德国在问题公司方面处于领先地位：彭博社今日五大主题

克里斯托夫·劳瓦尔德谈论了一个鲜为人知的德国危机症状。 — 订阅我们的新闻简报 每日五大主题直接发送到您的邮箱**。

财政困境

目前德国的地位并不乐观，经济停滞不前，重要的销售市场中国增长乏力，能源价格仍然居高不下。一些公司目前更愿意投资于美国，因为那里有丰厚的补贴。而且德国各地每隔几天就会有罢工或者因为各种原因而封锁道路，因为人们对联合政府感到不满。

除了这些众所周知的困境，现在还出现了一个在广大公众中鲜为人知的问题：财政困境正在慢慢侵蚀房地产、建筑和零售等行业。根据彭博社的数据，德国境内逾126亿欧元的贷款和企业债券已经陷入困境。这比意大利高出13倍。

现在德国在问题企业排行榜上名列前茅

来源：Alvarez & Marsal Distress Alert

根据咨询公司Alvarez & Marsal的一项研究，目前德国约15%的企业陷入困境。这是欧洲最高的比例。因此，目前在德国越来越流行的口号是 活下去直到‘25年，并希望到时候通过降低利率来降低融资成本。

什么可能影响市场参与者的决策，Rainer Bürgin、Stephan Kahl、Verena Sepp和Alexander Kell会告诉您：股价的杂技表演，你有60亿吗？，轻松度过冬天，Deka在淘宝上狩猎，以及Novo震惊CEO。

股价的怪异波动

中国目前并没有购买欲。因此，西门子的订单额在2024年第一季度停滞不前，中国市场对工厂自动化的需求疲软，使得其他领域的增长被抵消。工业业务实现了27.2亿欧元的销售额 — 创下了第一季度的纪录。西门子对2024年的展望保持不变，股价几乎没有变化。而哥本哈根的航运公司马士基则下跌了13%，因为该公司警告称，一旦红海冲突导致的价格上涨减弱，市场将在今年晚些时候降温。目前的高涨掩盖了其他方面的疲软环境，马士基在去年11月已经宣布裁员1万人。由于消费支出增加，阿迪恩的净收入在下半年达到了8.87亿欧元，超过了分析师的预期，该股票上涨了近20%。这是一个回归，在去年阿姆斯特丹的支付巨头因创纪录的营收下降而导致股价暴跌后。

第四季度的疲软让马士基因侯希危机的推动而消失

来源：彭博社

你有60亿吗？

伦敦的BC合作伙伴、澳大利亚的麦格理、现在的瑞士合作伙伴集团以及两家加拿大养老基金：自从这家家族企业在上世纪90年代中期成为金融投资者的目标以来，德国的抄表服务提供商Techem已经换了很多所有者。在寻找当前的买家时，苏黎世的私募股权公司似乎已经错过了首选。据说纽约的KKR对80亿欧元的传闻价格设定似乎太贵了。据说现在，对于这家Eschborn公司，对于多户住宅的水和热量消耗的专业公司，他们也愿意接受20亿欧元少一些的价格。如果无法与其他有兴趣的买家达成一致，这家曾经的MDax公司也可能再次上市。该公司业务现在不仅包括向家庭发送数字设备，还包括为电动汽车充电站提供完整解决方案。

轻松度过冬天

随着俄罗斯天然气供应的大部分消失，欧洲仍然容易出现供应短缺，但由于库存充足，预计将能够度过即将结束的冬季。由于经济疲软导致工业用气需求减少，以及可再生能源发电量的增加，价格预计将保持较低水平。目前，基准期货价格在每兆瓦时28欧元左右，而10月份还超过50欧元。为了摆脱液化天然气的波动现货市场，还将采购来自北非的管道天然气。据称，莱比锡的天然气进口商VNG已经与阿尔及利亚国家能源巨头Sonatrach签订了供应协议。据悉，这是第一家与阿尔及利亚达成此类协议的德国天然气交易商。根据听说，VNG首席执行官Heitmüller本周与经济部长哈贝克一起在阿尔及利亚进行访问。

Deka在淘便宜

对于有实力的房地产买家来说，现在是最好的时机。由于高利率和部分办公室居家办公的趋势，许多领域的房价已经大幅下降。例如，在德国，商业物业的价格已经比2022年的高点下降了约12%。因此市场上出现了一些便宜货。这也反映在DekaBank的资产管理董事Matthias Danne的言论中。他在今天提交房地产业务年度数据时表示，他的基金打算利用2024年“以更便宜的价格购买有吸引力的房地产”。Union Investment Real Estate的负责人Michael Bütter最近也向彭博表示有意进行收购，尤其是在物流和住房领域。Danne表示，他的基金有足够的流动性。这在一定程度上可能是因为个人投资者似乎对房地产市场的下滑并不感到特别担忧。Deka针对这一客户群的开放式房地产基金在2023年实现了12亿欧元的净流入。据称，这一趋势在2024年将继续。

Novo震惊CEO

无论是零食制造商还是膝关节植入物制造商，Novo Nordisk的减肥药都让各行业的高管感到恐慌，他们现在纷纷向这家丹麦制药公司寻求建议。“一些食品公司的CEO给我打电话了”，Novo首席执行官Lars Fruergaard Jørgensen在纽约的一次讨论会上说，没有透露具体的名字。“他们害怕。” 到目前为止，Wegovy和Ozempic的影响都被Novo的供应困难所削弱。Jørgensen指出，耗资110亿美元的收购三家Catalent工厂是提高Novo产能的关键。这笔交易规模之大，以至于影响了丹麦克朗的汇率。自去年12月以来，Eli Lilly推出了一款名为Zepbound的新竞争产品，用于减肥药物市场，据彭博称，该市场到2030年可能达到800亿美元的规模。尽管偶尔会出现供应短缺，但Wegovy今年的销售额可能会接近翻倍，根据彭博的说法。

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