安联的苏布兰表示，太多欧洲央行降息可能会引发市场恐慌 - 彭博社

欧洲央行风险面临投资者的强烈反弹，如果其利率政策偏离其美国同行的政策太远，根据安联首席经济学家Ludovic Subran的说法。

他周四在彭博电视台上告诉Dani Burger和Manus Cranny，法兰克福的官员们面临一个困境，需要在缓解经济紧缩和避免“美国金融漩涡”的后果之间取得平衡。

Subran说：“欧洲央行面临一定风险，我不会说资本外流，但中央银行的脱节对欧洲来说将难以接受。”“欧洲央行有很多理由在6月份降息；他们可能今年只有降息50个基点的理由。”

预计欧洲央行降息速度快于美联储

投资者正在押注欧洲将进一步放宽货币政策

来源：彭博社

在金融市场削减对美国官员（由主席杰罗姆·鲍威尔领导）放松政策的押注的背景下，他的欧洲央行同行克里斯汀·拉加德和同事们周四在法兰克福开会，准备在6月份进行首次降息。

Subran认为，如果欧元区今年降息100个基点，而美联储没有跟随，结果将是单一货币“相当大幅度”的贬值4-5%。即使只有这个数额的一半，仍然是“相当大胆的举措”。

观看：安联首席经济学家Ludovic Subran认为欧洲央行今年将降息50个基点，并削减了美联储将降息的预期。

“我更担心市场对此的过度反应，而不是美国和欧洲市场之间的贷款或金融差异对实际影响，”Subran说。“但你知道，我们必须削减。对我们来说，几乎不可能不削减，因为服务通胀是固定的，但其他方面下降得相当快。”

即便如此，欧洲央行需要“非常渐进” —— 油价飙升仍可能限制其宽松程度。Subran认为，每桶原油价格再涨$10，将使欧元区通胀率增加近1.2个百分点。

“更加活跃的能源市场可能意味着欧洲央行今年可能只能削减一次，当你看增长预测时，这也将是一个相当大的拖累，”他说。“有这样一个假设，即下半年实际收入会反弹，但如果我们再次遭遇能源冲击，这一假设将完全被抹去。”

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由于通胀速度超出预期，美联储陷入困境，这使得削减变得困难，但Subran表示，它仍需要尽快实施任何可能的宽松政策，以便在11月的美国总统选举中“脱钩”其决策。

“如果特朗普再次当选，他将重新激活美国经济，而美联储可能不得不无论如何停止其宽松周期，”他观察到。“因此问题是是否有必要提前实施一些减税措施，或者我们是否可以坐等不动。”

对于欧洲央行来说，即使在自己的会议之后，美联储在六月做出决定的时间也构成了一个挑战，面临“先行一步的恐惧”。

“这有点像薛定谔的猫，”他说。“欧洲央行行政委员会可能不得不进行减税，而不知道10天后鲍威尔会做什么。”