开始你的一天需要知道的五件事：美洲 - 彭博社

David Goodman

早上好。周五的通胀数据后，股市有望高开，黄金创下新纪录，中国的情绪正在好转。这是交易员们正在讨论的内容。— 大卫·古德曼

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假日回顾

美国股市期货周一上涨，因为上周的通胀数据几乎没有改变联邦储备委员会今年将降息的观点。上周五市场休市期间发布的数据显示，二月份核心个人消费支出价格指数（不包括波动较大的食品和能源成本）上涨了0.3%，比上个月慢，符合经济学家的预期。

鲍威尔发表看法

美联储主席杰罗姆·鲍威尔周五晚些时候表示，这些数据“基本符合我们的预期。” 鲍威尔补充说，在官员们确信通胀受控且美联储不需要急于降息之前，降息是不合适的。投资者押注美国央行将在六月进行首次降息。

黄金创纪录

对联储宽松的赌注正在推动黄金的涨势，创下新纪录。周一，黄金价格一度飙升至每盎司2265.73美元，比周四收盘价上涨了1.6%，此前几个交易日已连续创下高点。自2月中旬以来，包括中东和乌克兰紧张局势以及中国等中央银行的大量购买在内，一系列因素推动了金价上涨约14%。

中国乐观

全球市场也受益于中国情绪好转，今天的数据显示，三月份的工厂活动超出预期，提振了人们对中国能够实现今年5%左右增长目标的乐观情绪。此前的政府数据显示，三月份制造业PMI连续五个月的收缩后反弹，达到一年来的最高水平。中国的沪深300指数周一最多上涨了1.8%，创下2月29日以来的最大涨幅。

即将到来

由于欧洲大部分地区放假，可能会是一个平静的交易日。美国将公布今天的一对制造业数据，但注意力已经转向周五的就业数据。预计这将显示，美国健康的就业增长可能会在三月份继续，经济学家预计连续第四个月至少增加20万个就业岗位。

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这是 Vornado 的图表，这是一家在纽约市拥有大量办公物业的主要房地产信托公司。

正如你所看到的，它不仅远低于疫情前的水平。它甚至低于2020年3月股市崩盘时的水平。

尽管在过去几年里许多雇主一直在推动员工回到办公室，但至少到去年年底，办公空置率仍在不断攀升。

在今天的新 Odd Lots 中，Tracy Alloway 和我与纽约大学斯特恩商学院助理金融教授 Arpit Gupta 进行了交谈，他是2022年一篇名为“在家办公和办公房地产末日”的论文的合著者。该论文试图量化像纽约市和旧金山这样的关键城市办公空置率上升所带来的一些外溢效应。到目前为止，至少有一个灾难性情景没有发生，那就是对银行的影响。是的，银行业出现了困难，但总体上，借款人和放贷人愿意共同努力延长和修改贷款，减轻了冲击。

一些连锁效应仍然不明确，可能需要时间才能显现出来。一个因素是仍然存在着尚未到期的疫情前租约。因此，就现金流而言，我们可能还没有触底。此外，房产税的重新评估需要时间，因此在我们看到城市预算因失去这笔钱而受到真正打击之前，可能需要一段时间。因此，我们不知道城市预算决策的影响程度 -- 无论是体现在更高的税收还是减少的服务上 -- 对城市的宜居性会产生何种影响。当然，如果税收增加或服务减少，这可能会促使更多人离开城市，这就是所谓的“循环”效应。

此外，人口流失不仅直接影响预算。它还会影响当地企业、学校、犯罪以及其他一些无法用金钱衡量的事物。

另一方面，城市 -- 包括著名的纽约市 -- 以前曾经历过末日循环，并且重新崛起。我以前认为有趣的一点是，在理论上，可能使人们分散居住的技术也可能提高城市生活的价值。当然，手机、互联网和Zoom让你可以在任何地方生活和工作。但其他应用程序，比如食品配送和约会应用，可能会提高在人口密集地区生活的价值，因为这些服务可以得到充分利用。因此，目前的结论似乎是，一些主要城市面临着一个缓慢移动的结构性问题。但截至今天，影响还不明朗。

一个疯狂的统计数据是，在旧金山，按照目前新租约签订的速度 -- 这得益于人工智能的繁荣 -- 将需要37年才能使该市的入住率恢复到旧水平。因此，问题的一部分是城市能够重新塑造自己的空间的程度，包括可能的办公楼改建为住宅，Arpit也对此进行了研究。

无论如何，这是一次迷人的对话。在 Apple 上找到它，Spotify 或其他地方。

Joe Weisenthal 是彭博的 Odd Lots podcast 节目的联合主持人。在 X 上关注他 @TheStalwart

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