工厂再次开足马力，全球经济开始复苏 - 彭博社

中国云南省的生产线上的工人。

摄影师：Qilai Shen/Bloomberg全球各地的装配线开始再次运转，标志着长达多年的制造业低迷已经转向。

新兴的工业复苏由世界两大经济体引领。中国制造业年初表现强劲，提振了经济前景，而美国工厂活动上个月意外扩张，这是自2022年9月以来首次，受到新订单增加和生产大幅增长的支撑。

JPMorgan/S&P Global的制造业指数在3月再次超过扩张区域，并达到自2022年7月以来的最高水平。如果能持续下去，这将有助于催化更广泛、更强劲的经济复苏，已经开始蔓延至美国之外。

“包括中国、英国和美国在内的关键经济体的制造业采购经理指数已经回到扩张区域，”RBC Brewin Dolphin市场分析主管Janet Mui说道。“复苏的同步性往往是全球经济增长周期性回升的良好信号。”

全球工厂活动已经转向

JPMorgan全球制造业采购经理人指数又回到扩张区域

来源：JPMorgan全球制造业采购经理人指数

格雷格·克莱门特（Greg Clement）拥有位于威斯康星州密尔沃基的Argon Industries公司，该公司生产高端金属制品，用于从冰箱和医疗设备到国防领域的各种产品中，他是受益者之一。

“我们看到项目有所增加，”他说。“六个月前情况不太好，但现在我们有一个2024年的非常不错的工作订单。”

虽然现在还处于早期阶段 — 中国出口出现意外下滑，这表明复苏可能会出现波动 — 但这种活动标志着全球消费需求转向更多花费在旅行和外出就餐等服务上，而不是购买更多商品，这种情况与疫情结束时全球普遍出现的放缓形成鲜明对比。

另一个令人乐观的因素是德国工业生产在年初连续两个月增长，支撑着欧洲最大经济体可能走出衰退的希望。亚洲 出口强国包括韩国和日本也显示出 改善。

持续的贸易势头

韩国出口在技术销售上保持势头

来源：贸易部，彭博社

亚洲开发银行预计从年中开始出现 商品出口的好转将推动泰国、越南、菲律宾和马来西亚的增长。今年和明年，南亚地区的领头羊将是印度，该国希望与中国竞争成为 世界工厂。

制造业的实力将确保世界避免陷入衰退，并更接近其潜力，Moody’s Analytics首席经济学家马克·赞迪表示。

赞迪说：“全球制造业活动似乎正在慢慢复苏。鉴于全球利率持续较高、石油价格上涨和供应链中断，我不指望全球制造业会迅速复苏，但我确实期待持续改善。”

正是这种不确定性，导致世界贸易组织预测本周全球商品贸易量仅会从去年的罕见收缩中适度反弹。世界贸易组织表示，2024年总商品贸易将增长2.6%，这是该组织自2010年以来的平均增速，也低于其去年10月的3.3%增长预测。

“高能源价格和通货膨胀的持续影响特别严重地拖累了2023年对贸易密集型制造品的需求”，世界贸易组织在报告中表示。“但随着通货膨胀压力减轻和真实家庭收入改善，这种情况将在未来两年逐渐恢复。”

出口增长最快和最慢的地区

世界贸易组织预测，亚洲将继续是领先的出口国至2025年

来源：世界贸易组织

注：*包括中美洲和加勒比地区；**独立国家联合体；***体积指数，2019=100

然而，任何关于周期性复苏的讨论都需要与长期重新调整区分开来。荷兰国际集团经济学家称德国最新报告显示的工业生产增长为“德国经济灵魂的安慰”。

但他们也警告说，在宣布经济衰退结束之前还有一段路要走。德国工厂的运营水平比疫情前低8%，各行业仍在经历与地缘政治紧张局势相关的贸易结构性转变。

在英国，上周五的一份报告显示制造业增长了1.2%，远超预期，紧随3月份工厂采购经理人指数创下自2022年7月以来最佳表现。

南欧经济体作为欧元区的增长驱动力表现强劲。商业调查数据显示，本月早些时候发布的标准普尔全球调查显示，西班牙和意大利的经济增长速度超过了经济学家的预期，3月份扩张速度更快。

在美国，作为外国商品消费引擎的表现似乎再次加速，去年公司清理了库存，因Covid而混乱的供应链看起来又恢复正常。

美国商品进口在库存调整后反弹

第一季度集装箱进口量超过了疫情前水平

来源：Descartes Datamyne

注：*TEU = 20英尺等效集装箱单位

根据Descartes Datamyne的数据，第一季度美国集装箱进口量达到了656万，比去年同期增长了16%，远高于2018年和2019年的疫情前水平。

ING银行首席国际经济学家詹姆斯·奈特利（James Knightley）将这种改善的前景描述为更多的稳定而不是反弹，而且阻力不会很快消失，但这无疑是一个转折。

“我会说，有一些谨慎乐观的情绪，认为最坏的时期已经过去了，”他说。

相关阅读
* 工厂萧条将持续到2024年：工业实力 * 英国经济在去年轻微衰退后连续增长两个月 * 全球最大的石油交易商每天都更加乐观 * 是时候让欧洲央行与美联储分道扬镳了，Stournaras说