德国家族企业的支柱正待出售 - 彭博社

一家施鲁特卡-普克特熟食柜和干式熟牛肉房的照片。照片：施鲁特卡-普克特去年的圣诞派对上，施鲁特卡-普克特的老板兼首席执行官斯特芬·西里斯（Steffen Cyris）吹嘘公司订单簿满满，不以德国整体经济困境为忧，告诉员工们今年要准备加班。

但仅仅几周之后，乐观情绪就消失了。屠夫和面包店取消了订单，指责德国在一月初停止了补贴。如今，随着德国陷入更深的衰退，西里斯越来越担心公司的长期前景。

“形势如此紧张，以至于我不确定如果有投资者提出要约，我会不会拒绝，”他说。

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西里斯的不安反映了德国大约三百万家族企业中越来越多的挫败感——这些企业仍然是德国经济的支柱——他们发现自己正接近一个临界点。面对严峻的经济逆风、高昂的借贷成本和繁琐的法规，业主们越来越觉得在新技术上进行关键投资是不可行的或不值得麻烦，他们开始寻求退出。

“多年来，德国中小型企业的待售数量一直在积累，”德国商业银行（Commerzbank AG）的并购主管延斯·克拉内（Jens Krane）说，该银行专门从事德国的中小型家族企业。在疫情和能源危机推动许多企业走到边缘之后，“新法规的结合以及需要大量投资来转型或扩大业务，已经在许多企业家中造成了‘我受够了’的感觉。”

德国的中小企业在全球建立了声誉，许多高度专业化的公司遍布全国，通常被称为隐形冠军。传统上，业主更倾向于将公司传给家族成员，只有在必要时才考虑出售。

律师事务所Latham Watkins的企业合伙人Burc Hesse表示，公司现在更愿意接受私募股权基金等投资者的报价。

“我们不断听到德国创始人和业主说，经营一家企业的复杂性比以往任何时候都要大，” Hesse说道。“在出售公司时，价格变得不那么重要了。”

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在德国宪法法院去年命令执政联盟停止过度离预算资金之后，情况变得更加严峻。政府不得不削减支出，这也限制了一些已经面临更高能源成本困扰的企业的资金。

“德国的中小企业正在沸腾，”May Consulting创始人Peter May说。“我每周几乎都会接到来自不安的家族企业家的电话：我们应该出售吗？我们甚至可能必须出售吗？在德国做企业家还值得吗？”

在最引人注目的一个例子中，总部位于法兰克福的Viessman家族去年将其同名热泵制造商以120亿欧元（131亿美元）的现金股份交易价值出售给了美国公司Carrier Global Corp.。这笔交易在德国企业界引起了轰动，但Viessmann首席执行官Max Viessmann在一份声明中告诉彭博新闻，这一举措是为了建立一个全球、未来可持续的气候领军企业，具有更大的产业规模和规模。”

作为交易的一部分，该公司的继承人成为了Carrier Global最大的股东之一，并加入了这家位于佛罗里达州棕榈滩花园的公司的董事会。 Viessmann正在利用他的部分收益进行投资，并计划扩大他的家族办公室活动。

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过多的繁文缛节是德国的一个长期抱怨，业主们表示这是另一个障碍，增加了复杂性并分散了日常运营的注意力，据梅说。例如，德国去年推出了一项法律，要求拥有50名以上员工的公司建立一个可以花费数万欧元的匿名举报系统。德国政府还一直在收回疫情期间的救助资金，给一些公司带来了额外的麻烦。

“这个国家被无处不在的过多官僚主义所窒息，渗透到生活的各个领域，”梅说。

自由民主党的商业部长克里斯蒂安·林德纳上个月表达了类似的担忧，指出在过去十年中，德国在商业地点评级中滑落。

Viessman家族将其同名热泵制造商出售给美国公司Carrier Global Corp。照片：Viessman对于德国家族企业的所有者来说，另一个挑战是继任问题，许多人属于在第二次世界大战后帮助重建国家的婴儿潮一代。

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“继承人的心态已经改变，越来越少的公司继承人愿意接管父母的首席执行官责任，” Proventis Partners合伙人Jan-Philipp Pfander说，该公司是一家在德国、奥地利和瑞士为家族企业提供出售咨询的企业金融精品公司。

德国发展银行KfW在最近的一份报告中写道，到2027年，每年将有大约12.5万家中小企业转让给新业主，其中将近四分之三的公司认为继任是一个问题。

即使有继承人，出售的可能性也很少被排除在外。 Vitronic相机制造商创始人Norbert Stein在2020年聘请了一位外部首席执行官，然后将该公司出售给亿万富翁捷克投资者Renata Kellnerova拥有的竞争对手公司。

其他公司所有者，包括Cyris，正在考虑转向欧洲以外的机会。

为了减少在德国失去的一些业务，Cyris已经开始将他的部分业务转移到美国，以The Aging Room品牌销售干式熟牛肉房间给加利福尼亚和佛罗里达等州的高级餐厅和肉店，并正在探索让投资者参与的选项。

“在德国发明，在美国制造，可能是我们前进的方式，” Cyris 说。