JPY USD：大额日元期权赌注可能会让交易者遭受重创，外汇干预隐患潜在 - 彭博社

日本的货币今年已经多次让交易员蒙受损失。

摄影师：Akio Kon/Bloomberg近30亿美元的美元/日元期权即将到期，日本货币的交易水平可能会触发政府干预，这让交易员感到不安。

周三，日元兑美元跌至34年来的最低水平，达到151.97日元/美元，促使日本财政大臣铃木俊一发出警告，称可能会采取“大胆措施”遏制进一步损失。此前，日本首席货币官员神田正人本周早些时候发出了最强烈的干预威胁。

最新的发展对于已经出售与3月28日到期的150.5行权价相关的30亿美元名义金额的美元/日元期权的交易员来说是令人担忧的消息，这是今年迄今为止美国存管信托清算公司上最大的到期期权。如果他们需要对冲头寸，他们会希望市场尽可能少波动，而财政部的言论可能会打破这一期望。

“期权卖家在市场大幅波动时蒙受损失，因为他们赚取的保费无法覆盖对冲现货波动的成本，”伦敦野村国际有限公司全球外汇期权交易主管Ruchir Sharma说道。“大量的空头行权要求交易商对冲他们的现货头寸，这可能导致市场出现破坏性价格行为，因为他们都需要同时进入市场——这会进一步加剧他们的损失。”

日本的货币今年已经多次让交易者蒙受损失。许多对冲基金在2024年开始购买期权，如果美元兑日元下跌，这些期权的价值会上升，但在年初的头三周里，这对货币却上涨了多达5.5%。

然后他们在本月初重新进入了类似的头寸，因为有人猜测在日本央行加息后，日元会走强，但随着利率上调，货币却下跌了并附带了一项承诺，即央行将保持宽松政策。

这对货币本周交易在151左右，根据彭博智库首席十大外汇策略师奥德丽·奇尔德-弗里曼（Audrey Childe-Freeman）的说法，可能会向155推进。如果达到152至155的范围，美国银行公司认为干预风险正在上升，而经济学家的一项彭博调查发现，可能会促使财政部干预的日元水平的中位数估计为155。

“人们将关注285亿美元的美元兑日元期权交易 —— 这是一个庞大的到期交易，”新加坡Stonex Financial的货币交易员吴明泽说。“随着投资者持有空头日元头寸，干预风险加剧，这可能导致日元波动。”