Halfords、Reckitt Benckiser、圣詹姆斯广场和利润预警陷阱 - 彭博社

John Stepek

2024-02-28

蛾子和私人投资者在面对诱惑时对自己的个人福祉有一种鲁莽的漠视。

摄影师：DANIEL HAMBURY欢迎来到 Money Distilled*。我是John Stepek。每个工作日，我都会关注市场和经济中最重要的故事，并解释这一切对你的金钱意味着什么。*

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在英国股市上，今天有点混乱，正如我的同事们在UK Markets Today指出的那样，出现了三次备受关注的盈利预警：财富管理公司圣詹姆斯集团（在撰写时下跌约27%）、自行车和汽车专家哈尔福德集团（下跌约32%）以及消费品巨头莱克本基瑟集团（下跌约11%）。

我在这里没有看到明显的宏观教训 — 这三只股票看起来都有公司特定的问题。圣詹姆斯集团不得不拨出4.26亿英镑用于潜在客户退款，这都是英国金融监管局 — 英国的金融监管机构 — 加大力度以确保金融顾问提供物有所值的一部分。

Halfords是——至少在我看来——仍然受到封锁和疫情造成的干扰。这是一个典型的例子，说明一家股票在封锁消费者采用各种新习惯并购买各种新装备的情况下表现出色，这些消费者无法花钱外出或度假。

Halfords股东（以及类似“封锁繁荣”公司的股东）的错误在于错误地将这种暂时的人为需求提升视为永久的经济特征。

也许潮湿的天气并没有帮助，但我怀疑公司目前的困境更多地与“封锁后遗症”效应有关——任何想要自行车的人都在那时买了一辆，现在很多人对此感到厌倦。

Reckitt可能是这三家公司中影响最广泛的。它销售许多大品牌必需品——从Dettol消毒液到Nurofen止痛药——因此您可能认为可以从中推断出更广泛的消费者情况。

的确，大型消费品牌制造商通常在通货膨胀推动客户购买“自有品牌”产品时遇到一些困难，因此Reckitt并不孤单。但我不会把这归因于消费者的困难，而更多地是公司在适应已改变消费者行为的通货膨胀环境中遇到困难。

盈利预警很少是单次事件

总的来说，我不认为这些是更广泛市场或经济的明显警告信号。不过，我想对阅读此文的个人投资者说：要小心。

盈利预警像火热的蜡烛吸引着毛绒绒的小飞蛾一样吸引着个人投资者。很容易看到图表上那条从左下方向右上方倾斜的线，并想：“如果我在这里买入 <指向右下方>，然后它回到这里 <指向左上方>，我就发财了！”

你们认识这种思维，特别是那些已经经历过盈利预警的人。当然你们认识。

但是有一个老城市格言说盈利预警总是三次出现的原因（我现在在谈论一般性的情况，而不是这些预警的具体情况）。盈利预警本质上是意外的。如果不是意外的，它就已经在价格中了，那就不会是一个预警了。

当一家公司遇到一个令人不快的意外时，人类的直觉反应是尽可能美化它。没有人愿意让股东失望，尤其是如果他们的报酬或工作可能受到影响。此外，如果问题刚刚浮出水面，公司可能还没有完全意识到问题的规模。

因此，你很少只会得到一个预警，因为努力识别和解决问题会导致发现更多问题。正如沃伦·巴菲特曾经说过的：“从来不只有一只蟑螂。”

像每一条经验法则一样，你不能一概而论。有时只会有一个盈利预警。有时你会接住下跌的刀子而不受伤。但通常情况下，你不会。

所以，如果你被诱惑去在这些股票中“淘宝” — 或者在一般情况下遇到盈利预警 — 你需要做更多的研究，并且比你通常会有更高的信心认为“这就是底部”。这需要辛勤的工作。如果你不愿意付出这份辛勤的工作，那就不要“冒险” — 就是这么简单。

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想要成为你所在国家的1%吗？我的顶级建议是：不要住在摩纳哥，你需要的资金大约是在英国的四倍。摄影师：Jeremy Suyker/Bloomberg### 午间市场

观察更广泛的市场 — 富时100指数下跌0.7%，约为7,620点。富时250指数下跌0.5%，略高于19,060点。黄金价格持平，约为每盎司2,030美元，原油（以布伦特原油计）下跌约0.9%，至每桶82.90美元。英镑兑美元下跌约0.3%，至1.264美元，兑欧元持平，为1.169欧元。

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“赌博应该留在赌场。投资需要谨慎使用资本，避免过度杠杆。”

比尔·格罗斯

太平洋投资管理公司联合创始人

格罗斯告诉彭博社的苏珊·伍利关于他最大的投资错误，以及他从中学到的教训。### 给… 下跌的房屋销售定个数字

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