智利顶尖基金经理将成功归因于衍生品，而不是风险赌注 - 彭博社

Carolina Gonzalez

2024-02-12

何塞·戈多伊（Jose Godoy）是智利Itau银行资产管理部门的负责人，他管理的固定收益基金在过去一年和过去五年中在智利表现最佳。他说，秘诀在于使用衍生品而不是风险。

这只价值3.2亿美元的Itau Dinamico互惠基金的投资组合看起来像是智利最稳定的蓝筹公司清单，包括智利银行SA和联合啤酒公司SA，还有主权债券。它们并不是通常会推动基金在任何给定年份中胜过同行的高风险赌注。然而，Itau Dinamico却年复一年地做到了。

该基金在过去12个月内回报率为9.7%，而其84个同行的平均回报率为5.7%，在过去五年中回报率为40%，而行业平均回报率为22.2%。其他具有类似特点的Itau基金也表现优于同行，其中Fondo Mutuo Itau Dinamico Plus在过去三年中取得了最佳回报。这两只基金使用了利率互换等同行中较少见的工具。

Itau基金胜过同行

基金的回报率超过了过去几年的平均回报率。

来源：彭博社

“我们使用更多的衍生品进行套利，降低风险并增加回报，”戈多伊在一次采访中说道。“该基金不寻求信用和流动性风险，而是在市场风险中发挥作用。”

他说，基金侧重于利率衍生品，并偶尔使用比索远期合约对冲美元投资，他补充说这并不是“高度杠杆化的”。他拒绝透露有关他们在衍生品方面的策略的进一步细节。

“尽管过去几年波动性较高，但该政策使基金能够保持稳定的回报，”他说。目标是使回报率比中央银行的基准利率高2.1个百分点，目前基准利率为7.25%。

根据该国央行的数据，智利在2023年底未偿利率衍生工具仅为7.52亿美元，而在2022年前三个月为5.35亿美元。

智利央行上个月将借贷成本下调了一个百分点，加快了货币宽松政策的步伐，这是连续第二次会议加快了货币宽松政策的步伐。戈多伊表示，未来降息的速度将取决于美联储和宏观数据。彭博每月的一项调查显示，大多数交易员和分析师预计美联储将成为2月当地收益率的主要驱动力。调查显示，大多数交易员和分析师预计美联储将成为2月当地收益率的主要驱动力。

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