医疗保险优势公司可以适应更慢的增长速度 - 彭博社

拜登政府坚持自己的立场是正确的。

摄影师：Mandel Ngan/AFP/Getty Images

过去几十年来，私营公司负责管理医疗保险健康计划的医疗保险优势计划已经被证明是一个非常有利可图的业务。现在，拜登政府正在采取负责任的措施，稍微遏制这股暴利，而这个行业及其投资者正在失去理智。

在周一最终确定的决定中，美国医疗保险和医疗补助服务中心表示，政府将为2025年的私营管理医疗保险优势计划提供适度的3.7%的平均支付增加 — 这与一月份的提案持平，但对于一个抱怨初步估计并习惯于按自己的方式行事的行业来说，这是一个令人失望的消息。医疗保险重点保险公司Humana的股价因此消息暴跌至近四年低点，CVS Health和UnitedHealth等同行的股价也大幅下跌。在投资者和行业人士中，这个决定被描述为一次有效的费率下降 — 而不是它明显是的适度增加 — 最终会伤害计划受益人。

医疗保险优势效应

在对轻微费率提升的消息传出后，与医疗保险相关的股票大幅下跌

来源：彭博社

注：12/31/22 = 0%

这样解释：头条上的3.7%增长是在调整风险上升之前的。在考虑到投保人风险后，行业团体称，当健康支出也在增加时，这一变化导致平均支付下降了16个基点。

彭博社观点鲍威尔的熟悉旋律让市场欢欣鼓舞美国的例外主义在债券市场上展现认为英国股票便宜？试试买下整家公司。如何避免在泰坦之地迷失方向考虑到他们近年来从风险膨胀中受益匪浅，这一说法颇为丰富。

当然，医疗保险正走向不可持续的道路，政府必须采取措施。随着国家人口变得越来越老，医疗支出仍然是国家财政账户的累赘，一项评估预测，医疗保险医院信托基金可能在十年内破产。与此同时，KFF的一项分析显示，医疗保险优势计划——约占所有医疗保险受益人的一半——继续获得可观的利润。

为什么医疗保险优势是如此好的生意？一个可信的解释是，风险调整过高。在医疗保健领域，当然，没有两个患者是相同的，因此，根据固定费率和“风险评分”，医疗保险公司每位参保人员支付一定金额，以考虑那些有更多医疗问题的个人。这反过来创造了一个不一致的激励，增加风险评分以从政府获得更多支付。近年来，美国医疗保险与医疗补助服务中心已经采取措施更好地审计风险调整实践，并仍在逐步引入最近的调整。所有这些都是对该行业的一个不受欢迎的发展，但也是完全必要的，以维持该计划造福于老年美国人。

为了保护自身的福祉，该行业经常将任何限制医疗保险优势慷慨描绘为对投保人的攻击，这已被证明是一个有力的论点。特别是在选举年，政客们不愿意被视为剥夺选民的任何东西 — 更不用说医疗保险福利了。但是，KFF的医疗保险政策项目副主任Jeannie Fuglesten Biniek表示，没有证据表明事情会发展成那样。“我们从未看到医疗保险优势市场的崩溃，当类似的措施被采取时，”她在电话中告诉我。“我只是认为这不太可能对市场产生重大影响。”

Fuglesten Biniek表示，这个市场对许多运营商来说太有吸引力和重要性，他们宁愿获得稍低一点的利润，也不愿采取可能导致市场份额损失的措施。她说：“进入这个市场很有吸引力。”“一切都表明这仍然是一个有利可图的行业，也许只是利润会少一点。”但显然，这并不能阻止交易员在周二对这一消息大发雷霆，延续了自一月份提出初始提案以来开始的更广泛的抛售。最终，政府坚持自己的立场是正确的。

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