这里是如何应对市场泡沫的方法 - 彭博社

热情洋溢？我？

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社欢迎来到 Money Distilled*。我是约翰·斯特佩克。每个工作日，我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的资金意味着什么。*

美国是否处于泡沫中？这重要吗？

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目前市场上存在一定的热情。

比特币正在创下新纪录。黄金以其古雅的摇摇晃晃方式，创下新纪录。日本，时间遗忘的市场，正在创下新纪录。英国，永远可爱的落后者，尚未创下新纪录（但），但英镑——一个经典的“风险偏好”货币——今年表现异常出色。

因此，不足为奇，“泡沫”这个词比以往更频繁地被提及。而且谈论集中在美国，这个统治所有市场的市场，也正在创下新纪录。

最新的激动情绪——这种情绪帮助黄金和比特币在周五飙升到新高——是由最新的美国非农就业数据驱动的。

总的来说，正如彭博观点撰稿人卡尔·W·史密斯指出的那样，尽管整体数据并不弱，但仍存在一些脆弱的迹象，这为美联储降息敞开了大门。

那么我们是处于泡沫中吗？如果是，这有什么关系吗？

泡沫还是牛市的苦涩？

多年来，我必须说我对泡沫的争论变得谨慎起来。指着一个疯狂上涨的市场说“这是一个泡沫！”太容易了！这往往是一种带有酸葡萄情绪的指责。正如我的老朋友多米尼克·弗里斯比多次提到的那样，“泡沫只是你没有持仓的牛市。”

历史最高点有时会被大规模崩盘所跟随。但更频繁发生的情况是，历史最高点会被另一个历史最高点所跟随。这对于投资者来说是一个有用的教训——不要仅仅因为某项资产的价格从未更高而被吓倒。你需要比这更好的理由。

话虽如此，当泡沫破裂时，下行压力可能会非常剧烈。如果它们是系统性泡沫——就像2008年那种最终导致整个经济崩溃的泡沫——你可能想要意识到它们。

所以，就价值而言，这是我的观点。美国市场昂贵吗？是的。很久以来一直如此。所以这是一个相当无用的指标。它在短时间内走了很远吗？是的。正如德意志银行分析团队指出的，标普500指数在从十月底开始的四个日历月中上涨了21.5%。这是很多。

事实上，这种情况只会在两种情况下发生。一种是在互联网泡沫时期。“啊哈！”我听到你说。但在发生这种情况的其他时候，是在美国经济摆脱衰退时。

现在，我意识到美国并没有陷入衰退。但每个人都在谈论好像是这样，有一段时间甚至被视为定局。所以我认为你可以很容易地将这次涨势归类为“后衰退”阵营。

如果是这样的话，德意志团队表示，那么就没有明显需要担心涨势的规模，因为在以前的非泡沫案例中，市场在接下来的12个月里继续享受两位数的回报。

如何应对泡沫

我在这里承认我是一个价值导向的投资者，长期以来一直觉得美国的价格太贵了。但与此同时，我也觉得当前的情绪如此沮丧 — 政府负债累累，因此更倾向于接受通货膨胀 — 一个“繁荣的20年代”情景也是非常可能的。

我真诚地认为，普通投资者唯一明智的前进方式是对每个阵营都有一些敞口。毕竟，这就是分散投资的全部意义。

所以如果你感到不安，那么看看你的投资组合，将其与你的“理想”资产配置进行比较。如果你发现你现在持有的美国股票、黄金，甚至比特币的比例比你感到舒适的要大得多，那么重新平衡你的持仓。

你可以通过在一些表现非常出色的领域积极获利，或者如果你是定期投资者，简单地将未来投资的一部分分配到表现落后的领域来做到这一点。

如果我们能确定市场何时达到顶峰将会很棒，但没有人能预测未来。坦率地说，在我的经验中，预测市场底部要容易得多 — 悲观情绪有其限度，而乐观情绪可能会比你想象的持续更久。总的来说，这是一件好事。

但无论如何，虽然发现泡沫很有趣，市场评论员们永远不会回避这一点，但作为投资者，最好只把它当作背景噪音，继续专注于更加平凡但实际的事情，比如确保定期储蓄，以及确保你的资产配置和投资工具选择符合你的需求。

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我今天早上读到的内容

• 从我们对末日的担忧的观点来看，用两篇振奋人心但引人入胜的文章开始你的一周：尼尔·弗格森谈论生育率下降可能导致全球人口崩溃，而安德烈亚斯·克卢斯则探讨了晚青铜时代对我们现代文明可能崩溃的启示。
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• 如果你是一位在英国非居民寻找新家园，因为英国正在取消你的身份？我的同事爱丽丝看看可能会对你好的潜在目的地。

感到英国对非居民的态度不受赏识？意大利将乐意欢迎您和您的资金。显然，您将不得不忍受天气和食物，但也有好处，显然。摄影师：弗朗西斯卡·沃尔皮/彭博社### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数下跌0.6%，约为7,610点。富时250指数下跌0.5%，略高于19,500点。黄金价格持平，略低于每盎司2,180美元，原油（以布伦特原油计）下跌约0.3%，至每桶81.80美元。与此同时，比特币的交易价格约为每枚72,100美元。英镑兑美元汇率下跌约0.1%，为1.284美元，兑欧元汇率上涨0.1%，为1.174欧元。

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每日名言

“我们在过去三年证明的是，货币政策完全无效。提高利率实际上并没有很大程度地减缓经济。”

阿奇·诺曼

马克斯&斯宾塞（Marks & Spencer）主席

英国高街标志性企业M&S的主席对英格兰银行最近的表现感到失望。### 给…英镑小牛市定个数字

• 11今年迄今为止，全球超过140种货币中有11种表现优于英镑。随着对英国的情绪转变，英镑似乎正在卷土重来，从“糟糕”变为“不热情”。 从“糟糕”变为“不热情”。

在你离开之前…

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• 在经济新闻中，英国就业和工资的最新数据出炉，与此同时，美国的最新通胀数据也将公布。
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