一百万次模拟显示美国债务危险 - 彭博社
Chris Anstey
我是克里斯·安斯蒂，是波士顿的一名高级经济编辑，今天我们将关注美国债务前景的新原因。请发送反馈和提示至[email protected]，或通过X联系我们@economics。如果您还没有订阅此新闻简报，您可以在这里这样做**。
头条新闻
- 习近平主席的神秘债券评论暗示中国央行将更像美联储。
- 美国要求韩国加强对中国芯片的出口管制。
- 欧元区消费者的通胀预期继续下降。
债务危险
关于美国债务可持续性的警告存在有点像“狼来了”的问题。
多年来一直存在这样的担忧。但低利率有助于控制局面，各种替代方案似乎总是可能的。通货膨胀将有助于减轻债务负担。生产率将加快。减税将促进增长，国库收入将飙升。
现在，彭博经济学提供了一份发人深省的分析。加入一大堆不同的经济变量组合 — 多达100万种 — 结果显示，88% 的时间，债务与国内生产总值比率走向是不可持续的。
什么是不可持续的？最初的定义是，未来十年内这一比率将比去年记录的97%更高，几乎是2009年的近两倍。
为什么现在这个问题变得紧迫？担忧正在加剧，因为美国已经连续几年实现了 稳健增长，就业市场实际上已经达到了充分就业。然而，官方的国会预算办公室预测显示，到2034年，债务与国内生产总值比率将达到116% — 创历史新高。
模拟显示了对国会预算办公室预测的不确定性范围
100万种情景的第10和第90百分位结果
来源：国会预算办公室，彭博经济学
上周，贝莱德首席执行官拉里·芬克表示，美国公共债务情况“比我记忆中的任何时候都更紧迫。”周一，Citadel创始人肯·格里芬在一封给对冲基金投资者的信中表示，美国国债是一个“不容忽视的日益关注的问题”。
回顾一下，美联储主席杰罗姆·鲍威尔今年早些时候以不同寻常的方式发表了自己的警告，称“现在可能是时候，或者过去的时候”政客们应该解决财政问题。
财政部长珍妮特·耶伦坚称拜登政府的财政计划保持在控制之中。她表示，她首选的债务可持续性指标——通胀调整后的利息支出占GDP比率——仍然可控。
耶伦表示，她希望看到这个标准低于GDP的2%。彭博经济学还对此进行了模拟。结果更加令人振奋——在模拟中只有30%的情况下违反了这一门槛。
通胀调整后的美国利息支出可能超过GDP的2%
一百万个情景的第10和第90百分位结果
来源：国会预算办公室，彭博经济学
尽管如此，由于国防支出几乎肯定会超过官方预测，并且利率仍远高于疫情前水平，风险正在增加。尽管联邦债务的确切“上限”无法确定，但哈佛大学经济学家肯尼斯·罗戈夫上个月警告称随着债务水平的增加将会面临挑战。
“华盛顿总体上对债务持有一种非常放松的态度，我认为他们会后悔的，”前国际货币基金组织首席经济学家罗戈夫说。
彭博经济学精选
- 财政部长耶伦的路线有一个主题：思考全球，吃本地食物。
- 日本央行的债券持有量将在16年来首次减少，突显日本央行货币政策的重大变化。
- 英国商店的通货膨胀率降至两年多来的最低水平，超市竞相以低价吸引购物者。
- 企业信心在加拿大正在改善，越来越少的公司预期会出现衰退。
- 澳大利亚的房地产市场在三月份连续第14个月上涨，与此同时，可负担性下降，借贷成本达到12年来的最高水平。
- 欧盟创新基金正在押注数十亿美元在气候技术上。
必知研究
关于外汇干预的有效性存在一种小规模的辩论产业——大多数发达国家曾经或另一种方式参与其中，以应对货币的混乱波动或对抗一种盛行的单向押注论述。
瑞士国家银行的工作人员分析表明，至少在他们自己的情况下，货币购买“是有效的且持久的。” SNB的干预帮助瑞士避免了近年来消费者价格大幅下降，Tobias Cwik和Christoph Winter 写道。
这对研究人员的研究表明，SNB需要花费大约270亿瑞士法郎来防止其货币升值1.1%。截至2月，中央银行的货币储备总额近6800亿瑞士法郎。
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