RBA首席经济学家Bullock的鹰派立场比Powell更为意外-彭博社

Michele Bullock摄影师：Bianca De Marchi/AAP/Bloomberg当美联储主席杰罗姆·鲍威尔上周转向更中性的政策立场时，澳大利亚央行行长米歇尔·布洛克也被认为会效仿。但她并没有这样做。

相反，澳洲央行周二发出警告称“不能排除进一步加息”，这让市场感到措手不及，促使交易员减少了降息的赌注。

尽管澳大利亚的通胀放缓，而且周二公布的澳洲央行预测显示，即使基于一个较低的现金利率，到2025年也将回归到2-3%的目标区间，但情况仍然如此。

那么为什么布洛克似乎与鲍威尔和其他全球央行行长站在一边呢？以下是三个潜在原因。

### 市场管理

一个主要因素是，她有幸观察到美联储和其他央行在删除加息措辞时市场的反应。

澳洲央行对进一步收紧的警告似乎取得了成效，迄今为止，澳大利亚避免了美国和欧洲出现的降息猜测狂潮，并大大放松了金融条件。布洛克最不想做的就是冒险允许市场削弱澳洲央行控制通胀压力的努力。

但由于澳洲央行预计通胀明年将回落到目标区间，即使其预测是基于今年12月的假设现金利率为3.9%，而当前为4.35%，进一步加息是不太可能的。因此，根据JB Drax Honore亚太区首席策略师肖恩·基恩的说法，需要出现严重的价格复苏才能恢复收紧政策。

“澳洲联储的加息威胁看起来很像是该银行正在使用的一种工具，”他说。

### 海外不确定性

还有地缘政治挑战：前苏联和中东的战争，以及可能让唐纳德·特朗普重返白宫的美国选举。鉴于近年来的全球冲击，决策者对海外风险保持谨慎是正确的。

通胀的明显即时威胁来自通过红海的全球供应链的中断。胡塞武装对航运的更多袭击或中东冲突的扩大可能会重新点燃通胀，特别是如果能源价格飙升。

前澳洲联储官员、现任Challenger Ltd.首席经济学家乔纳森·科恩斯表示，澳大利亚可能更容易受到价格重新上涨的影响，因为相比其他国家，澳大利亚的举措较少。

澳大利亚央行的4.25个百分点的紧缩幅度比美联储和新西兰储备银行少1个百分点。

“有关货币政策不够紧缩的关键证据，”他说。“评估现金利率水平表明，通货紧缩路径和利率前景存在重大风险。”

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财政功能

澳大利亚联邦银行的 Gareth Aird 发现，澳洲央行的加息警告可能也是对州和国家政府在财政政策上谨慎的一种警示。他认为可能是在向政府传递一个讯息，即现在宣布通胀战胜的时机还为时过早。

瑞银集团经济学家 George Tharenou 列举了他的财政担忧：

• 公共支出激增
• 受管制部门和公共部门工资大幅增长
• 可能在2024年中期澳大利亚政府和州政府预算中出现重大财政刺激
• 从7月开始的家庭减税总额超过200亿澳元，约占名义国内生产总值的0.75%，主要倾向于较低收入者，而这些人有更高的边际消费倾向