日经225指数是东京重返全球经济巨星的先兆吗？- 彭博社

日本股市的复苏：会回到未来吗？

摄影师：Philip Fong/AFP

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• Ken Griffin！中国需要你（以及Citadel）。
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• 祝你好运，写下俄罗斯。
• 未来的炫目。
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日本的理性狂喜是什么？

在我上一期的通讯中，我写道，日本——连同英国——是一个焦虑的群岛。日元疲软、技术性衰退，再加上该国失去了在世界顶级经济体中的地位，被德国取代（而德国也并非表现出色），都是焦虑的一部分。然而，本周有了好消息：日经225指数终于突破了1989年12月创下的纪录高点。尽管该指数广为人知，但它在重要性上已被东京证券价格指数或TOPIX所超越。然而，约翰·奥瑟斯表示，“企业基本面正在产生真正的乐观情绪”，“日本股票有望继续上涨。”

我的伦敦同事马库斯·阿什沃斯——在上世纪80年代末曾在日本担任交易员——几乎无语。几乎。 “在过去十年里翻了四倍，今年迄今已上涨16%，燃烧的问题是，这是又一个泡沫时刻，还是真正的复兴的一部分。请原谅我这么个人化，但我是个信徒！”

Gearoid Reidy 同意他在专栏“祝贺日经，现在别搞砸了”中说，“这可能不是一时的事情。”不过，Gearoid写道，“日本需要找到一种方式来保持这股势头。”这包括保持外国投资者的兴趣。他说，到目前为止，这在一定程度上得到了帮助，“通过一场引人入胜的压力运动，诱使公司提高其估值，这已经俘获了全球资金经理的想象力。”

资产管理者说Shuli Ren，对日本的“股票完美的宏观背景”着迷——一个增长但不至于让日本央行不得不收紧的经济。…资金必须被投放到某个地方，而中国在最近几年给他们造成了严重损失。”不过她警告说，“日本也有长期的失望记录——只是不像中国那样戏剧化。2013年，外国投资者投入了约1550亿美元。…他们的狂热情绪逐渐被日本央行永远无法达到的2%通货膨胀目标的痛苦缓慢等待所泄减。”她总结道：“投资者应该重温历史，小心行事。”

台南和新的镀金时代

Lionel Laurent说科技慷慨时代继续隆起，英伟达公司的估值飙升。他写道：“如果人工智能乐观主义者是对的，我们正处于新的工业革命的边缘——或者正如[联合创始人Jensen]黄所说，处于‘临界点’，在英伟达的业绩超出预期后——生产率增长和经济增长将不仅仅被亿万富翁俱乐部感受到。”黄现在是地球上最富有的人之一。

Lionel还指出了一个有趣的巧合：黄的表妹苏姿丰，也就是美国超微公司的CEO，现在身价达到了12亿美元。他们两人都出生在台湾台南，然后他们的家庭搬到了美国（黄家人先在泰国停留了一段时间）。和台湾的许多人一样，他们都是汉族，能说一些中文方言（包括普通话和福建话）。但这并不意味着他们对中华人民共和国有同情心，即使他们的公司与中国企业有业务往来。我敢打赌，你要是和任何一个来自台湾的人就这个问题争论起来，你一定会吃瘪。

这让我想起了美国参议员汤姆·科顿最近对TikTok首席执行官周思哲的质疑，暗示这位出生在新加坡的华裔高管是中国共产党在台湾的代理人。这有点像麦卡锡主义版本的“但你到底是哪里人？”新加坡人对此并不高兴。英伟达的黄以及英特尔公司和美光科技公司的CEO们都受邀出席美国众议院中国问题特别委员会的听证会。让我们拭目以待。

显而易见的图表

“汇丰控股公司报告称，2023年税前利润达到了创纪录的300亿美元，但由于第四季度的数字受到了近60亿美元的多项费用的影响，周三其股价仍然下跌。好消息是这家总部位于英国的银行仍有大量闲置资金可以分配给投资者，并且今年还将有更多资金分配出去。不太好的消息是，汇丰将不得不更加努力地在明年及以后产生现金回报。” — Paul J. Davies在“汇丰仍然在滚滚现金中——至少目前是这样”中写道。

汇丰银行引领欧洲银行中的大手笔支出

2023年支付给股东的总股息和股票回购

来源：汇丰银行；法国巴黎银行；联合信贷

注：货币转换为€1 = $1.081

“中国在经历了自己版本的‘量化交易震荡’后，正在加强对量化交易的控制，这里指的是2007年夏天一些备受瞩目且成功的美国对冲基金遭受巨额损失的情况。… 这一事件显示了中国量化交易员的经验不足。… 他们没有像猎户座证券（Citadel Securities）那样对无才华的交易员和投资组合经理进行无情的淘汰。” — 任舒丽 在“ 中国发生量化交易震荡，因为没有猎户座证券。”

大规模抛售

中国股市今年的抛售始于小盘股

来源：彭博社

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城市漫步：追随金钱到哥本哈根

周五观点周报的常读者都知道我对哥本哈根的痴迷。本月初我在这座城市，看到一切都显得很兴旺，尤其是因为一些最大的丹麦公司在11月受到了不好的消息的冲击。这只是因为这座城市的顶级餐厅迎来了大量外国游客吗？这得益于获得两星评价的Alchemist餐厅为传奇西班牙厨师费兰·阿德里亚的El Bulli举办的奢华三天致敬活动吗？

虽然风暴还没有完全过去，但本周，约翰·奥瑟斯为轻视该国股市而道歉，他同意一位读者的观点，即在过去20年里，丹麦股市“表现甚至超过了美国的标普500指数。”

不过，投资者在考虑跃跃欲试之前应该冷静下来。约翰指出，该交易所价值的很大一部分与一家单一股票挂钩，那就是糖尿病/减肥药物Ozempic的创造者诺和诺德斯克。尽管如此，丹麦基准指数的限制版本可能值得关注。

在哥本哈根的Alchemist餐厅，一段向El Bulli致敬的视频在拱形天花板上螺旋上升。摄影：Howard Chua-Eoan/Bloomberg你肯定可以看到丹麦的钱是如何花费在Alchemist餐厅的。我参加的开幕晚宴令人震撼，El Bulli的1846道烹饪创作的螺旋视频在天花板上螺旋上升，52位宾客——包括丹麦大亨拉斯·赛尔·克里斯滕森和他的妻子伊冯——观看着。克里斯滕森，这家哥本哈根餐厅的主要投资者，坐在晚宴上享受着他在其中扮演的角色。

回撤

感谢和我一起待着。吃点健康的零食。

“剩下的能不能是肉汁？”插图：Howard Chua-Eoan/Bloomberg**注：**请将蛋白质替代品和反馈发送至Howard Chua-Eoan，邮箱：[email protected]。

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