债务市场因中东紧张局势推高油价而感到紧张-彭博社

约翰·威廉姆斯

摄影师：维克多·J·布鲁/彭博社根据纽约联邦储备银行的预测，美国中央银行可能会在2025年停止缩减其资产负债表。

在周三发布的年度报告中，纽约联储的交易部门估计，资产负债表缩减（一种被称为量化紧缩的过程）可能会在2025年初或中期结束，银行准备金在随后一年降至约2.5万亿美元或3万亿美元。两种情景

随着美联储准备放缓QT，银行准备金的预测

来源：纽约联邦储备银行

美联储官员开始讨论一个计划，即在上个月的政策会议上开始放缓资产负债表的缩减，尽管在会议上没有做出任何决定。会议记录显示，决策者们认为，鉴于2019年市场动荡（上次美联储试图缩减其投资组合时）的情况，采取谨慎的态度是合适的，并判断很快开始放缓到期资产的清算速度是明智的。

在纽约联储报告中概述的“更高准备金”情景中，资产负债表将缩减至约6.5万亿美元，而在“更低准备金”情景中，它将降至6万亿美元。

美联储一直以每月高达950亿美元的速度减少其国债和抵押贷款支持证券的持有量。华尔街策略师们预计中央银行将把国债的减持上限从600亿美元降至300亿美元，同时保持其对抵押贷款支持证券的限制不变。

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三月份政策会议记录显示，官员们普遍支持保持对抵押贷款支持证券的现有上限，但调整国债的上限。

华尔街正在关注银行准备金水平的适当性，以确保流动性并避免金融市场过去的崩溃。银行准备金——金融机构在美联储存放的现金数量——目前约为3.6万亿美元。决策者们将这一水平描述为“充裕”，并表示他们的目标是“充足”，美联储主席鲍威尔在上个月的会后新闻发布会上将其定义为“略低于”这个水平。

另外，纽约联邦储备银行的预测显示，中央银行债券组合产生的净收入可能会在2024年之前保持负值，受到利息支出增加的影响，然后在随后的几年内恢复到正值。

2023年，美联储的支出超过了其收入1143亿美元，导致其有史以来最大的营运亏损，迫使中央银行放弃向财政部支付分红，因为利率仍然居高不下。

信贷投资者本周接受了经济和地缘政治现实的打击，因为中央银行官员对借贷成本的鹰派评论以及中东地区的紧张局势引发了债务市场的紧张情绪。

这种回撤部分是由纽约联邦储备银行行长约翰·威廉姆斯的评论引发的，他表示没有急于降息，如果通胀持续存在，甚至可能会出现经济数据支持加息的情况。