特鲁多的住房策略让企业担心税收上涨 - 彭博社

Erik Hertzberg

2024-04-16

加拿大总理贾斯汀·特鲁多于4月12日星期五在安大略省伍德布里奇的木工和相关行业培训中心。

摄影师：阿林·麦克多雷/Bloomberg贾斯汀·特鲁多总理的政府计划公布一份旨在解决住房可负担性问题并帮助年轻加拿大人的雄心勃勃的预算案 — 但一个重要问题是是否会提高税收来支付。

政府已经宣布至少460亿加元（334亿美元），包括170亿加元的贷款，用于措施，包括增加住房供应，支持人工智能发展和增加国防支出。但债务成本正在增长，财政部长克里斯蒂娅·弗里兰承诺将在周二发布的预算案中控制赤字。

“他们将不得不提高税收，并将一些已经承诺的支出从过去的预算中推迟到未来几年，”现任加拿大商业委员会成员、前特鲁多顾问罗伯特·阿瑟林在一次采访中表示。“当面临不断增长的债务服务成本时，一个沉迷于支出的政府还能做什么呢？”

弗里兰的预算显示随着利率上升，财政赤字扩大

来源：加拿大财政部

大多数经济学家预计赤字将继续存在，但不会显著恶化。财政部长克里斯蒂娅·弗里兰承诺将在本财政年度和接下来的两个财政年度将赤字控制在约400亿加元左右。从2026-2027年开始，她计划将赤字限制在国内生产总值的1%左右。

债务利息已经比上一个财政年度增加了36%，从2023年4月到1月共计392亿加元。预计未来几年债务利息将占收入的10%以上，消耗了潜在的支出空间。

特鲁多和弗里兰都表示不会提高中产阶级的税收，但并未排除对富裕加拿大人或企业征收新税或提高现有税收的可能性。这并不是一个新策略：2022年，政府对银行超过10亿加元的收入征收了一次性15%的意外税。

企业税已经在支撑政府的底线 —— 在2022-2023财政年度，企业税占总收入的21%，是自上世纪60年代末以来记录中的最大比例。

秋季预测显示最近增长的迅速逆转

来源：财政部

注：从2024财政年度到2029财政年度的FES预测

毫无疑问，在经济表现好于预期的情况下，更高的收入可能有助于税收。加拿大银行最近将其对2024年实际国内生产总值增长的预测提高到1.5%。特鲁多政府可能会假设与其秋季预算更新相比，前景有所改善。

政府很可能会将新的支出分布在几年之内，就像最近几周宣布的许多措施一样。

特鲁多政府希望在预期的2025年选举之前降低利率，因为支付能力问题已经帮助降低了其受欢迎程度。弗里兰表示，她的财政计划不会加剧通货膨胀压力 — 大多数经济学家根据彭博社3月的调查相信这一点。然而，许多省份今年的赤字加深了。

“预算中的短期需求措施可能会很温和，但随着时间推移，各级政府支出的累积影响使加拿大银行的工作变得更加具有挑战性，”加拿大新斯科舍银行的经济学家Rebekah Young在一份提交给投资者的报告中写道。

“联邦政府继续支出，不考虑经济状况，并在本预算之前发出了一个明确的信号，表明其打算继续下去，”Young说。

公共债务费用占收入比例

来源：财政部，彭博计算

注：虚线代表FES预测

特鲁多在2015年上台时承诺要进行适度的赤字以投资于公共基础设施。赤字持续存在，他的政府在新冠疫情期间积累了加拿大有史以来最高的赤字。即使经济增长恢复，支出仍然居高不下，引发了对在经济冲击发生时债务占国内生产总值比率进一步恶化的担忧。

“偏离财政预算锚会对政府的信誉产生负面影响，并使其借款成本更高——可能提高债券投资者的借贷风险，” 瑞银加拿大分析师Rachel Battaglia在一份提交给投资者的报告中写道。

尽管联邦政府债务被大多数评级机构视为AAA级，但加拿大比其他顶级同行（如德国、澳大利亚和瑞士）更容易遭受降级风险，她在报告中表示，“联邦政府融资成本的任何上升都将传导到企业和家庭。”