美国公司包括百事可乐、IBM通过新加坡发行债券以获得税收优惠 - 彭博报道

新加坡国内税法允许公司，包括外国公司的本地子公司，在该国的应税收入中扣除债务利息支付。

摄影师：Lionel Ng/Bloomberg纽约一家Shein临时店的服装。

摄影师：Stephanie Keith/Bloomberg潜在的税收优惠正在推动包括百事公司和国际商业机器公司在内的美国公司通过其新加坡子公司发行债券，推动了该城市债务发行量创纪录的激增。

这种策略可以让公司从其在美国和新加坡的应税收入中扣除利息支出。这种双重扣除意味着，在税收后，实际借款成本可能比在美国发行债券时要低得多。

获得该优惠的机制复杂，来自经济合作与发展组织的一项规定可能最终阻止公司使用这种技术。但公司可能至少在未来三年内能够利用这一优势。

随着公司发行债券，新加坡的债务发行量不断攀升。去年，公司从这个城市发行了515亿美元的债券，是前一年的两倍多，也是有史以来的纪录。这主要来自辉瑞公司于2023年5月通过新加坡单位发行了310亿美元债券，这是有史以来最大的公司债券发行之一，用于资助一项收购。

美国公司通过新加坡出售债务创纪录

来源：彭博社

注：债券按照彭博社的联赛表编制

今年销售活动仍在继续：百事可乐新加坡融资本月初出售了17.5亿美元的债券，而IBM国际资本在一月底出售了55亿美元的证券。

IBM的发言人拒绝置评。百事可乐和辉瑞未回应置评请求。

新的全球税率正在形成，通过经济合作与发展组织以确保全球征收最低税率的公司税率。新加坡国内税法允许公司，包括外国公司的本地子公司，从其在国家的应税收入中扣除债务利息支付。同时，美国税法可能允许公司从其在美国应税收入中扣除外国分支的利息支出。

她的年终奖金被削减了60%，她的工资被冻结了。两个孩子在上学，家庭开支不断增加。在经历了艰难的2023年之后，工作在深圳一家投资银行的格蕾西很快就为龙年制定了自己的计划：在薪水更高的香港找到一份工作。

“我感到迷茫，看不到出路，”她说，由于事情的敏感性，要求只用她的名字来识别。她最担心的是失去工作，因为中国各地的公司都在裁员，她说。

被北京称为“享乐主义者”的金融工作者，如格蕾西，正在重新思考自己的职业生涯。习近平主席呼吁实现“共同繁荣”，这对薪水造成了严重打击，并引发了紧缩。此外，对涉嫌腐败的大批金融和高管人员的打击行动仅去年一年就已经使整个行业感到不安。

更广泛地说，迹象表明习近平正在转向四十年来的市场导向改革和金融创新。自毛泽东以来最有权势的中国领导人强调共产党对该领域的“集中统一领导”，并承诺建立“具有中国特色的现代金融体系”，这与西方完全不同。

“我看到一个新的中国经济很快会形成，在这个经济体系中，金融部门将只有两种类型的参与者：政府运营的银行和政府运营的保险公司，”香港大学金融学教授陈志武说。“虽然它不会完全回到1978年前的计划经济模式，但会接近。因此，中国的金融部门将不需要那么多专业人士，许多人将不得不寻找其他工作，无论是否有其他选择。”

交易荒

中国内地IPO在过去一年中放缓，经济困境加重

来源：彭博社

注：截至2024年2月26日的IPO数据。

中国经济正努力恢复势头，但国内消费者和国际投资者的信心已经崩溃。银行受到敦促加大放贷力度，但对新信贷的需求疲弱。房地产市场仍处于严重低迷状态，投资者纷纷逃离股市，导致中国市场蒸发了超过5万亿美元，呼吁当局采取更多措施刺激经济。

在北京一家券商担任部门负责人的迈克感到困惑，因为中国蹒跚的经济和对科技和教育公司的更广泛打击已经伤害了各行各业的企业。他说，如今金融部门内的职业发展更可能取决于站在正确的政治阵营一边或在意识形态研究方面表现出色，而不是在工作上。

中国一家大型券商的前债券交易员表示，他的同事和朋友将“集中统一领导”这一信息比作要求金融行业“吐出”已经赚取的钱。

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顶级银行和券商一直在削减奖金和差旅福利。中国国际金融股份有限公司去年将一些高级银行家的薪酬削减了40%，而中信证券股份有限公司为一些员工降低了基本工资15%。

与此同时，银行家和交易员正被卷入一场意识形态推动，学习最高领导人的思想，因为北京将政治凌驾于一切之上。习近平追求“高质量发展”的经济口号表明了一种愿望，即避免再次出现不可持续的债务驱动增长，潜在地挤压了金融部门的利润。

当局在批评上毫不留情。去年，该国顶级反腐机构发表了一篇长达3,500字的评论，呼吁银行家放弃“金融精英”假象，清理他们“放纵”的生活方式。

“口号和打击行动都是为了控制，”法国外贸银行亚太区首席经济学家阿丽西亚·加西亚·埃雷罗说。“中国领导人认为需要控制，以避免金融不稳定，并确保贷款流向国家认为重要的制造业等部门。”

激烈的言辞与震惊整个行业的反腐调查相辅相成。包凡，该国最知名的交易商之一，去年被拘留，没有任何官方解释，一些顶级银行和金融高管甚至在过去几年被判处死刑。

尽管中国有充分理由严格控制该行业以避免系统性风险，但打击行动却可能使急需创新的行业陷入瘫痪。一些金融机构，包括格雷西的经纪公司，现在选择“躺平”，不制定长期战略或进行大额投资，以免遭遇潜在挫折。

“你永远不知道当局何时会推出另一场监管金融行业的运动，没有确定性，”格雷西说。“坐而待毙总比做一些可能被视为错误的事情要好。”

破碎的梦想

根据摩根麦克利有限公司最近的一项调查，中国银行和金融服务行业约80%的公司在过去六个月里失去了人才。所有行业的整体数字为78%。

“毕业生仍然可以尝试银行业，并参加实习或培训计划，”罗伯特·沃尔特斯中国的一位副总监雷思慧说。“更大的问题是，很少有人在项目结束后留下来。”

曾在一家精品投资基金工作的Hao，在2022年辞职后成为中国类似Instagram的小红书上的一名意见领袖，提供金融咨询服务，部分原因是因为低薪和职业不稳定。她现在每月的收入达到六位数。

离开大陆前往香港或其他地方也很困难。全球银行已经裁员中国相关职位已经一年多，亚洲华尔街公司大多数高级投资银行家的薪水已经下降到近二十年来的最低水平。

这意味着新毕业生现在正在寻找其他工作机会。Emma主修金融，在一家顶级券商实习，准备成为一名投资银行家，但她决定改为在牛津大学攻读计算机科学硕士学位。

“我认为在金融行业我无法像以前那样得到高薪，”她说，同时要求不透露她的全名。加强共产党领导力的誓言也表明了一种政策立场，以阻止金融创新，使她远离成为一名投资银行家。

热门职位

中国的金融行业仍然提供一些最高薪酬的工作

来源：智联招聘，彭博社

注：截至2023年第四季度的数据。

但总部位于北京的麦克表示，尽管金融行业正在失去吸引力，但他仍然建议毕业生加入。

尽管各行业新员工的平均工资在第四季度出现了创纪录下降，但根据智联招聘有限公司的数据，金融仍然提供一些最高薪酬的工作。

“我认为金融行业仍然具有相关性和重要性，”他说。“一只瘦骆驼仍然比一匹马大。”

快时尚公司Shein正在考虑将其首次公开募股从纽约转移到伦敦的可能性，因为在美国上市存在障碍，知情人士称。

Shein成立于中国，但现总部设在新加坡，正在初步探讨伦敦选项，因为他们认为美国证券交易委员会不太可能批准其首次公开募股，知情人士称，要求不透露身份讨论机密信息。