三星C&T（028260 KS）股东投票将考验韩国的企业改革承诺 - 彭博社

三星C&T Corp.总部位于韩国首尔。

摄影师：SeongJoon Cho韩国最有价值的商业集团的股东之间的一场战斗将考验该国增强企业回报和估值的承诺。

这场冲突将于周五在三星C&T Corp.的年度股东大会上展开，该公司是三星集团的控股公司。激进投资者要求该公司提供比其提议的更高股东回报，而代理投资咨询公司Institutional Shareholder Services Inc.和Glass Lewis & Co.已建议机构基金支持他们的立场。

这家由韩国最富有家族控制的建筑公司不太可能屈服于压力，尽管这样的举动将表明其对韩国总统尹锡烈的“企业价值提升计划”抵制。其他家族控制的大型企业或财阀可能会密切关注这次聚会的结果，以权衡他们在应对股东要求方面的下一步行动。

亿万富翁李在镕的家族和盟友控制着三星C&T约40%的股份。包括City of London Investment Group Plc和Whitebox Advisors LLC在内的激进基金持有合计1.46%的股份，尽管预计他们将赢得包括加利福尼亚州公共雇员退休金系统在内的外国股东的支持。

投资者还将关注国家养老金服务的决定，该机构是韩国股市最大的投资者，持有三星C&T 7%的股份。

“如果少数股东占比较高，那将是少数股东对公司当前道路不满的一个非常强烈的信号，”Palliser Capital UK Ltd的首席投资官詹姆斯·史密斯说。“如果三星的价值发生变化，这将为其他公司树立一个非常好的先例。”

Palliser持有三星C&T 0.62%的股份，估计公司的企业改革可能释放高达250亿美元的价值。

韩国折扣

上个月，该公司敦促股东投票反对激进投资者要求每股普通股支付4,500韩元和5000亿韩元（3.8亿美元）的股票回购，称这将对管理层构成“负担”。三星C&T补充说，这些要求还将限制公司获取长期增长的投资资源的能力。

该公司是三星生物制药公司的最大股东，也是三星电子的重要股东，亚洲最大的电子公司。但其股价落后于其主要资产的激增。

ISS表示，自2018年初以来，三星C&T在五家上市集团实体中的股份市值增加了14万亿韩元，而在同期其市值下跌了超过3万亿韩元。

“这是典型的韩国折价公司案例，”首尔BNK资产管理有限公司的基金经理Cha So-Yoon说道。“虽然三星生物制药和三星电子的股价猛涨，但三星C&T并没有获得太多收益。”

李代表拒绝置评。三星C&T发言人表示，持有公司市值和净资产价值之间的差距在许多韩国控股公司中很常见，“这些结构性问题短期内很难解决。”

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尹总统致力于解决所谓的韩国折价问题，作为缩小财富差距和刺激增长的努力的一部分。政府正在推动公司通过提供激励措施和在企业价值提升计划下的税收优惠来改善估值的管理实践。

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