五件你需要知道的事情来开始你的一天：美国 - 彭博社

纽约证券交易所附近的华尔街标志。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社早上好。今天我们正在关注年度CPI修订，以给平静的市场一些方向。此外，爱马仕的业务正在蓬勃发展，中国的房地产危机正在在其他地方产生连锁效应。以下是人们正在讨论的内容。 — 索菲亚·奥尔塔·科斯塔

平静的市场

今天早上，美国股票期货和国债市场都几乎没有什么波动。一个潜在的催化剂可能会出现在美国月度通胀数据的年度修订上 —— 去年的调整引发了对美联储在控制通胀方面取得进展的质疑。常规的美国CPI数据将于下周二公布。标普500指数在周四曾短暂突破了5000点的里程碑，但收盘时略低于该水平约两点，因此我们将密切关注开盘情况。美国银行的迈克尔·哈特内特表示，他的团队的牛熊指标接近触发对美国股票的卖出信号，他在上周表示，科技股的涌入开始类似于1999年的泡沫。此外，Expedia股价在宣布突然更换CEO后早盘下跌了15%。

奢侈品赢家

爱马仕的业务蒸蒸日上，在巴黎股价创下历史新高。尽管美国等地对奢侈品的需求有所降温，但爱马仕的品牌仍吸引着愿意大手笔购买其难以获得的手袋和昂贵丝巾的富裕客户。这家总部位于巴黎的公司的所有主要部门的业务都至少增长了10%。这里有一篇不错的文章介绍了爱马仕如何通过自己的方式取得成功。而路威酩轩也证明了自己的韧性，古驰则表现不佳。法国化妆品集团欧莱雅在北美的表现超出预期，但中国的销售却让它失望，而其竞争对手雅诗兰黛本周早些时候宣布将裁员5%，但在中国的销售表现更好。

房地产危机蔓延

美国的商业房地产传染已经蔓延到欧洲。现在，中国开发商收购的一批海外房地产资产开始在欧洲和澳大利亚上市。该国的房东和开发商决定现在就要现金，以支持国内业务并偿还债务。这些交易可能有助于揭示全球范围内房地产行业的困境有多严重，我的同事Neil Callanan和Ainslie Chandler写道，因为迄今为止卖出的资产很少。去年全球完成的商业地产交易量降至十年来的最低水平，业主不愿以大幅折扣出售楼宇。监管机构和市场担心这种僵局可能掩盖了特别是商业房地产中的大额未实现损失。与此同时，小投资者每月从欧洲房地产基金中撤出超过10亿欧元。

不开心的对冲基金

美国监管机构将开始要求对冲基金机密地分享更多关于他们的投资策略的信息 — 而资金管理者并不高兴。代表对冲基金的管理基金协会称这些规定“误导性”，并表示这实际上会损害监管机构监控风险的能力。新规定于周四获得批准，将要求公司提供更多关于投资、借款和交易对手风险的细节。在此之前的本周早些时候的消息称，经常交易美国国债的对冲基金和专营交易公司将被SEC标记为交易商 — 这一标记将带来更大的合规成本和审查。阅读Matt Levine的看法。

即将发生…

今天的经济数据日历包括加拿大的失业率和墨西哥12月份的工业生产数据。达拉斯联邦储备银行行长Lorie Logan将在德克萨斯州的一次活动上发表讲话，而美国总统乔·拜登将在白宫接待德国总理奥拉夫·肖尔茨。足球迷们将期待本周日的NFL超级碗，届时堪萨斯城酋长队将对阵旧金山49人队。此外，农历新年庆祝活动也将开始 — 对于庆祝农历新年的人们，祝你们龙年快乐。

我们一直在阅读的内容

这是过去24小时内引起我们注意的事情。

• 巴克莱银行的数十名银行家没有获得奖金。
• 特朗普主导内华达州的党团会议 — 下一个是南卡罗来纳州。
• 拜登再次让外国领导人感到困惑。
• 商业地产问题可能会蔓延到欧洲银行。
• 中国贷款增长降至新低。
• Odd Lots关注美国原油产量激增是如何被输送和储存的。
• NFL老板面临巨额遗产税以保住家族中的球队。
• 纽约市正在考虑打击洗衣皂囊。

最后，这是Kristine今天早上感兴趣的事情

今年原本应该是债券市场恢复某种正常的一年，至少在更陡峭的收益曲线方面 — 最终甚至是正的。现在，看起来我们将不得不再等一小会儿才能实现这一点。

再回顾一下 — 为什么更陡峭或正的收益曲线被视为债券市场正常的标准？如果这是由于短期收益率下降和长期收益率上升而导致的，那么它将与持有特定到期日债券所带来的风险相一致。投资者锁定资金在这些证券中的时间越长，他们将要求更高的收益作为补偿。

随着美联储今年降低借贷成本，投资者们押注收益曲线将呈现陡峭走势，因为较低的借贷成本将对短期收益率造成压力。

然而，美联储主席杰罗姆·鲍威尔和其他官员最近对降息时间的反对意见抬高了债券市场短端的收益率，使其接近长端收益率，从而拉平了收益曲线。昨天30年期国债的强劲拍卖也加剧了这种拉平的趋势，这一拍卖阻止了本月初开始的收益率上升。

有一些近期数据可能重新点燃收益曲线的陡峭走势，首先是今天晚些时候公布的CPI修订数据。接下来是预计将显示年度总体和核心指标放缓的1月通胀数据，将于下周二公布。

然而，考虑到就业和服务活动数据近期的意外，存在更强劲的劳动力市场和更乐观的服务业将推动通胀的风险。这种情况将给较长期限债券的收益率带来新的上升动力，从而重新推动收益曲线的陡峭走势。

Kristine Aquino 是彭博今日市场的管理编辑。在X上关注她@krisaqnews。

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