价格下跌有助于零售商和餐厅，但并没有帮助他们的顾客 - 彭博社

Rachel Phua

2024-03-27

消费者耐用品和消费者必需品公司在罗素3000指数中的平均毛利润率在最新季度上升至34%。

摄影师：Christopher Dilts/Bloomberg零售商和餐厅因终于从商品、服务和劳动力价格上涨中获得缓解而享受着毛利润的提升。

从Dine Brands Global Inc.到Target Corp再到Mattel Inc.，美国企业正在受益于业务成本的增长速度放缓或实际上在下降，突显了自两年前启动加息周期以来美联储在抑制通胀方面取得的进展。

这种成本缓解并没有体现在消费者的收银台上，而是提升了公司利润，并帮助推动股份回购的增长。

罗素3000指数中消费者耐用品和消费者必需品公司的平均毛利润率在最新季度上升至34%，较之前四个季度的31%有所提高。相比之下，该指数中公司的平均毛利润率（涵盖了约98%的可投资美国股票）为40%，略高于之前四个季度的39%。

罗素3000指数公司的每股收益有望在3月底前扭转连续四个季度的同比收缩趋势。

“通货紧缩”和“通货紧缩”在罗素3000家公司的季度收益电话中的提及次数达到了七年来的高点，根据彭博社的分析。

罗素3000家消费者自由和必需品公司的提及

来源：彭博社

注：截至2024年3月25日的收益电话文本分析

上个月，美泰公司首席财务官安东尼·迪西尔韦斯特罗表示，成本通货紧缩是推动玩具制造商“显著增加”第四季度调整毛利率的因素之一。巴斯&身体作品公司和奥托区公司的高管们提到，运费成本的降低有助于盈利能力。

橄榄园餐厅的所有者达登餐厅公司，该公司削减了2024年同店销售前景，因为用餐者的支出减少，而竞争对手Dine Brands——IHOP和Applebee’s连锁店的母公司——将他们最新的季度利润增长归因于低于预期的商品价格和稳定的劳动力成本。

“通货紧缩是零售业本季度的关键词。这对消费者来说是一件好事，”本月在一次电话会议上，塔吉特公司首席运营官兼临时首席财务官迈克尔·菲德尔克说。二月份，塔吉特公司推出了一个面向注重预算的购物者的店内折扣品牌。

但成本节约并不总是传递给用餐者和购物者。

Bath & Body Works高管表示，他们已经在2023年提高了一些产品的价格，并且有信心今年仍然可以推动适度的价格上涨。与此同时，三明治连锁店Potbelly Corp.计划进一步提高菜单价格，尽管预计原材料价格和劳动力成本的上涨将更为温和。

AutoZone首席财务官Jamere Jackson排除了降低价格的可能性，以缓解成本压力。他在上个月的财报电话会议上表示：“这给了我们扩大利润的机会。”

这些额外现金也流入了股份回购中，特别是面向消费者的公司。标普500指数中的消费者自由支出和消费者必需品公司在第四季度的股份回购支出分别增加了53%和80%，超过了该指数平均18%的增幅，标普道琼斯指数表示。

公司在面对摇摆不定的消费者情绪时仍能保持价格不变甚至提高价格的能力，突显了货币政策制定者在消除通胀的最后、顽固的残留物时面临的挑战。解释推迟一项备受期待的降息决定的原因，美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周表示，今年进一步缓解价格压力将是一条“有时会坎坷的道路”。

最近几个月来业务成本的调节可能只是暂时的，美洲瑞穗证券的高级分析师约翰·鲍姆加特纳观察到。他在电话采访中表示：“劳动力仍然相对紧缺，雇员仍然拥有相当大的议价能力。”

航运行业高管已经警告称，红海地区的船只遭受的袭击可能会继续扰乱全球供应链，并推高货运成本。