BC的加息周期将因CPI和大宗商品价格上涨而变短 - 彭博社

巴西中央银行总部，2023年12月。

图片：Ton Molina/Bloomberg

随着美联储更加鹰派以及大宗商品价格上涨的预期，巴西的货币宽松周期可能会过早结束，这是全球主要央行中最早和最明显的之一。

美国消费者价格数据公布后，美国短期利率曲线受到压力，市场现在认为巴西央行可能会在六月停止降息。未来利率期货现在预计巴西央行8月只会降息7个基点，而仅仅两天前曲线上还显示15个基点的降息。

这一变化发生在全球利率重新定价的背景下，预计美联储将维持较高利率更长时间 - 美国掉期现在表明到2024年底美联储可能只会再降息两次，而今年初曾有六次。Pimco甚至警告美联储可能会再次加息。在南非，市场现在预计今年利率将保持不变或可能上升。

在最近的会议中，巴西中央银行表示从六月开始可能会减少降息幅度，此前自8月以来一直稳步降低基准利率3个百分点。尽管通胀持续下降，3月的IPC指数低于预期，为3.93%，但货币当局需要考虑美联储的动向，以避免两国利率差距过小导致资本外流。

O BC也必须考虑大宗商品价格的飙升 - 石油、铜和铁矿石价格在过去几周有所上涨 - 这对贸易收支是有利的，但可能会对价格造成压力。

此外，投资者越来越担心国会如何轻松地绕过财政框架以适应政府的额外支出 - 包括众议院批准立即释放150亿雷亚尔的提案。这种压力进一步损害了中央银行降息的能力。

周四，市场老将路易斯·斯图尔伯格(Luis Stuhlberger)表示，巴西的风险溢价正在上升，市场“不知道支出增加了多少”。