MFN Partners 与黄卡车运输公司的养老金和 PBGC 进行斗争 - 彭博社

Steven Church

2024-03-19

2023年8月2日，美国加利福尼亚州海沃德的一家设施内，Yellow Corp.的卡车。

摄影师：David Paul Morris/Bloomberg一位进步的民主党人，喜欢打猎，热爱足球，并相信美国属于所有人。

摄影师：Anthony Souffle/Star Tribune via Getty Images

每一个人先生。

摄影师：Hannah Foslien/Getty Images North America 欢迎来到 边缘*。我是Steven Church，一名在威尔明顿的记者，我正在关注对冲基金与养老金之间关于清算货运公司Yellow Corp.的战斗。我们还有关于Atos、Signa和佛罗里达开发商庆典角的最新消息。请通过* 此链接订阅*。请将反馈和提示发送至* [email protected] 或在X上私信 @schurch33。

潜在的意外之财

一家位于波士顿的对冲基金正在接近从破产货运公司 Yellow Corp. 的清算中获得潜在的意外之财——如果它能避免进入仲裁地狱。

MFN Partners 是Yellow的最大股东，该公司去年申请了破产，因为未能从其工会司机那里获得让步。该公司一直在在法院监督下清算其有价值的房地产组合，这一过程带来的收益超过了最初的预期。

事情的发展方向是，MFN和其他股东，包括美国政府，可能会分享数亿美金的盈余。但他们首先需要跨过养老金基金的障碍，后者认为他们应该获得现金，因为Yellow在破产中放弃了其退休义务。

MFN和其他Yellow股东正在等待特拉华州威尔明顿的一位美国破产法官决定争议是否将在几个月内解决，或者他们是否必须在仲裁中与养老金进行斗争。MFN认为，过程中的漫长延误将使每个人都处于更糟糕的境地。

根据法庭文件，养老金基金声称，由于这家卡车运输公司关闭并解雇了数万名工会工人，Yellow必须支付至少5.82亿美元以覆盖未来的退休支付。他们声称这场争斗应该在私人仲裁中处理；对冲基金则表示应该迅速在公开法庭上进行，这样可以更快地让每个人获得赔偿。

Yellow的股价在破产后恢复

来源：彭博社

注意：由于管理层出售了近20亿美元的资产，股价大幅上涨。如果养老金监管机构赢得法庭案件，这笔意外之财可能会消失。

无论谁决定这场争斗，关键问题是如何计算Yellow必须支付的金额以放弃其义务。Yellow指责养老金计划夸大了公司所欠的金额。根据其对计算取消退休福利成本的复杂公式的理解，Yellow可能不欠任何费用。

但根据养老金福利保障公司的说法，这场争斗具有更广泛的影响，该公司是一个由美国政府支持的机构，负责接管被放弃的养老金。它声称Yellow的立场破坏了作为2021年政府救助养老金系统的一部分而设立的规则。PBGC在法庭文件中表示，该法规旨在使公司更难以取消员工退休计划。

在周一，该机构提交文件称，争议如此复杂且重要，应由更高级别的法院处理。如果成功，该请求将使案件脱离破产法院，并转交给联邦地区法院法官。

如果黄胜诉，“雇主可以立即撤回，撤回责任大幅减少，”PBGC表示。

高度警惕

中国恒大集团涉嫌780亿美元的收入虚报，使创始人许家印面临更大的法律风险，他现在处于历史上最大金融欺诈案件的中心。
瑞典债务催收公司Intrum AB的股价在周二早盘交易中下跌了多达36%，今年迄今的跌幅扩大至82%，因为S&P全球评级将该公司的信用评级进一步降至垃圾级，摩根大通警告债务重组的风险显著增加。
SK创新公司的信用评级被S&P降至垃圾级，因为电动车电池需求放缓和高资本支出将对其债务指标产生负面影响。
德国香水零售商Douglas AG预计将其9.07亿欧元（9.91亿美元）的首次公开募股定价在区间底部，因为欧洲上市活动加速。
一种用于融资高风险房地产项目的模糊投资产品正面临前所未有的压力，因为借款人难以偿还与商业地产项目相关的贷款。在过去七个月中，商业房地产CLO持有的困扰资产比例在某种程度上激增了四倍，超过7.4%。

数字背后的故事

阿托斯的股票和债券在周二暴跌，因空客退出了收购这家法国数据和网络安全公司的谈判，贝诺伊特·贝尔特洛和伊雷娜·加西亚·佩雷斯 写道。

阿托斯股票遭遇大幅单日下跌

来源：彭博社

阿托斯在一月份曾表示，它与这家飞机制造商进行了初步谈判，计划以高达18亿欧元（20亿美元）的价格出售其大数据和网络安全业务。空客去年曾与该部门进行过不成功的谈判，但在股东的批评后结束了讨论。

这家曾被视为法国科技行业新星的法国IT公司，经过多年的交易后，现在背负着沉重的债务。迄今为止，出售资产以偿还债务的尝试均未成功。

边缘的笔记

一位佛罗里达开发商的破产风险可能会波及当地市政债券市场，阿曼达·阿尔布赖特 报道。

庆典角控股有限公司，这家位于佛罗里达大学校园附近的超过100万平方英尺的综合开发项目的背后公司，于3月14日在佛罗里达北区破产法院申请了第11章破产。

庆典角的申请列出了100百万至500百万美元之间的负债。在无担保债权中，有一笔“未知”金额的信用卡债务给了Capital One。

该综合体内的物业费用帮助资助佛罗里达一个特殊税区发行的债务。 庆典角社区发展区第一号于2014年、2017年和2021年发行债券，以资助该地区的基础设施建设。佛罗里达的税区可以发行市政债券，以资助房地产开发的基础设施改善。

根据彭博社汇编的数据，约有7500万美元的债务仍未偿还。该地区在3月15日的监管文件中表示，目前“尚不清楚”该破产将如何影响证券。

债权人对Signa物业单位提出数十亿索赔

管理人员仍在处理这个房地产帝国复杂的债务

来源：彭博社，破产管理人，债权人协会

Signa Prime仍需寻找额外资金，以避免物业完全破产，并在重组过程中任命新董事会成员。

除了这些不确定性，显而易见的是这一决定对更广泛房地产市场的影响。在由于利率上升而导致的交易市场相对冻结的几个月后，未来几年数十亿欧元的房地产进入市场，似乎将进一步对估值施加压力。

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自周二以来，当副总统卡马拉·哈里斯介绍明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹作为她的竞选搭档时，共和党人已减少了对哈里斯的种族和性别的初步攻击。相反，他们将目标转向了沃尔兹男性气质的传统标志。

这并不令人惊讶。任何简历上有足球教练、军人和精准射手的自由派民主党人都是对MAGA神话的挑战，该神话认为自由主义和女权主义威胁传统男性气质，因此您最好投票给共和党，以免被掠夺的亚马逊人夺走您濒危的男性身份。

彭博社观点纽约市的反老鼠运动从未如此正常巴菲特的股票出售伴随着一些不好的氛围奇怪的生牛奶趋势正在让孩子们面临风险最年长的奥运选手可能掌握着减缓衰老的关键在他们人满为患的竞选启动仪式上，哈里斯赞扬了“教练”沃尔兹，表彰了他的退伍军人身份，并为沃尔兹“被誉为国会山上最优秀的射手之一，年复一年赢得两党射击比赛”而感到自豪。

这些传统的男性特质本身就足够令人威胁。但如果这样一位射手、州冠军足球教练和普通人能够愉快地在一位黑人女性竞选总统时充当配角，那么这对MAGA试图逆转21世纪的努力意味着什么呢？毕竟，如果一位中年、异性恋的白人男性喜欢打猎而不必生活在失去地位的恐惧中，也不需要传统的性别和种族等级来验证他的生活选择，那么他还需要特朗普和JD·范斯做什么呢？

这对一个除了怨恨、愤怒和限制对手自由与民主权力承诺之外几乎没有其他选择的共和党候选人来说是一个可怕的问题。这解释了为什么范斯立即开始抹黑沃尔兹的军事记录，声称——当然没有证据——沃尔兹在他竞选国会之前“抛弃”了他的部队，当时该部队尚未被派往伊拉克。

“快速船行动”是指针对2004年民主党总统候选人约翰·凯瑞发起的有组织的谎言运动。沃尔兹在国民警卫队的24年经历并不是凯瑞在越南作为快速船船长时表现出的非凡勇气的记录。但与凯瑞的英雄主义一样，沃尔兹的军事记录威胁到了共和党的刻板印象。快速船的抹黑是规定的解药。

沃尔兹的射击能力也带来了类似的问题。上个月在CNN的安德森·库珀面前，沃尔兹对范斯进行了嘲讽。“我保证他无法像我一样射击雉鸡，”沃尔兹说。

全美步枪协会立法行动研究所的执行董事兰迪·科祖赫，对《华盛顿邮报》表示，“一顶迷彩帽无法掩盖卡马拉·哈里斯和蒂姆·沃尔兹是支持从守法猎人和枪主手中没收枪支的激进分子的事实。”

科祖赫的“抢枪”说法是荒谬的，因为沃尔兹自己拿着枪去打猎。但沃尔兹支持全美步枪协会反对的流行枪支法规，而他作为一个戴着迷彩帽的猎人这样做。全美步枪协会和范斯一样对此没有答案，因为它的成功依赖于让看起来像沃尔兹的人害怕那些看起来不像他们的人。

目标是产生怀疑，认为沃尔兹不真实——或者至少不是一个真实的人。“你得追溯几十年，才能找到一个真正能展现”随意、粗犷的白人男性气质的政治家，写道时尚作家德里克·盖伊。他说，沃尔兹“传达了一种与砍木、骑马的罗纳德·里根相似的力量”。

当然，这并不完全是关于外表。这是关于选民如何回应这些文化信号。匹兹堡大学历史学家拉拉·普特南研究基层政治，她告诉我，沃尔兹在宾夕法尼亚州的农村和郊区有能力获得支持。她引用了民主党人和退伍军人康纳·兰姆的例子，他在2018年赢得了一个特朗普支持的宾夕法尼亚西部地区的特别选举。普特南说，对于那些为兰姆拉票的人来说，“兰姆的军队服役是进入考虑门槛的最重要因素。这就是为什么对沃尔兹的军队服务进行迅速抹黑的原因。那种生活经历和资历在这里是超级有意义的。”

男性气概的竞争自共和国成立以来就一直在进行。几十年来，投票中的性别差距持续存在，以及对“妈妈党”（民主党）和“爸爸党”（共和党）的刻板印象。在1980年代末，犹他州的共和党参议员奥林·哈奇称民主党为“同性恋者的党”。

显著的是，三十多年后，今天听到一位共和党政治家发表类似的言论并不令人惊讶。共和党，僵化、倒退，沉溺于懒惰的偏见，指向过去。哈里斯，奔向未来，激发了主导MAGA的恐惧。

沃尔兹对特朗普和范斯的威胁恰恰在于他有能力平息这种恐惧。然而，如果哈里斯公开激发，沃尔兹也在微妙地指控。他不害怕女性，不害怕黑人，也不害怕未来。你为什么害怕呢？

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蒂姆·沃尔兹是一个普通人。这正是哈里斯所需要的。：帕特里夏·洛佩兹
哈里斯和民主党人落在一个‘奇怪’的信息上，这个信息有效：蒂莫西·L·奥布莱恩
哈里斯需要做什么才能赢得宾夕法尼亚州：弗朗西斯·威尔金森

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副总统卡马拉·哈里斯任命明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹为她的竞选搭档，为竞选带来了一个具有乡土魅力的熟练执行官，他已经证明自己不怕拥抱依赖政府改善人们生活的政策。

沃尔兹，60岁，在许多方面是哈里斯的完美平衡。他作为州长拥有丰富的经验，凭借六届国会议员的任期建立了与众议院的联系，并且有一个普通人的背景，使他在通常的精英律师候选人中脱颖而出。

彭博社观点纽约市的反老鼠运动从未如此正常巴菲特的股票出售带来了一些不好的氛围奇怪的生牛奶趋势正在让孩子们面临风险最年长的奥运选手可能掌握着减缓衰老的关键只用一个词 — “奇怪” — Walz 做到了很少有候选人能做到的事情。他重新构建了整个民主党的信息。唐纳德·特朗普不再被描绘成威胁民主的黑暗领主。相反，Walz 采用了一种老派的操场策略 — 将恶霸和他的团伙描绘成怪人。这种嘲讽让特朗普显得渺小，以一种新的嘲讽的光芒呈现。

社交媒体沸腾了，采访请求蜂拥而至，不久之后，奇怪成为每个民主党人嘴上的词。

但 Walz 带来的远不止机智。他拥有哈里斯明智地利用的力量：强大的成就记录，向选民证明他能够兑现承诺。

对哈里斯来说，更重要的是，Walz 知道如何以一种与中美洲产生共鸣的方式传达这个信息 — 并且在全国范围内。民主党人常常被共和党的攻击吓倒，过于害怕完全拥有他们的议程，无论是生育权、气候变化，还是削减富人和企业的税收优惠。

Walz 采取了不同的方法。“这不是为了为下一次选举积累政治资本，”他在去年签署几项历史性立法后说道。“这是为了燃烧政治资本来改善生活。”

在最近的CNN采访中，杰克·塔珀指出，在沃尔兹的领导下，明尼苏达州已合法化娱乐用大麻，实施了枪支背景检查，扩大了LGBTQ保护，为低收入明尼苏达人提供了免学费的大学教育，并批准了学校儿童的普遍免费早餐和午餐。塔珀问，这样的记录是资产，还是只是让特朗普将沃尔兹标记为另一个大政府自由派？

这是一个让许多民主党人结结巴巴的问题。沃尔兹只是微笑着。“真是个怪物！”他说。“孩子们吃得饱饱的，这样他们就能学习，女性在做自己的医疗决策……而我们是前五大商业州之一……我很乐意接受这个标签。”

自从沃尔兹开始频繁出现在媒体上，他似乎触动了那些厌倦了特朗普在国家舞台上所表现出的夸张消极和无政策内容的选民。他们在他身上看到了自己——一个在需要时穿西装，但在其他时候戴着棒球帽遮住秃顶，穿着一件磨损的Carhartt夹克（这是中西部的风格）搭配法兰绒衬衫，开始工作的普通人。蜜月期可能不会持续，但目前，他的粉丝们在社交媒体上涌现出关于“美国爸爸”主题的幽默变体，有人猜测沃尔兹会在副总统面试中开始回答国家安全问题，最后戴着头灯修理白宫阁楼的电线。

沃尔兹说话、行动和穿着都像个普通人，因为他就是个普通人。我从2006年他刚从曼卡托西高中教室走出来开始报道他。口才流利、理想主义且兴奋，他成功地推翻了一位长期的共和党现任者，将该地区从红色翻转为蓝色。他传达的信息是“一个明尼苏达”，模糊了城市与乡村之间的分歧，他升任州长并成功连任。

他在内布拉斯加州的一个小镇长大，毕业班只有25名学生。高中毕业后不久，他加入了国民警卫队，从事重型炮兵工作，服役24年后退役，达到了指挥军士长的军衔。

沃尔兹是一个教师的儿子，自己也成为了一名教师，并与一名教师结婚。虽然共和党副总统候选人JD·范斯推动私人代金券，沃尔兹却深受公立学校的伦理影响，知道学校是社区的命脉，尤其是在美国农村。

当他还在高中时，沃尔兹的父亲被诊断出肺癌，并很快去世。州长回忆起他家在依靠幸存者福利度日的艰难，以及他母亲花了多少年才还清保险未覆盖的医疗债务。所有这些使沃尔兹成为一个不为政府能够为普通美国人和那些不幸者创造公平竞争环境而感到歉意的人。他也会带来脆弱之处，就像任何竞选搭档一样。他将被期待为他对疫情的严格处理以及在乔治·弗洛伊德抗议期间使用国民警卫队的决定辩护。明尼苏达州的共和党人多年来一直在磨练针对他的论点。

哈里斯就她而言，尚未定义她对国家的愿景。这是可以理解的，因为她的竞选才刚刚开始两周。然而，沃尔兹的选择可能提供了一些路线图。

共和党擅长将民主党的优先事项，如可负担的健康保险、儿童保育、带薪家庭假和更高的最低工资，描绘为保姆国家的证据。明尼苏达州则形成对比，实施了许多这些目标，并仍然被评为顶级州之一，适合商业。这并非偶然。从机场和道路到劳动力，企业知道在沃尔兹的领导下，明尼苏达州对自身和人民进行了投资。它已成为寻求生育自由的女性的避风港，而其邻州则实施了严格的堕胎禁令。当其他州在禁书时，明尼苏达州则禁止了禁书。带薪家庭假在明尼苏达州不是一个空想，而是法律，始于2026年。在明尼苏达州参议院仅有一票多数的情况下，沃尔兹和其他民主党领导人的强有力、坚定支持使这些想法变为法律。

迈克尔·布罗德科布，前共和党活动家转型为播客主持人，最近表示沃尔兹“能够软化批评者、赢得人心，并在共和党地区获胜是他政治基因的一部分。”这对哈里斯来说可能至关重要，因为她巩固蓝色墙州，特别是威斯康星州、密歇根州、宾夕法尼亚州和明尼苏达州，而特朗普誓言要翻转这些州。

现在应该清楚地选择特朗普对美国的反乌托邦版本，认为这是一个充满操控机构和脆弱民主的可怕地方，还是哈里斯-沃尔兹票据，旨在建立一个新的自由和公平的定义，拥抱这个国家的多样性，追求公平，不让任何人被排除在外。