今日股市：辉煌七人组，标普500，比特币，加密货币，通货膨胀 - 彭博社

在纽约证券交易所附近的“狂奔的公牛”雕塑处的游客。

摄影师：Stephanie Keith/Bloomberg早上好。美国股市的繁荣让一些人感到紧张，但也许这七巨头并不那么昂贵。此外，市场平静下注巨大，不可阻挡的加密市场可能在伦敦取得胜利。以下是人们正在讨论的内容。— Sofia Horta e Costa想要用西班牙语接收此时事通讯吗？注册以获取《五件事：西班牙语版》通讯。

泡沫焦虑

关于美国股市是否过热存在很多争论，我的同事们 Alexandra Semenova 和 Matt Turner 深入研究数据以查看证据表明什么。其中一些图表 可能消除了泡沫形成的担忧，特别是显示等权重的标准普尔500指数刚刚创下历史新高 — 这表明涨势并非如人们担心的那样集中。摩根大通的策略团队也发表了看法，指出所谓的七巨头股票 — 包括苹果、谷歌母公司Alphabet、亚马逊、Meta、微软、英伟达和特斯拉 — 相对于市场而言实际上比五年前便宜。一直在华尔街发表 悲观观点 的摩根士丹利的Michael Wilson表示，现在需要改善盈利来支撑股市的涨势。与此同时，巴克莱的团队表示，投资者应考虑在 “过度”上涨 后出售美国政府债券。截至我打字时，标准普尔500指数期货下跌约0.4%，而国债持平。

押注平静

这并不完全是2018年初“波动灾难”事件中爆炸的交易的重演，但它是一个远房亲戚。被称为短波动性赌注，它们现在以不同的形式回归，但规模更大在一个更大的规模上。现在数十亿美元正在涌入出售股票或指数期权的ETF，以提高回报率，这转化为对股市平静的巨额押注。这类产品的资产在两年内几乎增加了四倍，达到创纪录的640亿美元 — 尽管其中一些将与股市的多头头寸相配对。随着短期波动性交易吸纳资产，以及美国总统选举等重大事件风险即将到来，一些投资者开始感到紧张。

即将发生…

说到市场平静 — 本周经济日历上的重要宏观事件可能是明天的二月美国通胀报告。上次的数据令股市感到困扰，并标志着标普500指数自2022年9月以来的最糟糕的CPI日。在美国通胀日，该指数的波动更向任何方向，一些投资者正在为如果每月消费者价格指数数据继续显示通胀持续顽固而准备更激烈的波动。向下滚动查看Joe Weisenthal的看法。

不可阻挡的加密货币

比特币刚刚突破了71000美元首次，连续第六天上涨，今年的涨幅几乎达到70%。数字资产今天又取得了一次胜利，因为伦敦证券交易所表示它将很快接受申请支持比特币和以太坊的ETN，尽管英国监管机构表示这类产品只能提供给专业投资者，不适合零售消费者。美国的一批新比特币ETF自两个月前推出以来已吸引了近100亿美元的净流入，引发了加密货币市场的广泛涨势。而美国最大的加密货币交易所Coinbase今天在纽约早盘交易中是涨幅最大的之一。上周它首次超过上市价格两年多以来。

日本神经紧张

随着日本央行3月18-19日的会议临近，该国市场开始定价风险，即决策者可能会取消世界上最后一个负利率。日元走强正在伤害出口商，触发了今天日本股市自10月初以来最大跌幅。最新一轮的猜测受到媒体报道的推动，报道称央行正在考虑取消其收益曲线控制计划，并且越来越多的决策者倾向于结束负利率，因为预计工资增长将更大。今天早些时候的数据还显示，日本经济在去年年底避免陷入衰退 — 这一结果可能改善任何央行政策收紧的形势。尽管Topix指数下跌超过2%，但日本央行没有购买ETF来支持市场 — 这一水平被广泛视为以往央行购买的触发点。

我们一直在阅读的内容

这是过去24小时引起我们注意的内容。

• Reddit及其投资者 正在关注可能成为今年最大的IPO。
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• Oppenheimer 赢得了七项奥斯卡奖，包括最佳影片和最佳导演。

最后，这是乔今天早上感兴趣的内容

你好，欢迎来到CPI周。明天，我们将获得二月份的通胀数据。预期核心通胀率将会环比增长0.3%（低于上个月的0.4%），总体通胀率将会增长0.4%（高于上个月的0.3%）。

由于我们不知道未来会发生什么，让我们回顾一下过去。

上周，我们得到了三个支持降息预期的数据。

在JOLTS报告中，我们看到了辞职率再次下降。辞职率现在明显低于疫情前，人们更倾向于保留手头的工作更长时间。其他条件不变的情况下，这意味着劳动力市场摩擦减少，可能会有较低的工资涨幅，整体招聘市场也会变得更加冷静。

然后在非农就业报告中，我们看到了不错的总体就业增长，但是一月份的巨大的35.3万就业增长被修正为22.9万。因此，年初的情况并不像最初看起来那么热。与此同时，失业率从3.7%上升到3.9%。这并不是致命的增长。在触发Sahm法则之前还有很长的路要走。但这表明了联邦储备委员会就业部分面临的风险。

与此同时，在他向国会作证时，美联储主席杰罗姆·鲍威尔重申，他仍然认为政策是具有限制性的，并且联邦公开市场委员会“离降息信心不远”。

当然，货币政策收紧的想法可能会引起一些人的疑虑。股市基本上处于历史最高水平。比特币今天早上超过了71,000美元。所有这些都是事实，但美联储没有压低资产价格的授权。更重要的是金融市场上发生的事情是否会传导到经济活动中。当然，这些资产价格可能会转变为公众消费意愿的变化，或者公司投资意愿的变化。但这些变化会或不会反映在数据中。到目前为止，尚不清楚这是否对实际经济活动产生了很大影响。

无论如何，我们明天会了解更多情况。目前我们看到更多劳动力市场正常化的迹象，以及一位认为当前货币政策立场收紧的美联储主席。顺便说一句，如果你问一个多户型住宅开发商或者一家正在建造电动汽车工厂的公司，当前利率是否收紧，你可能会得到一个与问一个模因币交易者不同的答案。

Joe Weisenthal 是彭博的 Odd Lots 节目联合主持人。关注他的 X @TheStalwart喜欢彭博的 Five Things 吗？ 订阅获取无限访问 来自全球120个国家的可信、基于数据的新闻报道，并从独家每日简报中获得专家分析，彭博 Open 和 彭博 Close。