Arm控股估值飙升至云端，人工智能狂潮推动股价 - 彭博社

Arm Holdings Plc已经是世界上规模最大的股票之一，进入上周的收益报告。经过三天的疯狂买卖，它现在独树一帜。

该股票的价格是未来12个月预计收入的40倍，自芯片设计商发布了看涨的销售预测以来，已经上涨了超过90%。根据彭博社编制的数据，这比纳斯达克100指数或标普500指数中的任何股票都要贵，包括Nvidia Corp.。

Arm股票的涨幅之大——现在几乎是IPO价格的三倍——吸引了交易员的注意，他们看着这支股票在过去三天里增加了相当于PayPal Holdings Inc.市值的股票。尽管迅速上涨，但这一涨势似乎并非由做空交易驱动，对该股票的押注仅占可交易股份的1%，根据S3 Partners的预测分析主管Ihor Dusaniwsky称。

Arm设计的半导体广泛应用于包括智能手机、汽车、电视和家电在内的各种产品。该公司正在受益于企业竞相增加人工智能技术，这有望加速Arm的扩张，首席执行官Rene Haas上周表示。这家总部位于英国的公司预测本季度销售额将达到8.5亿至9亿美元，远远超过分析师的预期。

直到最近，AI芯片的故事一直局限于加速器市场——用于训练支撑生成式AI服务（如ChatGPT）的大型语言模型的芯片。该行业部分由英伟达主导，而包括英特尔、高通在内的其他芯片制造商则认为，要使AI成为主流技术，它必须应用到个人电脑和智能手机等终端设备上。但他们尚未能够展示出对其财务的多少好处。

Arm是第一个用数据支持这一说法的公司。这在其许可部门尤为显著，其中显示越来越多的公司计划利用其技术来构建支持其AI雄心的芯片。

付出代价

Arm的估值与标普500指数中最昂贵的股票相比

来源：彭博社

尽管有前景，但股价已经上涨到让即使是看涨的投资者也担心其涨幅脱离了基本面。2月9日，桑坦德银行分析师卡洛斯·特雷维诺将Arm的评级从买入降至卖出，称很难证明这样的举动是合理的。

考虑到Arm的营收增长预期与英伟达相比。华尔街预计Arm的销售额将在2025年3月结束的财年增长23%。而英伟达预计其在2025年1月结束的财年销售额将增长60%。英伟达的股价是Arm的一半，约为预估销售额的19倍。

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“在势头市场中，人们经常会追逐某些股票，一旦开始上涨，就会继续上涨，”Themis Trading的股票交易联席主管Joseph Saluzzi说道。“你可以担心估值，并推断估值要得到证明需要发生什么，但市场可能会通过持续上涨让你看起来很愚蠢。”

在华尔街，分析师们大多看涨。在32位分析师中，有18位给出买入评级，只有3位建议卖出。平均目标价约为90美元，这意味着股价从周一的148.97美元收盘价下跌了39%。

这样的下跌不会让Triple D Trading的首席交易员Dennis Dick感到意外，尽管他指出势头可能会继续推高股价。

“当股票被故事推动时——而这正是由AI故事推动的——估值就会被搁置一边，”他说道。

“投机投资者会支付任何价格，但当估值再次成为重要因素时，投机投资者愿意支付的价格与价值甚至成长型投资者愿意支付的价格之间会出现差距。当这种情况停止时，就没有人可以卖给了。”

科技每日图表

随着大型科技股持续上涨，世界第三大市值上市公司的争夺战正在白热化，参与者包括沙特阿拉伯石油公司、Alphabet公司、亚马逊公司和Nvidia。这一集团仅次于同样是巨型市值公司的微软公司和苹果公司。下一个催化剂将在Nvidia于2月21日公布财报时出现。

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周二待公布的收益

• 不会有重大收益预期