中国投资者在经济疲软时押注黄金，因股票和房地产失去吸引力-彭博社

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一尊金色雕像，上面有一只龙的插图，展示在香港周大福珠宝店内。

摄影师：Lam Yik/Bloomberg你好，我是上海的Allen Wan。

明天开始的农历新年通常是一个喜庆的时刻，中国的人们会回乡与家人团聚，给亲人们送上装满现金的红包。

但是在我们迎来龙年时，这些“红包”可能会轻一些。

上海的一只龙形风筝。摄影师：Raul Ariano/Bloomberg中国正在经历经济和股市的持续动荡。通货紧缩如此严重，以至于消费品价格刚刚录得了自全球金融危机以来最快的下降速度。

这种焦虑似乎已经传达到了习近平主席，本周他意外地罢免了证券监管机构的负责人，这是在这个国家5万亿美元股市暴跌之后的事情。

中国的所有后果可能让小投资者感到有点穷 — 而且 愤怒 — 在股票、房地产和几乎所有可想象的国内资产类别上失去了金钱和信心。

但有一种资产还在保持价值：黄金。

尽管国际价格略低于历史最高点，但各种形式的金条和银条已成为中国人 最热门的投资，黄金、银和珠宝的零售销售在12月达到了六年来的最高水平。

同月， 房价创下近九年来的最大跌幅，而中国股市则结束了连续第三年的下跌。

增长低迷，无动于衷的降息推动中国股市暴跌

根据经济模型推动上海熊市的因素

来源：彭博经济学

*注：自8月1日以来，Xtrackers Harvest CSI 300 China A股ETF的变化以对数方式计算；柱状图显示了每个因素对这些数字的贡献。截至2月5日，ETF的实际下跌幅度为22.3%

随着国内最大的国有银行第三次在不到一年的时间里削减存款利率，由于通货膨胀侵蚀储蓄，将钱存入银行变得不那么有吸引力。

一位购物者表示，他本周花了几千元为女朋友买了一条金项链，作为农历新年和情人节的礼物，因为这两个节日都在同一个月。“我之前想买一个奢侈品牌的项链，但仔细想想，我还是选择了黄金首饰，因为它有投资价值，”他说道，只透露了他的姓氏，诸葛。

赞扬诸葛在国家 经济困境 时寻求资产保值 — 尽管他的女朋友可能不会欣赏一份礼物应对两个场合。

根据一个 行业组织 的预测，去年黄金总需求创下了纪录，并有望在今年再次扩大，因为美联储正朝着降息的方向迈进。

投资者通常希望在降息周期中持有黄金，因为它受益于较低的国债收益率和疲软的 美元。现货黄金 — 最近交易价接近每盎司2032美元 — 在去年12月达到了2135.39美元的高点。

中国金银销量创六年新高

购买者涌向黄金 应对经济困境

来源：中国国家统计局

“投资者自然而然地转向像黄金这样的相对保守资产，”四川天府银行分析师张婷表示。“中国 房地产和股票的前景非常疲弱。”

股市因监管主管人员变动的消息和其他支持情绪的措施而有所回升。但彭博观点编辑约翰·奥瑟斯警告称，在缺乏更多投资者友好的改革的情况下，目前的反弹可能只是一场“猫咪反弹”。

“从长期来看，投资者可能需要考虑他们是否真的希望投资于一个似乎完全依赖监管机构帮助，并在第一次得知政府将支持市场时便跃跃欲试的市场。”

自豪的上校

至少有一家公司正在找到从中国的经济下行中获利的方法。

中国肯德基和必胜客餐厅的运营商百胜中国正在通过提供折扣餐、转向更便宜的肉类并扩张到中国内地的下层城市来抵御行业放缓。

西安的一家肯德基餐厅。摄影师：祁来申/彭博第四季度的可比销售超出了预期。按数字计算，其肯德基餐厅的营收同比增长18%，达到了18.7亿美元，而必胜客的营收同比增长23%，达到了4.96亿美元。

尽管提供常规折扣和促销活动来刺激销售，如超级便宜的套餐，百胜中国的CEO表示公司并未参与价格战。

“什么是价格战？价格战是指在促销后牺牲利润，”Joey Wat在一次采访中说道。“如果其他人以低于10元的价格销售，而我们跟随其后，那是愚蠢的。我们不会通过拉低价格来应对其他人的价格战。”

肯德基成功地保持了低价而不牺牲利润率。Wat说，套餐中售出的一个三明治是用鸡胸肉制成的，而不是其经典鸡肉三明治中使用的更昂贵的鸡腿肉。

像肯德基和麦当劳这样的品牌正越来越多地扩张到下层内地城市，因为更大的市场变得饱和，彭博智库分析师在一月份写道。据《人民日报》去年十二月报道，中国肯德基餐厅新开业的约60%位于下层城市。

百胜在中国拥有超过14,000家门店，并计划到2026年将门店数量增加到20,000家。

投资者对这些数字感到满意，周三在美国盘后交易中，百胜股价飙升了17%，在香港更是一度飙升了28%。

上校会感到骄傲。

中芯国际的困境

  • 7.4% 这就是中芯国际股价周三下跌的幅度，此前这家芯片制造商警告利润压力。中芯国际受到美国制裁和智能手机复苏减弱的威胁所限制。

梅西的后果

足球明星利昂内尔·梅西在香港的大型活动已经是一个巨大的失败。现在这件事正在演变成一场国际事件。

中国的愤怒随着这位阿根廷球星在周日在香港因受伤而无法参加备受期待的表演赛后没有与球迷互动，正在在中国蔓延。 更令人气愤的是，梅西在几天后的一场友谊赛中在日本出场比赛。他说他伤到了腹股沟肌肉，导致他无法在香港比赛。

利昂内尔·梅西在香港的替补席上。摄影师：Justin Chin/Bloomberg“在日本微笑，但在中国愤怒，我能说什么？”中国的类似推特的微博服务上的一位用户本周在该话题上发表了最受欢迎的评论之一。“他已经选择了一边并展示了他的政治立场。别再回来了。”很难过分强调梅西在香港比赛期间的缺席对这座城市和活动组织者来说有多么尴尬。

这个金融中心真的，真的 需要一场胜利，因为它正试图提升受损的全球声誉。香港错过了Coldplay和泰勒·斯威夫特的演出，后者选择了新加坡而不是香港作为亚洲巡回演唱会的站点。

梅西本应帮助香港恢复活力。他的面孔贴满了城市的广告牌。当然，这是为了一场友谊赛，但他仍然是有史以来最伟大的足球运动员之一。

香港比赛后观众的反应。摄影师：Justin Chin/Bloomberg无法请出梅西即使是挥手微笑，造成了一种不愉快的氛围。政府责怪主办方Tatler Asia，后者选择放弃了相当于价值200万美元的政府资助，用于这个多天的活动。Tatler表示，国际米兰队无视了要求梅西向球迷致辞。当地当局还表示他们和球迷“非常失望，梅西既没有参加友谊赛，也没有按要求亲自向球迷解释。”

世界杯冠军在微博上道歉，称受伤并表示期待“尽快回到大陆与大家分享足球的快乐。”

他是否会受到热烈欢迎尚不清楚。

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