欧洲央行每季度降息一次：经济学家 - 彭博社

Jana Randow, Harumi Ichikura

2024-04-05

欧洲央行将根据彭博社调查的经济学家的观点，从6月开始采取持续的降息路径，至少持续到明年底。

在下周的货币政策决定中，预计不会出现降息。然而，经济学家们预计在随后的理事会会议上，将把目前的存款利率从4%降低一个四分之一个百分点。

之后，经济学家们预计每季度会有进一步的降息。到2025年底，欧洲央行的存款利率将降至2.25%。

近60%的受访者认为r*介于2%和3%之间

资料来源：彭博社对经济学家的调查，时间为3月27日至4月3日

提示：由于四舍五入，数字总和可能不会达到100%

欧洲央行已经表示6月将是他们预计开始降息的月份。然而，货币政策宽松的进一步速度尚不清晰。总裁克里斯汀·拉加德在其公开讲话中坚持表示，她将严格依据经济数据来决定。

“由于降息的开始在不久的将来几乎已经确定，注意力现在将转向决定货币政策宽松速度的因素，” 德国德意志银行经济学家克里斯蒂安·特特曼表示。“理事会成员似乎缺乏对数据依赖性的共识。”

希腊总督雅尼斯·斯图纳拉斯最近辩称，在夏季之前进行两次降息，然后在年底之前再进行两次降息是“合理的”。他的奥地利同行罗伯特·霍尔兹曼长期主张在2024年根本不采取任何措施，但他本周表示，他对六月份迈出第一步并没有“原则性的反对”。然而，只有在经济允许的情况下才可能降息。

最近有一些迹象表明，欧元区经济在去年下半年勉强摆脱衰退之后正在复苏。企业的信心正在增强。

来源：彭博社对经济学家的调查，时间为3月27日至4月3日

注：经济学家被要求按照1=无风险至5=重大风险的标准评估风险。

“欧洲央行面临的挑战在于不要显得太鹰派，”ING宏观领域主管卡斯滕·布热斯基表示。“相反，它将不得不解释，六月份的降息并不是因为欧洲央行想要支持经济，而更多是因为它可以稍微调整一下紧缩的货币政策走向。”

欧元区的通胀在3月份放缓得比预期更为明显。消费者对未来通胀的预期也有所缓和。欧洲央行在努力实现明年达到2%的通胀目标方面至少是在正确的道路上。

Bloomberg Economics的观点…

“我们预计6月、9月、10月和12月将分别降息25个基点，使得年底存款利率将达到3%。低于目标值的通胀和国内成本压力的减弱可能会在7月暂停后导致更快的宽松。”

— David Powell，欧元区经济学家。链接到完整分析

大多数接受彭博社调查的经济学家认为欧洲央行最新的增长和通胀预测风险基本上是平衡的。然而，约三分之一的人认为在2025年和2026年通胀存在上行风险。

来源：3月27日至4月3日的彭博调查

“欧洲央行应该对今年6月的降息持开放态度，但同时向金融市场传达过于激进的降息预期是不合理和适得其反的”，Scope Ratings的Dennis Shen表示。他指出了金融环境过早宽松化的风险。

目前市场预计欧元区今年将降息90个基点。然而，对于美联储，只预计将降息约70个基点。这种差异重新引发了一个古老的辩论，就像欧洲央行本身一样 - 即欧洲是否能够制定自己的政治路线，还是最终将被迫跟随美国。

只有四分之一的受访经济学家相信，美联储的决定不会对欧洲央行的利率路径产生影响。36%的人表示不应该如此。

除了通胀外，困扰经济学家的风险因素还包括11月的美国总统选举以及地缘政治紧张局势。

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