武器交易商为大涨后的解禁期抛售做准备 - 彭博社

Jeran Wittenstein, Bailey Lipschultz

2024-03-12

雷恩·哈斯（Rene Haas）是Arm Ltd.的首席执行官，中间敲响了2023年9月14日在纽约纳斯达克市场站进行的公司首次公开募股的开市钟。

摄影师：迈克尔·纳格尔（Michael Nagle）/彭博社Arm Holdings Plc的股价自9月份上市以来已经翻了一番，受到了人工智能计算中使用的半导体需求的激发。这使得股票对内部人士来说很诱人，因为锁定期将于周二到期。

大多数首次公开发行都伴随着为期六个月的锁定期，禁止内部人士出售他们的持股。这限制了流通股，或者可供交易的股票数量，这可能导致股价出现大幅波动，比如受最高估值之一的软银集团支持的芯片设计公司，其估值超过了33倍的预计销售额。

“如果有一个名字符合所有锁定期导致抛售的条件，那将是像Arm这样的名字，” Roundhill Financial Inc.的首席战略官大卫·马扎（David Mazza）说。“即使对于那些对Arm中长期看涨的投资者来说，为锁定期对股票造成影响做好准备也是明智的。”

最大的变数是软银计划如何处理其超过9亿Arm股份。这家日本企业集团拥有该芯片公司90%的股份，对股票具有巨大的影响力。

SoftBank，自Arm上市以来在东京上涨了近30%，对于其持股计划避而不谈，而是重申Arm是其集团中“最重要的公司”。SoftBank可以“以不同方式利用Arm资产”，包括作为保证金贷款的抵押物，该公司的财务主管Yoshimitsu Goto在公司最近的季度电话会议上表示。

考虑到Arm股价近150%的飙升，Softbank正坐拥一个潜在的金矿。据彭博智库分析师Sharon Chen称，总共可能有近900亿美元的股份可供出售，Softbank可能会诱惑使用部分收益来资助其他投资或返还给股东。

Arm的许多客户包括Nvidia Corp.，Advanced Micro Devices Inc.和Alphabet Inc.的Google也持有股份。台湾积体电路制造股份有限公司上个月披露出售了约85万股，在Arm的财报远超华尔街预期并使股价在接下来的三个交易日内上涨了93%。

像Evercore ISI的Vijay Rakesh这样的乐观分析师对解禁期限的到来并不在意。在3月6日的一份报告中，Rakesh敦促投资者购买该股票，因为Arm有“吸引人的长期路线图”。

然而，其他人则更加谨慎。据彭博跟踪的分析师中，只有大约一半覆盖Arm的分析师给出买入评级，股票的平均目标价暗示从周一收盘价126.74美元下跌约20%。

TD Cowen的Matt Ramsay建议投资者购买股票，但目标价为95美元，他表示他预计在解禁期间会有一定程度的波动，但不会有像Softbank这样的大股东进行大宗交易。

他在接受采访时说：“每个人都在屏住呼吸等待看看会发生什么。我没有看到任何大股东有卖出的实质性催化剂，但在这个周围有很多人，包括员工和零售投资者，可能会使情况变得波动不定。”

甲骨文公司在其云计算业务的预订量大幅增长后，预计将迎来自2012年12月以来最大的涨幅，这显示了其在争夺更多竞争市场份额方面取得的进展。截至周一收盘，甲骨文的股价在过去六个月中下跌了约10%。

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