Nubank股票上涨176%，支持CEO的战略 - 彭博报道

Cristiane Lucchesi, Vinicius Andrade, Leda Alvim, Daniel Cancel

2024-01-17

David VélezFoto: Maira Erlich/BloombergDavid Vélez说Nu Holdings Ltd.正在吸引其竞争对手的客户，这在拉美金融初创公司陷入危机之际，帮助推动了其股价上涨176%。

Nubank，如人所知，以使用低限额信用卡和易于使用的移动应用程序吸引巴西人、墨西哥人和哥伦比亚人而引起关注，其中许多人以前从未拥有过银行账户。联合创始人兼首席执行官Vélez还计划吸引大银行和小型数字竞争对手的市场份额。

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多年来，风险投资公司在拉美金融科技领域的投资一直稳健，但是利率上升使得吸引价格敏感的客户变得更加困难。Nubank比其他公司更早上市，并更快地积累了更多客户。Vélez在圣保罗的一次采访中表示，现在它拥有了其他公司失败时所需的一切，可以茁壮成长。

“拉斯fintechs积累了最大的金融服务消费者群体，这对巴西、墨西哥和哥伦比亚都是有效的，他们可能会不成比例地受益于更少碎片化的环境”，他说。

自2022年6月达到历史最低点以来，交易员们一直在抢购该股，这推动了一轮反弹，将Nubank的市值提高到首次公开募股水平以上，并将Vélez的净资产从39亿美元增加到92亿美元，根据彭博亿万富翁指数。该银行自2021年12月上市以来，客户数量翻了一番，达到了9000万，即使在裁员之后也是如此。

这一成功与怀疑论者的观点相矛盾，他们怀疑这家数字银行和信用卡发行银行能否与主导拉美行业的大银行相媲美。

“如果我们解释这个公式，应该不难理解：我们有9000万客户，有7000名员工；我们的竞争对手有9000万客户，有11万名员工和5000家分行”，Vélez说。

自触底以来，Nubank的股价已经远远超过了Russell 1000指数中金融股的28%的表现，这是彭博汇编的数据显示的。

“最初的想法是：‘这只是另一个疯狂的想法，要15年后才能见效’”，位于圣保罗的Persevera Asset Management的投资组合经理Fernando Fontura说。“但情况并非如此”。

Fontoura是许多巴西投资者之一，他们在Nubank首次盈利、度过巴西国家信贷危机并在聘请了具有丰富经验的银行分析师Jörg Friedemann后改变了对Nubank的看法。当时，这位分析师曾在花旗集团工作，当时该银行协助公司进行了首次公开募股。

根据Itaú Unibanco Holding SA的一项调查，Nubank现在是里约热内卢基金管理员持有最多的股票之一。大多数分析师已经取消了在首次公开募股后立即给予该股票的卖出评级。

“我们不知道Nubank是否会保持当前的增长速度，而且与其他银行相比，股票似乎有些昂贵，但现在价格相当可接受，” Mantaro Capital的投资组合经理Leonardo Rufino说。

Vélez表示，现在Nubank是其客户中60%的主要银行，而2019年初这一比例为30%。在巴西，Nubank控制着14%的信用卡市场份额和6%的个人贷款市场份额。

“我们发现越来越多的客户使用我们来领取工资、信用卡、个人贷款、投资、保险，我们相信这一趋势将继续下去，” Vélez说。

成立于2013年，作为该地区首批挑战大型银行的初创企业之一，Nubank得到了伯克希尔-哈撒韦公司（Warren Buffett的公司）和硅谷先驱企业Sequoia Capital的支持，后者是Vélez的前雇主。

它已经从巴西的总部扩展到墨西哥和哥伦比亚，在那里 Vélez 出生后搬到了哥斯达黎加，然后最终搬到了加利福尼亚，在那里他在斯坦福大学学习。

这位银行家计划在某个时候将公司拓展到拉丁美洲以外的地区，但目前没有具体计划。他表示，非洲、亚洲甚至美国都有准备好被打破的银行巨头。

Nubank 的模式已经使其成为哥伦比亚和墨西哥增长最快的信用卡发行者之一，尽管高利率损害了需求。

“在这两个市场，我们正在遵循我们在巴西的安全策略：从信用卡开始，建立消费品牌，获得许可证，推出存款，然后建立一个完全数字化的银行，” 他说。

Nubank 在墨西哥的广告活动。来源：Nu Holdings Ltd.“我们在首次公开募股之后能够展示的，即使在全球宏观经济环境艰难的时刻，是消费者数量的增加，以及现在，事实上，是金融服务领域最高的回报之一，这正是我们所缺少的，” 他指出。

2023 年第三季度的调整后净利润达到了 3.556 亿美元，是 2022 年同期数字的五倍多。

在同一季度，其资本回报率（一项盈利指标）达到了 25%，而拉丁美洲最大的银行 Itaú 的资本回报率约为 21%。

与此同时，其保守的信贷方式——信用额度可以从不到100美元开始——帮助其控制了拖欠损失，而高达三位数的利率也有助于弥补这些损失。

“随着他们开始偿还债务并且我们对消费者了解得更多，我们开始给予他们更高的信用额度，” Vélez说。

利率下降可能有助于降低信贷风险，从而创造“增长的最佳环境”。

在巴西，Vélez计划专注于扩大对中产阶级的投资和贷款，特别是工资贷款。他还通过与亚马逊和AliExpress等零售商合作，加强了作为在线市场平台的角色。

“Nubank并不大，” Vélez指出。“实际上，鉴于我们仍然有巨大的增长机会，我们是小的。”

由Bárbara Briceño翻译。