Pictet和Jupiter押注英国央行首次降息，吹捧“便宜”的英国债券 - 彭博社
Naomi Tajitsu, Alice Gledhill
伦敦的英格兰银行。
摄影师：贝蒂·劳拉·萨帕塔/彭博社对于那些押注英格兰银行会在华盛顿和法兰克福的同行之前转向降息的投资者来说，英国政府债券看起来像是一个便宜货。
Jupiter Asset Management、Pictet Asset Management和Candriam的策略师和基金经理表示，市场仍然低估了英格兰银行比其主要对手更快、更深的降息可能性。尽管五月会议降息的可能性约为五分之一，但市场定价仍然表明英国官员将落后于欧洲央行。
“英格兰银行可能会率先降息，”Pictet AM首席策略师卢卡·帕奥利说道，他预测英国国债将表现出色。“考虑到我们仍然基本处于衰退中，英国可能是你更需要降息的地方，甚至可能比欧洲更需要。”
市场不再认为英格兰银行是最鹰派的央行
2024年通过掉期隐含的基点削减
来源：彭博社
注：与政策会议日期相关的隔夜利率掉期
英国通胀在二月份下降超出预期，促使英格兰银行两位最鹰派的政策制定者放弃了加息的偏好。虽然经济在技术上已经摆脱了衰退，但采购经理人指数数据表明，经济增长速度仅略高于停滞。
然而，英国10年期债券的收益率几乎是其德国对应债券利率的两倍，它们之间的利差远高于它们的五年平均水平。
Jamie Niven，Candriam的高级基金经理，自三月以来一直通过五年期英镑掉期建立对英国利率下调的潜在敞口，并且在做空英镑。他表示，市场低估了今年英国央行宽松的程度。
“六月份的降息是相当可能的，事实上我完全不排除五月份的降息，”他说，并指出，由于其货币政策委员会规模较小，英国央行比欧洲央行更加“灵活”。
当然，货币市场定价表明市场对此仍然信心不足。市场认为英国央行在六月份进行首次降息的可能性为70%，而欧洲央行的可能性约为90%。至于美联储，这一可能性接近50%。
此外，市场预计英国央行在2024年的降息幅度将少于欧元区央行 —— 分别为约70个基点和85个基点。市场预计美国将降息65个基点。
然而，10年期英国国债收益率约为4.10%，而德国国债为2.40% —— Jupiter AM的固定收益经理Harry Richards一直在增加敞口。本周20年期英国国债拍卖创下了需求纪录，突显了对英国国债的增长需求。Richards表示，相对于美国，英国“更迫切地需要降息，尽管中长期政府债券的收益率水平相当接近。”“英国国债市场看起来确实便宜。”