在中国，借美元变得更加昂贵，这是人民币困境的新迹象 - 彭博社

尽管中国拥有3.2万亿美元的外汇储备，但中国企业和银行可以利用的外币数量受到多种因素的影响，包括来自大型国有银行的供应。

摄影师：Paul Yeung/Bloomberg在过去一个月里，中国本地市场借美元的溢价已经上涨，这是美元全球影响力和人民币面临持续阻力的又一个例子。

根据彭博编制的数据显示，中国隔夜银行间美元拆借利率在3月29日稳步攀升后达到创纪录的5.47%，随后在周四回落至5.42%。这使得中国隔夜银行间美元拆借利率与全球基准利率美元隔夜担保融资利率之间的差距在过去两周内两次扩大至自去年7月以来的最宽。

中国境内美元供应的收紧与今年美元全球回升同时发生，一系列乐观的经济数据削弱了美联储降息的理由。如果这一趋势持续下去，北京可能不得不采取一种熟悉的工具来缓解美元流动性以及对人民币的压力。

澳新银行高级策略师邢兆鹏表示：“美元流动性供需不平衡的差距表明人民币面临压力。中国人民银行可能通过降低外汇储备准备金率释放一些美元流动性。”

尽管中国拥有3.2万亿美元的外汇储备，但中国企业和银行可以利用的外币数量受多种因素影响，包括来自大型国有银行的供应。

为了捍卫其货币，中国自2022年以来已经三次削减了设定银行需要持有外币存款准备金的比例，最近一次是在2022年9月。

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自那时起，中国央行主要依赖于强劲的每日参考汇率和国有银行的美元销售，这些银行充当其代理以减轻人民币的压力。在3月底跌破一个关键支撑水平后，中国货币兑美元的汇率在岸延长了下跌，跌至五个月低点。

然而，在美元的全球实力面前，北京能做的也只有这么多。

尽管中国可能考虑更多支持人民币的工具，但新加坡马来亚银行的高级货币策略师Fiona Lim表示，“它们只能帮助减缓汇率下跌的压力，就像我们过去所看到的那样，并争取时间，直到更广泛的市场力量转变或国内基本面改善为止。”