香港零售投资者错失回报机会 - 彭博社
Shuli Ren
放松中产阶级的监管束缚。
摄影师：Paul Yeung/Bloomberg香港正在打造自己作为全球财富管理中心的形象。政府不征收任何资本利得税。它向希望在该市设立家族办公室的机构提供慷慨的税收优惠。提供慷慨的税收优惠。最近，财富管理互联计划允许中国内地广东省的居民直接跨境投资，其投资额度已提高。汇丰控股和渣打银行等银行迅速推出新产品。
但是，如果仔细观察这座城市的记录，尤其是对中产阶级来说，评分并不理想。虽然香港是一个避税天堂，借贷成本低，但一个过分谨慎、怀疑人们理解和管理风险能力的政府导致了过度严格的监管。因此，居民在监管上错失了富人享受的轻触监管和可观回报。
彭博观点南海将是美国决心的下一个考验加利福尼亚州的两强制初选并没有让政治变得更好华尔街的最新消息：做老板真好亚利桑那州共和党人希望给公民射击移民的许可证全球金融危机改变了香港对零售投资的容忍度。大约43,000名居民购买了由雷曼兄弟控股公司安排并由该市的贷款人出售的估计18亿美元的迷你债券。这些复杂的结构化产品在2008年美国银行破产后变得一文不值，导致诉讼、每日抗议和推卸责任的游戏。
小投资者保护自那时起成为政治正确的事情。场外交易的债券，这是市场规范，对零售投资者是禁止的。截至2020年，仅有1,574只债券中的64只向公众开放。
这或许解释了为什么香港居民占汇丰银行投资者基础的大约三分之一，以及为什么许多人在2020年对这家总部位于英国的银行取消股息支付感到愤怒，此举是在英格兰银行的事实性命令下进行的。由于几乎没有体面的固定收益选择，中产阶级不得不将支付股息的股票作为替代。汇丰目前提供7.8%的股息率。
政府如何定义专业投资者，他们可以接触到更广泛的产品范围，这显示了其对中产阶级的偏见。只有那些价值至少800万港元（100万美元）的投资组合被视为精明。但他们是吗？许多私人银行客户只是被美化的日间交易者。他们富有，但不一定更精明。
香港上周取消了房地产降温措施，又从中产阶级手中夺走了另一个摇钱树。十年前，就在房地产市场开始起飞、抵押贷款利率跌至1%的历史低点时，由于香港金融管理局实施的严格最高贷款价值比率，家庭被劝阻不要过度杠杆。根据政府人口普查局的数据，截至2021年，约三分之二的业主无抵押贷款，而2006年为52%。虽然香港金管局在控制大众杠杆方面做得很好，但限制了他们对庞大房地产资产通货膨胀的敞口。
现金成垃圾时
香港在利率处于历史低点时收紧了抵押贷款规定
来源：彭博社
与此同时，所有这些严格的监管并没有让散户资金免受伤害。普通投资者仍然可以购买股票，他们一再被那些股价突然激增但原因不明的低价股所坑害，接着是同样神秘的闪崩。上周，证监会表示已对丁义丰控股国际有限公司提起了法律诉讼，该公司曾一度是MSCI全球指数的表现最佳股，因为其在2018年发生了股票操纵。证监会的法律行动是否太少太迟了？谁说股票比高收益公司债更安全。
追逐便士
丁一峰被指控操纵股价
来源：彭博社
现在，香港非常希望吸引外资和内地资金流入。但政府也应该向内看，问自己是否已经做足了促进为本地社区服务的健康资产管理行业的努力。如果做到了这一点，外国投资组合资金自然会跟随。
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