金融顾问为什么喜欢现成的投资策略？- 彭博社

糖果心形糖。 （Joe Raedle / Getty Images拍摄）

摄影师：Joe Raedle / Getty Images 北美 欢迎来到ETF IQ，这是一个专门致力于1200亿美元全球ETF行业的新每周简报。我是彭博新闻记者和主持人Katie Greifeld。彭博财富简报的订阅者将在5月底之前每周收到这份弹出式简报。

模型行为

在资产管理领域中，很少有以20%的年增长率增长的领域，这在很大程度上解释了为什么公司急于扩大规模在模型投资组合中。

这些是由ETF和共同基金组成的现成投资策略，资产管理公司将其捆绑在一起并出售给财务顾问。Broadridge Financial Solutions估计，到2023年底，这类策略中有5.1万亿美元。这家金融科技公司预计，到2028年底，这一数字将超过11.3万亿美元。

现成投资组合

去年底，模型中的资产达到了5.1万亿美元

来源：Broadridge Financial Solutions

鉴于将投资组合管理外包给像黑石集团这样的公司（根据Cerulli Associates的数据，黑石集团是资产管理公司中提供此类策略最大的公司）可以使财务顾问专注于财富规划事项，如税收和遗产规划，因此财务顾问喜欢模型投资组合。

与此同时，ETF发行商将它们视为将资金流入其产品的途径，在日益饱和的ETF市场中。虽然黑石集团在其模型组合中拥有大约1000亿美元的资产，但在联赛积分榜下方，竞争正在加剧。

State Street Global Advisors计划在未来五到六年内将其模型组合中的资产规模从目前的约50亿美元增加到“超过250亿美元”。高盛资产管理部门希望成为这类组合中“前五大”提供商之一，从目前估计的第九名位置。

“当市场以每年20%的速度增长时，你不必从其他人那里夺取现有的市场份额，”高盛资产管理公司多资产解决方案部门的联席首席投资官亚历山德拉·威尔逊-埃利松多说。“你只需要超越他们。”

保持警惕

四年前，在大流行爆发的时候，美联储宣布了曾经不可想象的事情：它将购买信用ETF以支持冻结的债券市场。尽管中央银行的购买规模最终并不大，但这是对这种包装方式的有力认可，并为巨额资金流入铺平了道路。

现在，花旗集团表示，涌入信用ETF的资金规模与当时的涌入规模相媲美。尽管高收益流入最近有所减缓，但自去年10月底以来，对蓝筹股和垃圾债券基金的流入规模是四年前美联储介入市场以来最大的。该公司表示，购买似乎来自各个方向。

“在这次资金激增中，尤其引人注目的是其广度，”花旗集团的德鲁·佩蒂特（Drew Pettit）、斯科特·克罗纳特（Scott Chronert）和帕特里克·加尔文（Patrick Galvin）在一份报告中写道。“各种交易者，从更具战术性的机构到普通的买入持有型零售终端用户，都通过ETFs抢购投资级和高收益债券曝光。”

公司债券ETF蓬勃发展

本季度总资产达到历史最高水平

来源：彭博智库

这股资金洪流正瞄准着一个已经昂贵的市场。投资级债券的利差低于90个基点，而高收益债券的利差本周首次跌破300个基点，创下两年来的新低。

然而，期权数据表明，投资者正在定价2024年高级利差进一步收窄。对花旗来说，这种情况显得过于自满 —— 但好消息是，因此，目前很容易以低廉的价格获得对抗波动性的保护。

“公司债券投资者，尤其是投资级债券，可能在对冲风险方面有些‘放任自流’，或者换个角度说，对他们的多头头寸过于乐观，”他们写道。“然而，在这些水平上，尤其是在投资级债券方面，投资者可能能够通过ETFs找到一些相对便宜的对冲工具来考虑。”

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来源：NLI研究所

深入研究

在本周的Bloomberg电视台ETF IQ节目中，STF管理公司联席首席执行官托马斯·坎贝尔现身，谈论STF战术增长与收入ETF（TUGN）。这只主动管理基金咨询一揽子趋势跟踪和动量指标，以在股票和债券之间转换。目前，该投资组合“100%股票”，坎贝尔表示。

托马斯·坎贝尔在ETF IQ上摄影师：凯蒂·格雷菲尔德/彭博社TUGN是受到覆盖认购热潮影响的产品，近几年来看到期权出售ETF的资产激增。该ETF在纳斯达克100指数上采用期权叠加策略，以产生可靠的月收入。彭博智库亲切地将其称为“婆罗门糖果”，因为它往往吸引年长投资者。

我问坎贝尔对这个想法有何看法，结果他接受了这个标签。退休投资者非常重视收入和ETF结构的税收效益，坎贝尔表示：

这是一个希望获得收益但同时也希望增长的人。这就是他们在退休时被承诺的，一种增长和收入策略。所以现在，如果他只需要认可房子的收益一面，增长可以继续推迟和前进，他就处于一个更好的位置。所以，我完全同意你，我认为这有点像婴儿潮一代的糖果。

下周在ETF IQ

摩根士丹利的安东尼·罗奇和英威诺的瑞安·麦科马克将与我、埃里克·巴尔丘纳斯和斯嘉丽·付一起出现在彭博电视台的ETF IQ节目中。周一中午在彭博电视台直播，也可在彭博终端的 TV <GO> 上观看，也可在YouTube上观看。