波音的安全警报掩盖了强劲订单的积极信号 - 彭博社
Esha Dey
波音公司可能正在从一次危机到另一次危机的颠簸中前行，但华尔街分析师仍然看到希望的曙光，即使投资者正在抛售该股。
乐观的原因是什么？一个强劲的订单簿，即使在其飞机上的一个主要部分机身脱落后，也应该保持现金流稳定。
“波音的声誉目前受损，但也受到保护，因为它的客户选择余地很小，”晨星公司的尼古拉斯·欧文斯说。“这就是为什么我们说他们有很大的护城河。他们受到保护，因为他们的客户无法用脚投票。”
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该公司的最新问题始于1月5日，当时阿拉斯加航空公司运营的一架737 Max 9客机的一个面板在飞行途中爆裂，造成机身出现一个大洞。在2018年和2019年发生坠机事故造成346人死亡后，波音的Max飞机已经频频登上新闻。这次近乎灾难性的事件引发了监管调查和停飞，导致该公司股价自事故以来暴跌15%。相比之下，同期标普500指数上涨了3.6%。
但尽管如此，波音分析师们对该股票的平均12个月价格目标几乎没有变化，仅将其下调了3%，至265.25美元，据彭博社编制的数据显示。周二收盘价为211.50美元。
很容易看出希望来自哪里。旅行专家预计全球航班需求将激增，空客，波音的主要竞争对手，已经售罄到本十年末。除了来自中国的竞争之外，那里的制造商也存在安全问题，波音似乎可以独占鳌头，只要它能够防止飞机出现故障。
在阿拉斯加航空公司的惨败之后，美国联邦航空管理局展开了调查。旅客们感到恐慌，航空公司纷纷取消航班。据知情人士透露，波音首席执行官戴夫·卡尔霍恩本周将在华盛顿特区与参议员会面，可能是一次损害控制任务。
尽管如此，这并没有阻止印度最新的航空公司之一阿卡萨航空上周订购了150架Max客机。尽管这次购买不包括Max 9型号，但波音预测印度新兴的首次乘客群几乎可以确保它将继续保持南亚地区的航空客运增长领导者。
波音的结果是：订单稳定，现金流强劲，这是分析师用来评估公司前景的关键指标。尽管华尔街对波音2024年的自由现金流的平均预期目前相对一个月前下降了2%，但对于2025年及以后的预期几乎与同期相比几乎持平。
事实上，预计波音的自由现金流在2024年和2025年都将同比增长超过60%，然后放缓至更正常的速度。对投资者来说，在经历了包括2018年和2019年的致命坠机以及随后的飞机停飞，以及Covid大流行造成的航空旅行停摆等多年的混乱之后，这必须被视为一种胜利。
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尽管如此，风险仍然存在。周二，美国联合航空控股公司表示，已经从内部计划中移除了最大的737 Max 10型号，而阿拉斯加航空表示，在其许多Max 9飞机上发现了松动的螺栓。投资者和分析师在波音于1月31日公布第四季度业绩时也将获得危机的更全面的图片，因为公司受到了财报前安静期的限制，无法公开分享太多信息。
“我们现在最担心的是这个问题会扩散，”Seaport Research Partners的分析师Richard Safran在一次采访中说。
在过去两周内，至少有两位分析师下调了波音公司的股票评级，指出为了减轻安全风险、确保更多的质量控制并遵守新的监管要求所需的步骤可能会阻碍飞机交付，拖累现金流前景。此外，自1月5日以来，股票抛售已经使波音公司的市值蒸发了超过220亿美元。
然而，一些人认为市场可能反应过度。例如，杰富瑞分析师希拉·卡亚奥格鲁表示，波音公司计划在本年代末生产大约75架Max 9飞机，这将带来约7.5亿美元的自由现金流。她表示，将这与估值损失相比较，看起来“市场正在定价一个相当负面的情况”。