Sunoco交易为美国管道行业提供了策略 - 彭博社
Elizabeth Elkin
纽约哈斯廷斯-哈德逊的Sunoco加油站。
摄影师：Eilon Paz/Bloomberg
Renata Kellnerova
来源：PPF
欢迎来到能源日报，我们的指南，关注推动全球经济的能源和大宗商品市场。今天，记者Elizabeth Elkin将探讨Sunoco最近收购NuStar的影响。要直接将此新闻简讯发送到您的收件箱，您可以在这里 注册 。
在石油和天然气并购方面，美国钻井公司之间的一系列大型合并交易在过去一年中占据了大部分头条新闻。但不要忽视中游行业。
美国最古老的加油站之一Sunoco LP上个月同意以约65亿美元的股票价格收购NuStar Energy LP，从而控制了一个庞大的管道、终端和其他基础设施网络，这对其自身供应链至关重要。
研究公司Arbo的汤姆·夏普表示，该行业似乎适合进行类似的交易。
“在美国，上游、中游或下游参与者很难扩张，”夏普在接受采访时说。“垂直整合是一个更好的选择。”
尽管过去一年间管道运营商之间进行了几笔大型横向交易，包括ONEOK公司190亿美元的合并交易与Magellan Midstream Partners LP，但该行业可能接近其允许的极限。
它已经被几家企业巨头所主导，包括能源转移有限合伙公司、企业产品合作伙伴有限合伙公司和威廉姆斯公司。
即使美国页岩油区的并购浪潮远不如管道行业那样集中，也引起了联邦贸易委员会的关注。埃克森美孚公司对先锋自然资源公司的600亿美元收购和雪佛龙公司对赫斯公司的530亿美元交易目前正在接受审查。
德克萨斯州米德兰的石油管道建设材料。摄影师：乔丹·冯德哈尔/彭博社尽管管道运营商不能轻易收购竞争对手，但他们也很难实现有机增长。来自环保主义者的法律挑战、蓝州的政治反对以及缓慢的联邦许可流程使得建设新管道变得极其困难。
根据东戴利分析公司首席执行官贾斯汀·卡尔森的说法，一些可能成为收购目标的公司包括EnLink Midstream有限责任公司、DT Midstream公司和Western Midstream Partners有限合伙公司。
卡尔森表示，EnLink和Western都在德克萨斯州西部和新墨西哥州的石油丰富的白垩纪盆地以及天然气管道上有所涉足，这将提供高价值。他还表示，DT Midstream在横跨路易斯安那州和德克萨斯州的海恩斯维尔盆地的地位也将为买家提供“极其重要的资源”。
与此同时，对美国天然气生产的需求正在稳步增长。这不仅提高了像Sunoco这样的公司（无论是买家还是烃类加工企业）寻求直接拥有有限管道和终端设施的动力。
所以，如果我们看到更多类似性质的交易，也不要感到惊讶。
—Elizabeth Elkin, 彭博新闻
今日图表
船只转换至加蓬国旗
在对其他注册地进行加大审查的背景下，转换至加蓬国旗的船只数量激增
来源：Windward AI
*船只的MMSI变更跟踪了国旗的转换
根据海事情报公司Windward AI的数据，随着美国加大对所谓的黑船队船只相关国家的审查力度，转换至加蓬国旗的船只数量上个月较2023年月均水平增加了五倍。
今日头条
加利福尼亚遭遇暴雨侵袭，增加了危及生命的洪水风险，导致数十万人断电，一场强大的太平洋风暴正在袭击该州。
全球石油市场正越来越地方化，因为红海地区的激进袭击和运费飙升使得更靠近本土的供应更具吸引力。
埃克森美孚公司和雪佛龙公司正在创造自十多年前鼎盛时期以来从未见过的回报。然而，它们在一家受硅谷影响的股票市场中竞争艰难。
印度的能源安全将在本周的国际高管和政府官员聚集的会议上占据主导地位，印度正在权衡红海紧张局势、对俄罗斯的更严厉制裁以及一场即将到来的大选的影响。
美国促进印度太阳能行业扩张的努力可能已经为中国强迫劳工制造的组件打开了一扇后门。
每周议程
**星期一：**标准普尔全球美国1月份采购经理人指数；ICE柴油二月期权到期
星期二： 印度能源周，果阿（持续至2月9日）；欧洲委员会 制定2040 减排目标；美国能源信息管理局发布其每月短期能源展望；BP Plc的收益
**星期三：**美国石油库存EIA每周报告；挪威Equinor ASA、法国TotalEnergies SE发布财报
**星期四：**美国初请失业金人数；美国天然气库存EIA每周报告；挪威Aker BP ASA、挪威DNO ASA、芬兰Neste Oyj、德国Verbio SE、美国ConocoPhillips发布财报
**星期五：**中国和其他国家开始农历新年假期
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当东欧最富有的人在直升机坠毁中丧生时，几乎没有人知道他妻子的名字。
将近三年后，情况已经改变。雷娜塔·凯尔纳洛娃现在已经成为家族企业的代名词——这家总部位于布拉格的电信、媒体、金融服务和电子商务帝国在25个国家拥有6.1万员工。
在该地区，PPF可能最为人所知的是在东欧六个国家拥有私营电视台，并且拥有捷克共和国最大的电话公司之一。
拥有430亿美元资产的PPF已成为捷克共和国后共产主义转型的主要赢家之一，这一成功是凯尔纳的已故丈夫彼得·凯尔纳利用的，他将业务扩展到俄罗斯和中国这些增长迅速的市场。但随着俄罗斯入侵乌克兰颠覆了地缘政治和商业格局，包括PPF在内的许多公司现在将增长重点放在本土。
2020年，伦纳塔·凯尔纳和她已故的丈夫彼得·凯尔纳在布拉格。摄影师：罗曼·沃杜罗斯/CTK/AP在与彭博新闻的电子邮件交流中 — 这是她自接管PPF以来向媒体发表的首次公开评论 — 凯尔纳回顾了她在丈夫突然去世后花费时间熟悉公司复杂运营的艰难时期。
“首要任务是确保PPF的稳定，然后再开始发展业务，”她说。“我意识到PPF对我来说是个人的，我的任务是为我们的孩子们做好准备，让他们有可能有一天自己接管集团的领导权。”
自接管以来，这位56岁的女性已在公司上留下了自己的印记。她主导了公司大举撤离亚洲 — 曾经是主要收入来源 — 并将注意力转回西方市场。她选择了一位新的首席执行官，并与丈夫已故的一些亲密盟友分道扬镳。她通过买断两名少数股东的股份，将公司完全纳入家族所有，并任命自己和她的三个女儿为新控股公司的董事会成员，该公司拥有他们所有的资产。
现在，根据彭博亿万富翁指数估计，凯尔纳诺娃家族的净资产约为118亿美元，成为该地区最富有的女性。她越来越多地投入时间做出关键投资决策。她表示，她与PPF首席执行官吉里·斯梅伊克的密切合作是她方法的核心。
“如果情况需要，我们能够在一个周末内就做出交易决策，”她说。“我们在PPF以对投资机会做出反应非常灵活而自豪。”
在凯尔纳诺娃的领导下，PPF已经完成了几笔大宗交易，包括同意将东欧和中欧的电信业务控股权以215亿欧元的价格出售给阿布扎比的阿联酋电信集团。该公司的消费金融部门Home Credit Group BV也同意在2022年以约6.15亿欧元（约合6.69亿美元）的价格出售其在菲律宾和印度尼西亚的业务。
这有助于将PPF的盈利能力提高到疫情前的水平，2023年上半年净收入为7.09亿欧元。相比之下，前一年亏损了4.06亿欧元，主要是由于从俄罗斯的昂贵撤资。
波兰华沙的InPost SA邮政储物柜。摄影师：Lukasz Sokol/彭博社尽管目前还没有亚洲完全退出的确切时间表，“我们业务的核心重点在过去三年一直向西移动，”凯尔纳诺娃说。
手头有额外现金，加上利率上升对私人和上市资产估值的影响，PPF正在扫描欧洲寻找新的收购目标。其迄今为止最大的收购是入股波兰电子商务公司InPost SA，并持有德国广播公司ProSiebenSat.1 Media SE的股份。
像她已故的丈夫一样，凯尔纳洛娃保持低调的公开形象，并严密保护家庭的隐私。她不愿透露她的公司具体的投资目标，或者可能正在关注的目标。PPF计划保持其四大主要投资支柱——金融服务、电信、媒体和电子商务，但她指出，“这并不排除较小的机会性投资。”
由于该集团不是一个典型的投资基金，没有明确的持有资产的期限，“我们可以耐心等待，”她说。“这就是为什么在考虑投资机会时，短期回报不是主要参数。”
PPF拥有广泛的业务
来源：PPF
注：股权结构截至2022年12月
PPF现在是一个错综复杂的公司网络，它在共产主义倒台后不久开始崛起。凯尔纳在1990年代初创立了这家公司，当时的捷克斯洛伐克开始通过一个发放代金券的计划出售国有资产，人们可以用这些代金券来换取公司股份或放入基金。
1991年，凯尔纳成立了一个基金，以收购202家公司的股份。据该公司称，它最终处理了当时可用的第六大资产批次。随着时间的推移，PPF在捷克最大的保险公司Ceska Pojistovna建立了20%的股份，为凯尔纳的财富打下了基础。2013年，他以33亿美元的价格将保险资产出售给意大利的意大利人寿，退出了市场。
随着凯尔纳建立了他的帝国，他的妻子忙于凯尔纳家族基金会，这是捷克共和国最早的慈善组织之一，已向社会项目和奖学金捐赠了近20亿克朗（8900万美元）。凯尔纳娃将这一视角带到了她的新位置，描述PPF具有“超越商业领域的社会责任感。”
PPF的总部位于布拉格。摄影师：卡特琳娜·苏洛娃/CTK/AP除了PPF，后共产主义时期的国有资产出售催生了另外几个捷克超级富豪家族，包括房地产大亨拉多万·维特克，他是欧洲最大的房地产投资者之一，以及能源大亨帕维尔·提卡奇。如今，捷克共和国的亿万富翁拥有的公司在整个欧洲雇佣了数以万计的工人，并在该地区的经济中发挥了至关重要的作用。
与此同时，他们也受到了审视。去年年底，在一次采访中，前捷克总统米洛什·泽曼批评了私有化进程，称其在这个前共产主义国家造成了严重的贫富差距。尽管如此，泽曼是凯尔纳的主要支持者，甚至在这位大亨在前往阿拉斯加的一次直升机事故中丧生后，授予了他最高的国家荣誉。
“我非常重视彼得·凯尔纳，我们合作得很好，”泽曼说。
PPF还受到了当地投资者社区的抨击，当它决定将该国最大的上市电话公司从布拉格证券交易所撤出，从而减少了其市值，但使该集团获得了全面控制权。这一过程于2022年完成。
尽管大多数亲近的合作伙伴和前员工对PPF的新领导保持沉默，但PPF的前少数股东之一拉迪斯拉夫·巴尔托尼切克在九月份接受了该国最大的商业日报《经济新闻》的采访，分享了他的观点。“对于非常积极参与的雷娜塔和第二代来说，责任是不同的，”他告诉报纸。“这不再是一个单打独斗的公司——这是一种好事。股东们会更加保守。未来最积极参与的是家族中的谁，这是一个问题。”
安娜·凯尔纳罗娃在2020年夏季奥运会上。摄影师：卡罗琳·卡斯特/美联社凯尔纳罗娃的前任和现任商业伙伴拒绝接受本文的采访。在她的三个女儿中，唯一公开露面的是27岁的安娜，一位参加了2020年夏季奥运会的跳马选手。
该公司长期以来一直以其紧密的文化为傲，凯尔纳罗娃表示，她希望家族能够在未来数十年内继续成为PPF的大股东。随着她的孩子们处于不同的人生阶段，她希望让他们深入了解公司的运营。
“当他们准备好时，我会毫无顾虑地把主要责任交给他们，”她说。“我不担心未来，因为他们现在已经在一定程度上参与我们公司的运营。”