Colchester Global Investor偏爱拉丁美洲债券 - 彭博社

图片：盖蒂

Colchester Global Investors Ltd.将增加其对拉丁美洲债券的投资，这些债券提供了更高的通胀调整后收益，同时继续避开中国债务，这一策略去年帮助该公司超过了其99%的同行。

这家总部位于英国的债券公司管理着250亿美元的资产，在2022年底退出中国市场后不再持有中国债务。相反，该公司计划增加巴西、哥伦比亚和墨西哥的债券，这三个国家是去年新兴市场债券中表现最好的四个国家之一，根据彭博社收集的数据。

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“如果长期持有预期实际收益更高的新兴市场债券，最终将会有回报，”该公司的首席执行官兼首席投资官基思·劳埃德在最近的一次采访中表示。“通胀的差异反映在实际收益的差异上，这反映在最终的投资组合中。”

中国10年期国债提供的通胀调整后收益约为3.2%，而墨西哥和巴西相似期限的债券分别提供4.4%和6.3%的收益。拉丁美洲债券还具有利率差距更大的优势，这使它们对美国国债的决定更不易受到影响，因为美国国债在最近几周在美联储货币政策赌注变化的背景下受到了影响。

基金决定远离中国，即使在外国债券持有量在截至12月的季度创下历史最高增幅的情况下，这一决定也是在人们押注货币政策制定者将降息以支持陷入困境的经济的背景下做出的。

劳埃德，曾任新西兰储备银行经济学家，担任世界银行投资部固定收益投资组合主管，表示中国企业尤其是国有企业的高企业债务水平可能会成为政府债务问题并影响经济。

翻译：Bárbara Briceño。

原文链接： 新兴市场债券基金依靠拉美赢得胜利

加拿大消费品价格在今年年初有所放缓，基础压力的进展可能会给加拿大央行更多空间，以开始考虑在未来几个月内降息。

消费者价格指数比去年1月上涨了2.9%，低于12月的3.4%增幅，加拿大统计局在渥太华 报告。这一增速低于经济学家在彭博调查中的中值估计3.3%，并标志着自6月以来首次使得总体通胀率降至央行可控范围内。

债券上涨，加元走弱。基准两年期债券收益率在当天下跌约13个基点，跌至4.17%以下。

按月计算，该指数与预期的0.4%增长相比保持不变，而去年12月下降了0.3%。

加拿大银行的两个首选核心通胀指标均放缓，平均为3.35%，低于一个月前下调后的3.6%，也低于经济学家预期的3.6%。

根据彭博计算，利率的三个月移动平均值从去年12月的3.63%降至年化3.22%。

“总体而言，消费需求的疲软最终影响了更多自由支出领域的定价，”加拿大帝国商业银行的经济学家安德鲁·格兰瑟姆在一份提交给投资者的报告中说道。“这对加拿大银行来说是一个积极的迹象，将使金融市场提前预期今天的首次降息，我们预计将在6月实施。”

1月的数据显示，价格压力在去年年底扭转后，通货紧缩进展再次出现。随着加拿大银行现在正在权衡其政策利率需要保持多久的问题，该报告将有助于缓解一些关于基础通胀的顽固性的担忧。

在1月的讨论中，行长蒂夫·麦克莱姆和他的官员们认为，当前的货币政策立场已足够严格以实现目标，并表示需要更多时间来恢复价格稳定。他们预计，今年上半年通胀率将保持在3%左右，然后逐渐放缓，并在明年达到2%的目标。

旅行，食品价格

这是下次利率决定之前唯一的通货膨胀报告，经济学家普遍预计官员将在第五次会议上将政策利率维持在5%不变，并预测宽松周期将在2024年中期左右开始。

隔夜掉期交易商提前下注央行何时开始降息，将4月会议的可能性从之前的约25%提高到了近乎一半。

数据还凸显了上个月加拿大和美国通货膨胀之间的分歧。美国消费者价格比预期上涨 — 无论是按月还是按年计算 — 核心指标也是如此。这推迟了市场对美联储官员何时开始降息的预期。

“我认为这确实为加拿大央行在美联储之前采取行动打开了大门，” Mackenzie Investments的股票首席投资官Lesley Marks在BNN彭博电视台上表示。

由于债务负担较重且抵押贷款期限较短，加拿大相对于美国更敏感于利率。

在1月份，加拿大总体通胀放缓的最大贡献者是汽油的年度价格下降了4%。除汽油外，指数同比放缓至3.2%，低于去年同期的3.5%。

食品杂货通胀放缓以及航空票价和旅行团价格下降也导致了通胀放缓。

消费者价格指数篮子中的四个组成部分——食品、住房、健康和个人护理以及酒精饮料、烟草和大麻制品——上涨速度超过3%。它们共占篮子权重的约55%。

不包括食品的通货膨胀上涨了2.7%，而不包括食品和能源的通货膨胀增长了3.1%。

按揭利息成本和租金仍然是年度价格上涨的最大贡献者。按揭利息成本比一年前上涨了27.4%，租金上涨了7.9%。

不包括住房成本，消费者价格指数比一年前上涨了1.5%。

决策者表示他们担心住房通胀会使整体价格上涨保持在较高水平。如果未来几个月房地产市场反弹超出预期，住房价格可能会使整体通货膨胀保持在目标水平以上，即使经济其他部分的价格压力减轻。

在区域上，与去年12月相比，加拿大10个省份中有9个的价格上涨速度较慢。

阿尔伯塔省是唯一一个价格增长更快的省份，部分原因是与去年12月相比电力价格较高，这是基期效应的结果。去年1月阿尔伯塔省家庭获得电费减免时的大幅月度下降不再影响年度变动。