大型科技股的涨势岌岌可危，利率前景黯淡：科技观察 - 彭博社

警告称，科技推动的股市涨势已经持续了几周。然而，几周来，股市多头一直在推动英伟达等公司的股价上涨，他们相信人工智能的增长和美联储的暂停将有助于证明过高的估值。

这一观点——至少是其中的美联储部分——在周二受到了冲击，因为火爆的通胀数据几乎消除了年中前降息的预期。在纳斯达克100指数首次突破18,000点之后的第二天，投资者再次在思考长期利率上升对科技估值的影响，这些估值已经超过了疫情期间的反弹和互联网泡沫时期。

周二纳斯达克指数下跌了1.6%，仅为两周来的最糟糕表现，而该指数的隐含波动率指标仍然保持在平静的领域。但黏性通胀的前景使多头投资者坚持认为美国经济将继续蓬勃发展，而不会产生价格压力，迫使美联储重新加息。

“市场是脆弱的，”珍妮蒙哥马利斯科特公司的首席投资策略师马克·卢希尼说。“我们看到估值扩张远远超出了收益所能证明的范围，价格已经变得有些苛刻。对这一数据点的反应可能过度了，但相对于估值状况以及我们从10月份的低点上涨了多少，也许并不过度。”

Nasdaq 100自10月底至周一上涨了27%，将基准价格相对于预期利润的比值推高至25以上。微软的价格为32倍，而网络安全公司Palo Alto Networks Inc.的价格超过60，软件制造商Cadence Design Systems Inc.的价格约为50。美国银行策略师警告说这种飙升类似于互联网泡沫破裂前的激增。其他资产管理人员也加入了这一论调。

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当然，推动科技股的另一个引擎——利润扩张——仍在继续。分析师们担心，进入第四季度报告季时的盈利预期过高，但大多数大型科技公司的业绩都超出了预期。根据彭博智库编制的数据，今年最大的七家公司的盈利增长预期已从2023年底的22%上升至约24%。

富国银行投资研究所的高级全球市场策略师Sameer Samana表示：“对于科技的长期增长驱动因素，联邦储备政策预期的变化并不会削弱其影响。”

但是，他补充说，鉴于市场的设置，股票创下纪录并且迹象表明这轮涨势推得太远太快，未来几天和几周可能会更加痛苦。

“在短期内，交易更多地涉及情绪和估值，而这两者都一直相当火爆，”萨马纳说。“很难跟上高估值。我不知道周二本身是否足以让气球完全泄气。但公平地说，我们已经过度拉伸了。事情已经变得相当冒泡了。”

对于艾恩赛德宏观经济的合伙人巴里·纳普来说，一切都归结于利润。尽管人工智能堡垒出现了一些裂缝，但迄今为止还不足以令人担忧。

“只要预期继续上升，估值就会保持高位，”他说。“我真的不喜欢这种情况，我很难以这些水平支付，但我对此并不是一个狂热者，如果修订向下移动，我会更加担心。”

科技日报

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周三到期的收益

• 盘后
  • Cisco
  • HubSpot
  • Tyler Tech
  • AppLovin

英伟达公司在2024年初的火热涨势让华尔街匆忙跟进，本月至少有五家公司上调了这家人工智能明星的股价目标。

这家芯片巨头的股价今年已飙升46%，市值增加约5600亿美元。这种强势，加上对其驱动人工智能任务的加速器的贪得无厌的需求，促使瑞银集团和瑞穗证券跟随摩根士丹利、美国银行和高盛集团的同行提前调高了该公司的股价目标，以迎接公司2月21日到期的收益结果。