巴西的财政状况威胁了卢拉的大好局面：JP斯皮内托 - 彭博社

照片：Ton Molina/Bloomberg

巴西总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦是一个急于行动的老人。这位78岁的男人――他将自己超过一年的监禁后的惊人回归视为巴西历史上特殊地位的显赫证明――面临着重要的一年。巴西将领导20国集团，并将主办一系列高级别会议，这些会议将在11月份在里约热内卢举行领导人峰会。这不仅是捍卫他领导全球南方的主张的机会――这是那些寻求保持与大国等距的国家的代表的声音――而且也是展示他的“卢拉经济学”的机会，这是自他掌权以来一直追求的民粹主义支出和指导方针的结合。

然而，他的计划可能会受到威胁。巴西可能正在走向成为世界第九大经济体，但它也面临着财政状况恶化的风险，而卢拉似乎对此并不太感兴趣。这一错误不仅危及了该国的增长潜力，还危及了总统在国内和国际上更广泛的政治项目。

让我们从数字开始：巴西中央政府在2023年录得了23050亿雷亚尔（约合470亿美元）的财政赤字，与去年录得的464亿雷亚尔盈余相比。尽管这一结果受到了前任总统贾尔·博尔索纳罗政府的支出决策的影响，但即使扣除了这些因素，仍然显示出财政赤字（即不包括利息支付）占国内生产总值的1.3%。

这一数字给财政部长费尔南多·阿达德承诺今年实现零财政赤字的目标增加了额外压力。分析师和投资者已经相信他无法实现这一目标。彭博经济学同事阿德里安娜·杜皮塔估计，财政赤字占国内生产总值的中间到一个百分点。考虑到总赤字，预计2024年的赤字将达到国内生产总值的6.8%。这使得阿达德几乎没有其他选择，除非巴西能够重复去年超过3%的惊人经济增长（国际货币基金组织预计2024年增长1.7%）。

卢拉对所有这些都不屑一顾，并在十月份表示，他不会削减他认为对实现零赤字目标至关重要的项目支出，称“国家不需要”。几个月来，他一直在支持阿达德和安抚他的工人党，后者大多数成员反对紧缩政策。我想卢拉——他从未对国家的宏伟计划有所保留——不想在财政琐事上浪费一秒钟，尤其是在一个将选举超过5500名市长的选举年份，包括关键的圣保罗地区。

Lula在他的第三个总统任期中的经济愿景与2003-2010年并没有太大改变，那时他是世界政治明星。他仍然支持国家主义行动，大规模社会和基础设施支出，以及对私营部门的干预。上周，他宣布了一项名为“新巴西工业”的3000亿雷亚尔计划，旨在通过巴西国家开发银行提供廉价信贷来重振诸如医疗、国防、农业工业和数字转型等领域，这也是他培养国家领导人的首选工具。他还试图但未能成功地让一位老盟友领导巨头矿业公司Vale SA。

到目前为止，投资者似乎并不太担心。然而，正如Dilma Rousseff总统任期提醒我们的那样，失去财政信誉可能会让新兴市场政府付出沉重代价（Rousseff因绕过国会为公共支出融资而在2016年8月被宪法指控）。正如Dupita所说，全年发出模糊的财政信号的风险在于损害增长并提高巴西债务成本，从而进一步削弱财政状况，使巴西央行降息的可能性降低。

“卢拉正在制造一种恶化了不仅实现财政目标，也恶化了他想要推动的经济增长可能性的噪音”，他说。“他正在削弱哈达德的权力”。

就像我在六月份所说的，经济学家们对巴西的态度一直过于悲观，这是一个引领农业革命、创造创纪录的贸易数字并在诸如更深的资本市场和技术采纳等领域取得改善的国家。在政策方面，国会已经通过了一些曾经被认为是不可想象的法案，包括劳动、养老和税收改革。央行迅速而专业地应对了疫情后通货膨胀的上升，现在通货膨胀再次处于其目标范围内。巴西拥有超过3500亿美元的国际储备，其大部分债务以本币计价，并且在中期到期。所有这些都是继续对拉丁美洲最大经济体保持乐观态度的充分理由。

但巴西的财政问题并不是新问题，也不能永远被搁置，特别是现在该国的人口红利正在达到顶峰。政府提出了一条纠正失衡、在2026年实现1%的财政盈余的道路。对于巴西政府来说，从一开始就无法实现自己的目标将对其声誉造成损害。

为了避免这种情况，卢拉最好采取更坚定的财政问题解决方案，并与国会合作解决问题。这将加强他的政府―而不是相反―因为改善预期并消除悬在经济上的最大威胁之一将促进投资。有人怀疑“地球上最受欢迎的政治家之一”（正如巴拉克·奥巴马曾称赞他）是否有能力向巴西选民推销这一战略吗？

由Paulina Steffens翻译。

原始来源: 巴西的财政困境可能毁掉卢拉的大好时机: JP Spinetto