巴西放松货币政策周期在美国CPI和大宗商品上涨后被认为会缩短 - 彭博社

巴西央行总部位于巴西利亚。

摄影师：Andressa Anholete/Bloomberg预计美联储更加鹰派以及大宗商品价格的上涨可能会过早结束巴西的宽松周期，这是全球主要央行中最早也是幅度最大的之一。

周三公布的美国消费者价格数据对当地掉期曲线的短端造成了冲击，交易员现在认为巴西在六月可能停止降息的可能性更高。定价暗示八月份基准利率可能会降低7个基点，是两天前曲线上看到的15个基点的一半。

此举发生在全球利率重新定价之际，因为预计美联储将更长时间地保持较高的借贷成本 —— 美国掉期目前预计到2024年底将只有不到两次降息，而年初为六次。Pimco甚至警告官员可能会再次加息。在南非，交易员现在预计借贷成本将保持不变，或可能在今年上升。

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在上次政策会议上，巴西央行在自去年8月以来稳步降息300个基点后，打开了从六月开始进行较小降息的大门。尽管当地通胀持续放缓，3月份的通胀率低于预期，为3.93%，但官员们必须考虑美联储的举措，以避免如果两国之间的利率差距变得太窄而导致资本外流。

他们还必须应对大宗商品价格的上涨 — 近几周来，石油、铜和铁矿石价格一直在上涨 — 这提高了巴西的贸易条件，但可能会对价格施加压力。

此外，交易员越来越担心立法者如何轻松地绕过该国最近批准的财政框架以适应额外支出 — 包括下议院批准释放150亿雷亚尔（29亿美元）的即时支出。这一举措进一步削弱了中央银行降息的能力。

周四，对冲基金老将路易斯·斯图尔伯格(Luis Stuhlberger)表示，他在Verde Asset Management的主要基金自成立以来一直取得了超额回报，他说巴西的风险溢价正在上升，市场“不知道支出增加了多少。”