债券交易员看到市场在通胀前倾向于获利 - 彭博社

华盛顿特区的美国财政部大楼。

摄影师：Nathan Howard/Bloomberg预计随着美国通胀显示经济中基础价格增长放缓，短期内国债投资者看到了更多的涨幅空间而不是亏损。

由于国债已经交易到了今年最弱的水平，包括富国银行在内的银行认为，对于温和的通胀数据，市场更可能做出大幅反应，而不是在周三稍后出现强劲的数据。

近几周来，交易员一直在降低对于美联储降息的预期，目前掉期市场更倾向于今年降息两次，而不是三次。

杰富瑞国际欧洲策略师兼首席经济学家Mohit Kumar表示，风险偏向于降息和更高风险资产，特别是如果通胀数据与预期的0.3%持平或更低。

他说：“只有在我们看到明显的上行偏差 —— 月度增长0.5%或以上 —— 我们才可能看到国债和风险资产的持续抛售。”

仓位指标也表明市场容易受到所谓的做空压力。CFTC数据显示，利用借入资金放大回报的基金首次增加了国债期货市场的空头头寸。

JPMorgan Chase & Co.最新的客户调查显示，4月8日时，空头头寸有所增加，导致客户净持平，而不是净持多，这是近一年来首次出现。

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然而，市场对关键数据的反应很少是直接的。周三和周四的国债拍卖可能会削弱任何反应，而且收益率接近投资者设定的建立新多头头寸的入场点。

杰富瑞的库马预计利率会在中期内下降，如果收益率上升到4.45%以上，他将考虑购买五年期国债。周三早上的收益率约为4.36%。

投资者对于在较高收益率水平购买的兴趣可能会阻止10年期国债利率在高于4.46%的周一峰值之后首次超过4.5%，在出现高于预期的通胀情况下，RBC Capital Markets策略师布莱克·格温在周二的报告中写道。

格温写道，仍然存在“一些不确定性，即潜在的低点买家是否会在4.5%的突破时犹豫不决。”