德国抗议：人们需要希望，他们的领导者最好能兑现承诺 - 彭博社

哦，不。

摄影师：Krisztian Bocsi/Bloomberg可可种植从未达到工业规模。

摄影师：Bloomberg/Bloomberg德国领导人正遭受数十年来最严重的信任危机。正确的回应既是显而易见的，又是艰巨的：给人们一个可以相信的未来。

最近几周，一波农民抗议活动，名义上是针对柴油补贴的，已经成为了人们对总理奥拉夫·肖尔茨领导的三党联盟普遍不满的宣泄途径。火车司机的罢工使全国交通陷入瘫痪。根据最近的一项民意调查，超过四分之四的德国人对他们的政府感到不满意，肖尔茨的支持率是1997年调查开始以来任何一位总理的最低水平。与此同时，极右翼的德国选择党在明年的联邦选举中支持率约为20%，比一年前的15%有所上升。

公众不满的根源并不神秘。曾经是欧洲的羡慕对象，德国正在落后。廉价俄罗斯能源的结束和中国竞争的崛起重创了曾经推动增长的制造业。这个国家著名的基础设施正在岌岌可危：甚至在罢工之前，不到60%的德国铁路长途列车准点到达。2023年经济收缩了0.3%，预计未来几年将是欧洲增长最慢的国家之一。

德国前景黯淡

预计经济表现将是欧洲最糟糕的之一。

来源：彭博经济预测调查

本地和国际经济机构一致主张的解决方案：追求新的增长模式。要取得成功，这需要全面和多方面的措施。纠正国家对制造业过度依赖需要在经济的其他领域更大的活力。这需要，除其他事项外，放松专业服务和其他活动的监管，更快地采用数字技术，以及更加灵活的资本市场将投资引导到新的和有生产力的用途。

在推进这一议程时，增强增长的公共投资将至关重要。在过去的20年里，基础设施和其他公共资本的投资远远不足。政府对其资本存量没有做出累积净贡献，使其比欧盟平均水平还要低大约2500亿欧元，这影响了从道路维护到教育等各个方面。

投资荒

德国的公共投资长期落后于同行

来源：欧洲统计局

注：滞后四个季度平均

德国长期以来一直优先考虑财政克制：其主权债务负担约占国内生产总值的66%，属于欧盟中最低的之一。这为许多其他政府所不具备的机会提供了空间 —— 用于明智选择的投资的财政空间。结合审慎的放松管制和其他改革，这些举措将增加经济的生产潜力，甚至可能加强政府的财政状况。根据一项估算，一项4600亿欧元的计划，分布在10年内并由债务融资，将足以增加潜在产出，而不会影响债务占国内生产总值的比率 —— 或者实际上会减少。

那么为什么不行动呢？不幸的是，任何大规模的公共支出计划都需要调整德国宪法中的债务限制条款，该条款对净新增借款设定了严格的限制，只有紧急情况下才能例外，并且不考虑财政上的积极投资。当肖尔茨试图利用非预算资金规避这一规定时，来自中右翼基督教民主联盟的挑战使这一努力搁浅，导致去年底出现了一轮非计划的支出削减。

改革债务限制以允许额外的公共投资至关重要 —— 但不会轻松。这将需要说服自由民主党的财政部长克里斯蒂安·林德纳（自由民主党成员），在议会中获得来自反对党基督教民主联盟的支持，并说服一个节俭的德国民众，真正的投资可以是财政上负责任的。2025年即将到来的联邦选举也不会有所帮助。

随着动荡加剧和极右势力崛起，主流政治人物必须急切地获得新的紧迫感，并团结在比停滞更具启发性的事物后面。如果他们失败了，后果可能会很严重 — 对德国、欧洲和世界都是如此。

更多来自彭博观点：

• 为什么德国富裕而德国人却贫穷愤怒：克里斯·布莱恩特
• 禁止极右？揭露其失败更为明智：利奥内尔·洛朗
• 德国的经济奇迹如今成了欧洲的困境：社论

想要更多彭博观点？终端用户请前往 OPIN <GO> 。或者您可以订阅 我们的每日新闻简报 。

我得知有关可可市场的潜在真相的那个晚上，我正在科特迪瓦的庞大首都亚穆苏克罗。

“可可的问题在于它是穷人的作物，”我的用餐伙伴解释道，他是一位政府官员出身的商人。“你看到这附近有商业种植园吗？没有，”他说。“你知道为什么吗？因为价格还不够高。”