日本高昂的进口账单部分源自2011年福岛核事故后停止大部分核电站的决定。据彭博计算显示，相对于消费，该国的净能源进口在主要经济体中居首位。

日本对能源进口的依赖程度高于其他国家

资料来源：彭博社，国际能源署

注：净进口指进口减去出口的总能源量。数据为2021年

日经225股票平均指数在全球股市抛售的背景下正面临技术性修正，因美国利率前景和中东紧张局势令投资者感到不安。

日经指数下跌了多达3.5%，跌幅达到其历史最高点的10%以下，而Topix指数下跌了3%。包括东京电子在内的半导体公司是最大的跌幅股，技术行业在台积电缩减了对芯片市场扩张的预期后，承受着额外的压力。