拉丁美洲债券的上涨是由卡洛斯·斯利姆支持巴斯夸姆引发的-彭博社

卡洛斯·斯利姆在墨西哥城于2月12日举行的新闻发布会上发言。

摄影师：Alejandro Cegarra/Bloomberg华尔街要感谢拉丁美洲最富有的人，因为今年该地区债券市场的表现是最好的。

来自石化公司Braskem Idesa SAPI的债务为基金经理们带来了2024年26%的回报，是Bloomberg同行中最佳的。此前两年的下跌使债券价值蒸发了40%以上，原因是高利率和利润下降。

在卡洛斯·斯利姆的银行参与最后一轮资金筹集之后，债券市场出现了反弹，这笔资金将用于扩大公司产能约五分之一。去年11月宣布的4.08亿美元贷款意味着一个个人财富被彭博估计为982亿美元的人的支持。乙烷终端预计将于年底竣工，正值全球经济前景看好，将有利于石化行业。

“他们在终端融资中投入大量资金的事实表明，他们间接支持Braskem Idesa，”法国巴黎银行的信用分析师Alexis Panton说。斯利姆的“公司在债券市场上得到了强有力的支持。”

代表们巴克英布尔萨银行SA和Braskem Idesa拒绝置评。

根据Trace数据，到期日为2029的债券在过去两个月内上涨了16美分，达到了每美元77美分。与此同时，2032年到期的债券已经飙升了14美分，达到了每美元71美分。

备份

该公司在墨西哥韦拉克鲁斯的一家工厂生产聚乙烯，是巴西石化制造商Braskem SA和墨西哥的Grupo Idesa SA de CV的合资企业。去年，由斯利姆拥有的英布尔萨成为Idesa的大股东，季度收益报告显示。

事实上，该银行现在正在向其自己的主要投资的合资企业贷款。这意味着斯利姆有双重动机支持该公司。

与此同时，Braskem Idesa的债券因有报道称包括阿布扎比国家石油公司和沙特阿美公司在内的多家公司表示有意收购其巴西母公司的股份而受益。

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在今年之前，公司21亿美元的债券一直在经历长时间稳定的下滑。2029年到期的债券从2021年6月的107.4美分最高点下跌到去年12月12日的56.4美分最低点。

即使在最近的下滑之前，这些债券已经表现出脆弱，2020年底当巴斯夸姆伊德萨与墨西哥政府发生冲突，无法再从国有石油生产商墨西哥石油公司购买廉价乙烷时，就开始下跌。后来，墨西哥石油公司同意恢复供应，但价格更高了。

利润率

其生产的聚乙烯价格下跌，而巴斯夸姆伊德萨进口的关键组分乙烷价格却上涨。根据公司最近的收益发布，这两种化学品之间的价差在截至9月的一年内下降了16%。

这种较小的差距导致公司出现了“持续的现金流失”，这可能会继续消耗流动性，最终导致重组，巴克莱分析师安塞尔·特西托雷和斯特拉·克里奇在上个月的一份报告中写道，并建议客户出售债券。

巴斯夸姆伊德萨的杠杆比率激增，根据公司最近的财务报表，截至第三季度，净债务与息税前收益的比率（一项重要的负债指标）达到了48倍，而2022年底为8.4倍。

然而，许多人认为公司基本面仍然健康。如果短期内流动性紧张，公司可以选择出售资产，包括一座水处理厂和一个物流园区。

“长期故事仍然稳固，” T. Rowe Price 的投资组合经理 Siby Thomas 说。与此同时，“Inbursa 的资金肯定会有所帮助。”

去年12月，惠誉评级将 Braskem Idesa 移出了负面观察名单。如果在年底前完成码头建设，将有助于公司希望在行业的新增长周期中获利，BNP 的 Panton 说。

但正是斯利姆的支持让许多投资者再次关注债券。

“考虑到他们的债务状况和获得码头融资的能力，我们不认为流动性是这家公司的问题，”纽约安联全球投资的投资组合经理 Liz Bakarich 说。“能有一个强大的合作伙伴总是一个好迹象。”