市场和美联储对削减利率的分歧打击了债券-彭博社

Greg Ritchie

2024-04-02

图片：盖蒂

上周，市场和美联储短暂地就货币宽松的步伐达成一致。但这种一致并没有持续很久，美国国债投资者正在为此付出代价。

在今年大部分时间里，投资者一直比美联储银行家们更加 dovish，但现在他们已经改变了方向。他们预测2024年将会有大约65个基点的降息，而不是3月19日和20日美联储会议后公布的中值预测中反映的75个基点。

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这种重新评估导致投资者要求更高的美国政府债券收益率。周二，五到三十年期限的国债收益率升至今年最高水平。30年期收益率超过4.5%，而10年期基准债券在过去两天内上涨了近20个基点，即将迎来自2月初以来的最大涨幅。

“我以为市场很难从鹰派的一面挑战美联储，但显然它愿意这样做，鉴于一些证据，”巴黎Natixis利率策略师Benoit Gerard说。

运营商们正在对过去几天的一些经济数据做出反应，这些数据表明美国经济的强势可能会减少降息的需求。尽管周二关于就业机会和工厂订单的报告也比预期强劲，但对已经处于高水平的收益率水平几乎没有影响。3月关键的就业数据将于周五公布。

更高收益率的势头始于上周五，当时美国市场关闭，2月收入和支出数据显示消费依然强劲。随后，周一，美国制造业活动指数首次自2022年以来扩张，超过了彭博经济学家调查的所有预期。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔在消费数据公布后表示，这些数字“与我们的预期相当一致”，并重申美国联邦储备委员会没有急于降息。

在过去几周里，运营商们不止一次对美联储的前景提出质疑。在3月利率决定前几天，他们还预测降息不会超过75个基点，尽管这一次的预测更加鹰派。

变化也引发了关于首次降息将在六月发生的押注的疑虑。六月降息四分之一的概率周一短暂下降到50%以下。

“尽管六月并非不可能，但市场对于那时美联储首次降息的信心正在减弱”，ING的策略师在一份备忘录中写道，其中包括本杰明·施罗德。“在接下来的几周里，我们可以期待一些美联储发言人继续表达他们对六月降息的看法，但最终，数据将是决定性因素”。

由Paulina Steffens翻译。