英威投资公司对其自有JEPQ的出价；CEFS的股权机会-彭博社

热带梦幻鱼。

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寻找收入

在看到摩根大通资产管理公司凭借其备受喜爱的收入导向ETF（我们亲切地称之为“婆婆糖果”）大获成功后，从高盛和摩根士丹利到黑石，重量级公司纷纷推出了自己的版本。现在，英威士高也加入了这一行列。

英威士高——以其2570亿美元的英威士高QQQ信托第一系列（QQQ）而闻名，该基金刚刚庆祝其25周年——周四向美国监管机构提交了英威士高QQQ收入优势ETF的申请。计划中的基金将跟踪纳斯达克100指数，并投资于由认购期权和/或现金担保的看涨期权组成的短期股权链接票据。

根据文件，添加ELN旨在为基金提供“基于出售期权所获得的保费的经常性现金流”。这样做可以限制下行风险，同时以稳定的收入流换取潜在的上行表现上限。

这是与价值123亿美元的摩根大通纳斯达克权益溢价收入ETF（JEPQ）类似的设置，该ETF也跟踪纳斯达克100指数，并采用卖出期权策略。 JEPQ及其大哥JEPI引发了收入热潮，并激发了一波模仿基金，同时创下了主动ETF资金流入的纪录。

摩根大通的收入ETF繁荣

JEPI的管理资产超过了300亿美元

来源：彭博社

尽管我们又回到了牛市，但对收入的追求仍在继续。尽管JEPQ今年以来表现优于纳斯达克100指数，但去年JEPQ和JEPI都落后于其基准。然而，数十亿美元仍在涌入。最好的解释可能是博士，据Strategas Securities的托德·索恩称。

“他们想要保护自己免受下跌的影响，或者他们只是想要那份每月的收入支票，他们喜欢。他们愿意放弃50%的QQQ，而选择25%。”索恩在彭博电视台的ETF IQ节目中说道。“我真的认为这归结为美国的人口统计学，你有这样一代老年人，他们拥有大量财富，不想再经历2020年、2008年那种情况。”

肘部外翻

上周，本通讯讨论了芝加哥期权交易所全球市场加入推动批准多类股结构的行列，这将允许公司发行其现有共同基金的ETF股份类别。这种混合结构显然将使发行人受益，为资产管理人提供了一种将ETF结构的税收效益映射到其共同基金上的途径。

本周，彭博智库的一份报告揭示了为什么交易所也加入了这场战斗——这对业务有利。

据彭博智库ETF分析师Athanasios Psarofagis称，交易所之间在争夺新的ETF上市方面竞争日益激烈。尽管纽约证券交易所占据了60%以上的市场份额，但芝加哥期权交易所最近超过纳斯达克，成为第二大主要ETF上市场所。

纽约证券交易所主导ETF上市

来源：彭博智库

证券交易委员会对多类股份结构的广泛批准理论上将扩大市场规模。纽约证券交易所ETF产品负责人道格拉斯·约恩斯在二月份告诉我，监管机构的批准可能会为已经拥有近3500只基金的行业带来“数千只”新的ETF。

对于交易所来说，这将是一个好消息，因为首次公开募股的干旱持续下去。Reddit和Astera Labs等公司最近的首次公开募股帮助推动了美国交易所首季的IPO筹资总额达到$100亿左右，这是自2022年以来的最佳季度表现。但相对于最近的历史来说，这仍然相对较低。

与此同时，ETF对于交易所变得越来越重要。根据彭博智库的数据，ETF交易每天占据交易所总交易量的大约30%，这一比例从2021年至2022年间的大约25%上升。

其他新闻

投资者在过去十个月中从曾经是最大石油ETF的基金中撤出了约20亿美元，因为原油期货的上涨显示出没有结束的迹象。

迷因股票狂热本周将一个封闭式基金变成了一个价值十亿美元的庞然大物，使其脱离了其私人持有资产的声明估值。

寻求从人工智能上升气流中受益的台湾投资者正在抢购跟踪当地科技公司的ETF。

台湾股票ETF的管理资产

以新台币计算

来源：台湾证券投资信托咨询协会

深入挖掘

在彭博电视台的ETF IQ节目中，Saba Capital Management的董事总经理兼产品专家Leah Jordan前来谈论Saba封闭式基金ETF（CEFS）。正如名称所示，该ETF投资于以折价交易的封闭式基金。虽然CEFS本身不从事激活行动，但常常受益于对冲基金Saba关闭折价的活动。

目前，该基金组合约45%投资于股票为重点的工具，其次是购买市政债券。这是从其2017年推出以来的历史设置变化，CEFS目前更专注于股票方面的机会，正如Jordan所解释的那样：

现实是我们去哪里有球，去哪里有机会。最近，折扣出现在股票和市政债券领域，这是我们将重点关注的地方。这是一个积极管理的基金，所以我们将根据最大的折扣和最佳的风险调整回报来旋转投资组合。

CEFS拥有约1.84亿美元资产，在过去五年中，总回报率上涨了65%，表现优于被动管理的7.5亿美元Invesco CEF Income Composite ETF（PCEF）的25%回报。

下周在ETF IQ

Cboe的Rob Marrocco和Arch Indices的Yang Tang将与我、Eric Balchunas和Scarlet Fu一起出现在Bloomberg Television的ETF IQ节目中。请在Bloomberg Television的周一中午现场观看，在Bloomberg Terminal的TV <GO>观看，也可以在YouTube上观看。