波多黎各电力局的“Turbo”债券被视为公用事业的蓝图 - 彭博社

波多黎各电力公司Palo Seco电厂在波多黎各托亚巴哈。

摄影师：Alex Wroblewski/Bloomberg波多黎各破产的电力管理局提出的债务重组计划包括一种在烟草结算债务中常见的融资方式，可能成为其他寻求筹集资金以满足资本需求的公用事业的蓝图。

被称为“涡轮债券”的债务——由专用费用和客户每月账单上的费用支持——具有在到期前完全偿还的潜力，因为任何多余的收入必须用于提前偿还投资者。

许多从烟草结算收入偿还的债券使用这种提前赎回结构作为一种确保在整体趋势是香烟销售随时间下降的情况下偿还的方式。同样，随着波多黎各岛上人口减少，越来越多的居民和企业转向太阳能，对波多黎各电力公司供应的能源需求将下降。

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前花旗集团公共融资部门主管、现任BGC Partners咨询公司负责人David Brownstein在法庭上作证时表示，这些证券可能成为美国各地电力公用事业的有用融资工具，因为客户在家中安装太阳能电池板，越来越少依赖电网，导致用电量下降。

“现在每个人都在处理同样的太阳能问题。这就是为什么我相信这将成为公用事业的市场标准，”布朗斯坦在法庭听证会的记录中说。

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BGC Partners咨询公司是该岛财政监督委员会的重组顾问，该委员会正在管理波多黎各的破产和政府机构的债务重组。被称为电力管理局的Prepa正在寻求将其100亿美元的债务和财务义务削减高达75%。

波多黎各圣胡安拉佩拉社区的电线杆。摄影师：乔纳森·阿尔佩里/彭博社大多数电力公用事业承诺提高电费以支付本金和利息。Prepa的债务计划不包括这样的承诺，但其新债券将通过固定的“传统费用”和客户每月账单上的体积费用收取的收入偿还。如果这些费用的收入超出预期，那么投资者将更早得到偿还，因为涡轮债券允许加快支付。

“我们创造的Prepa债券结构，我相信，将对我们整个市场产生影响，”布朗斯坦说。

Prepa的债务计划还包括有条件价值工具。这些被称为CVIs的证券将从传统费用收入中偿还Prepa投资者，但前提是在35年内完全偿还重组的固定利率债券之后。

CVIs也被用于波多黎各自己的破产，但它们的结构不同。