日本回来了，中国完了叙事的问题-彭博社
Daniel Moss
有缺陷的账户。
摄影师：大隈智宏/盖蒂图片社
日本回来了，中国完了。仅仅几年前，这样的断言会被一笑置之。后者正在走向经济主导地位，而前者则在停滞不前，以无休止的刺激措施为特征，产生了很少实质性好处，并且注定会因人口减少而走向衰落。这个叙事已经到了需要修正的时候，一个替代方案终于出现了。不幸的是，它与旧故事的一些缺陷相同。
当今对日本的热捧有很多值得赞赏的地方。工资正在增长，日经225股指最近超过了上世纪80年代末达到的峰值，当时这个国家被视为拥有某种能够推动其崛起的神奇秘诀，而央行正在准备结束世界上最后一个实行负利率的实验。即使是困难的人口统计数据看起来相对于新加坡、韩国 — 和中国来说也是合理的。就像经典的市场过热一样，很少有人愿意对新潮的日本说三道四。
彭博观点阿波罗合伙人做了一些欺诈行为Wayfair终于开始像零售商一样思考你的保险公司还没有欺骗你 — 至少目前还没有《沙丘》是一个我们实际上可以支持的气候故事对好消息的渴望已经达到了近乎荒谬的程度。日本银行官员被称为渴望将借贷成本从略低于零提高到零左右的鹰派。这样的举措可能会在下周可能就会出现，这在象征意义上是丰富的。这一发展距离美联储或欧洲央行开始的加息周期还有很长的路要走。是的，通缩已经过去，通胀现在围绕2%左右。但与美国价格上涨的速度相比，这种情况相对温和，2022年曾一度超过9%。这种背景的讨论还不够。日本的挑战并没有消失，就像这个国家在所谓的失落的十年期间并没有完全沦为一无是处一样。
中国经济的问题已经积聚了一段时间。即使在努力控制新冠疫情之前，中国经济也一直在经历长期放缓。但人们已经爱上了一个拥有独特特质并享受历史性生活水平提升的中国。这种愿景需要一段时间才能被改变。当去年关于一种不可战胜的中国的想法遭受重创时，它确实遭受了严重打击。
关于德国和日本的最近的统计趣闻揭示了当前的情绪。当东京首次报告了2023年第四季度的GDP数据时，数据显示日本不仅陷入了衰退，随后被修正，而且该国已经把世界经济联盟中的第三名让给了德国。这一变化在许多新闻报道中只是被轻描淡写地提及，可能是因为没有人对欧洲商业实力的当前形式感到印象深刻。德国最近经历了相当停滞的增长。
将中国在2010年超过日本夺得美国之后的第二名的时候的喧闹声与之比较。这一转变被视为地壳运动不可阻挡地推动中国前进的顶点。毫无疑问，美国失去第一名的位置只是时间问题。然而，问题正在酝酿。在彭博社关于日本衰落的新闻报道中，哈佛大学教授肯尼斯·罗戈夫预警称中国的房地产将崩盘。通货紧缩困扰着中国。
当前的情绪是否夸大了中国的缺点，并给予了足够的空间来展示它的优点？今年的增长仍有可能超过4%，出口表现良好，这个国家正在成为一个清洁技术强国。但这就是叙事的美妙之处，也是其缺点之一。它们往往过分简化复杂问题，忽略细微差别，并且可能超越其有用性。
一些引人注目的经济账户“出现得神秘而毫无明显原因”，诺贝尔奖得主罗伯特·席勒在他的书中说。其中，他说，一个想法是，在雷曼兄弟控股公司破产后，西方的超低利率意味着一个漫长的萧条期即将来临，类似于日本在1990年代的经历。
“日本的‘失落十年’故事只是一个例子，只是一个观察，因此在统计上没有意义，但它在全球范围内足够具有感染力，重新点燃了大萧条的叙事，并引发了对‘长期停滞’的严重担忧，”席勒写道。
观念可以来了又去，再来一次。如果当前的亮点真的只是又一个虚假的黎明，对日本的狂热可能会减弱。中国可能只是经历了影响每个大型经济体的经济周期的出现。北京的决策者并不是第一个为了应对通货膨胀过低或房地产市场低迷而苦苦挣扎的人，也不会是最后一个。还记得在21世纪初对美元主导地位日益减弱的自信断言吗？美元仍然舒适地坐在它的高位上。声明在早期2000年代，日元主导地位的日子有限吗？美元仍然舒适地坐在它的高位上。
因此，让我们为怀疑论喝彩。印度现在被广泛宣称为炙手可热的新宠，是中国的接班经济体。这个叙事可能出现什么问题呢？反复重复它，它可能会成真。直到下一个叙事出现。
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